دعم الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني عند أدنى مستوى له، هل سيرتفع مرة أخرى في عام 2026؟

لقد جاءت موجة ارتفاع قيمة اليوان. في 25 ديسمبر، انخفض سعر الدولار مقابل اليوان على منصة خارجية (USD/CNH) إلى 6.9965، مسجلاً أدنى مستوى منذ سبتمبر 2024. أما اليوان على المنصة الداخلية (USD/CNY) فهبط أكثر ليصل إلى 7.0051، مسجلاً رقمًا قياسيًا منذ مايو 2023. ماذا يعني هذا؟ بكلمات بسيطة، سعر صرف الدولار مقابل اليوان يضعف، واليوان يرتفع.

**ما الذي دفع موجة ارتفاع قيمة اليوان هذه؟**

مراقبة السوق تظهر أن هناك على الأقل ثلاث قوى تؤثر. أولاً، الدولار نفسه يضعف. دورة خفض الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي واتجاه تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا يسيران جنبًا إلى جنب، حيث انخفض مؤشر الدولار بأكثر من 10% هذا العام، وخلال الشهر الأخير انخفض بأكثر من 2%. الدولار الضعيف بطبيعته يعزز ارتفاع اليوان.

ثانيًا، البنك المركزي الصيني يقود بشكل نشط ارتفاع قيمة اليوان. منذ بداية عام 2024 وحتى الآن، استمر البنك المركزي في رفع سعر الصرف الوسيط لليوان، وهذا الارتفاع في سعر الصرف المرجعي عزز بشكل مباشر توقعات ارتفاع قيمة اليوان.

ثالثًا، موجة تصفية العملات في نهاية العام. في عام 2025، كانت الفائض التجاري للصين كبيرًا، ومع اقتراب نهاية العام، قامت شركات التصدير بتصفية العملات وتحقيق أرباح، مما شكل قوة دفع لارتفاع اليوان من خلال تبادل العملات الأجنبية بين الدولار واليوان بشكل موسمي. بالإضافة إلى ذلك، تأخر البنك المركزي في خفض الفائدة أكثر، ومع اقتراب العطلات، تقل السيولة في السوق الخارجية، وكل ذلك ساهم في دعم ارتفاع اليوان.

قال وان تشينغ، كبير المحللين الاقتصاديين في شركة دونغفان جينشينغ: "ضعف الدولار وموجة تصفية العملات الموسمية دفعتا اليوان للارتفاع. هذا الاتجاه في التقدير سيعزز من جاذبية السوق المالية الصينية للمستثمرين الدوليين."

**من منظور التقييم المنخفض، لا يزال هناك مجال للارتفاع**

من المثير للاهتمام أن، على الرغم من ارتفاع قيمة اليوان، يعتقد العديد من الخبراء أن، استنادًا إلى مؤشر الوزن التجاري والتضخم الحقيقي في الصين، لا يزال اليوان مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية.

توقع كبير استراتيجيي بنك أستراليا ونيوزيلندا، سينغ زياوبنغ، أن يتذبذب سعر الدولار مقابل اليوان بين 6.95 و7.00 خلال النصف الأول من عام 2026. أما رأي جولدمان ساكس فهو أكثر تطرفًا، حيث يعتقد أن سعر الدولار مقابل اليوان مقيم بنسبة 25% أقل من أساسيات الاقتصاد الصيني، ويتوقع أن ينخفض إلى 6.90 في منتصف عام 2026، وربما يصل إلى 6.85 بنهاية العام.

انضم بنك أمريكا أيضًا إلى فريق التوقعات. وأشار إلى أن تحسين العلاقات بين الصين والولايات المتحدة سيحسن من توقعات المصدرين الصينيين، ويتوقع أن يتوسع حجم بيع الدولار من قبل الشركات بشكل أكبر في عام 2026. بناءً على ذلك، يتوقع بنك أمريكا أن ينخفض سعر صرف الدولار مقابل اليوان إلى حوالي 6.80 بنهاية عام 2026.

من خلال هذه التوقعات، يبدو أن قصة ارتفاع اليوان قد تستمر في عام 2026.