الطلب على الأقراص الصلبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي يتفجر وتجاوز المواد المستهدفة المحلية، شركة كويكو (1785) تقف على سعر 69.3 يوان — هل لا تزال هناك مساحة للمزيد من التصور في المستقبل؟

في 23 يناير، انصبّ تركيز أجواء الاستثمار في تايوان على سهم صناعي نادراً ما يحظى باهتمام المستثمرين الأفراد. حققت شركة Guang Yang Ke(1785) ارتفاعاً قوياً وصل إلى حد التوقف عن التداول اليوم، وأغلقت بسعر 69.3 يوان، وهو أعلى مستوى في أكثر من 18 شهراً منذ يوليو من العام الماضي. لكن ما يستحق الاستقصاء الحقيقي ليس فقط تحقيق السهم لمستويات قياسية، بل القوى الثلاث التي تدفع هذا الارتفاع - أي منها يتمتع بالاستدامة الأكبر؟

إشارات حمراء مزدوجة من جانب الرقائق والمؤشرات الفنية: إشارات تصحيح المؤسسات المالية

من حيث رسم الخطوط البيانية، يظهر أداء Guang Yang Ke بشكل نظيف جداً. اخترق السهم منطقة التوحيد بين 60-64 يوان من الأسابيع الماضية بطريقة قفزة مع زيادة في الحجم، مما شكل فجوة اختراق جميلة. ماذا يعني هذا؟ تم تصفية المراكز المحاصرة، واتجاه الهجوم الصاعد لم يواجه مقاومة.

الأكثر أهمية هو حركة الرقائق. وفقاً للإحصائيات بعد إغلاق السوق، اشترت الأموال الأجنبية كميات كبيرة من Guang Yang Ke في يوم واحد، مما يمثل، بالنسبة للأموال الأجنبية السابقة نسبياً، تحولاً في الموقف. في الوقت نفسه، زادت درجة تركيز الرقائق لدى كبار المتداولين، وبقيت أرصدة التمويل منخفضة، مما يشير إلى أن هيكل المشاركين في السوق صحي وليس من السهل أن يرتاع من التقلبات قصيرة الأجل.

من حيث المؤشرات الفنية، شكل KD و MACD ترتيباً صاعداً معياري، وزاد حجم التداول إلى أكثر من 44,000 عقد - هذا ليس انتفاخاً للقيمة، بل أموال حقيقية تدخل السوق. هذا هو المستوى الأول من الدعم: جانب الرقائق والجانب الفني قد أثبتا بالفعل نمط صاعد قصير الأجل.

التحول النوعي في هياكل الإيرادات والأرباح: لماذا تستحق خدمات القيمة المضافة الانتباه؟

نشرت Guang Yang Ke مؤخراً إيرادات مدمجة بقيمة 3.816 مليار يوان لشهر نوفمبر، بزيادة شهرية بنسبة 14%، وزيادة سنوية بنسبة 26.39%، وليس فقط إنشاء رقم قياسي شهري، بل الإيرادات المتراكمة لأول 11 شهراً ستواصل تحطيم الرقم القياسي لنفس الفترة في العقد الماضي. الأرقام جميلة، لكن يحتاج المستثمرون إلى النظر ما وراء السطح.

المفتاح هو خدمات القيمة المضافة -أي دخل الخدمات التقنية الفعلي الذي توفره الشركة بعد استبعاد أسعار المواد الخام المعادن الثمينة. بالمقارنة مع مجرد شراء وبيع المعادن الثمينة، فإن هامش الربح الإجمالي لخدمات القيمة المضافة أعلى بكثير، ويعكس بشكل أفضل القدرة التنافسية الأساسية للمؤسسة. هذا يعني أن Guang Yang Ke لا تبيع فقط المعادن الثمينة، بل تبيع التكنولوجيا والخدمات والقدرة على العمليات الملكية.

لماذا هذه النقطة مهمة؟ لأنه عندما تتقلب أسعار المعادن الثمينة، فقط دخل الخدمات التقنية يمكنه إعطاء الشركة أساساً أرباح مستقراً. بلغ ربحية السهم للربع الثالث منفردة 1.17 يوان، مما يوضح بالفعل تحسن القدرة على الأرباح التي جلبتها عملية التحول هذه. يتوقع السوق أن تستمر الفترة من الربع الرابع إلى الربع الأول من العام القادم في أن تكون قوية.

الطلب على التخزين عالي السعة من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي: فاتحة ثورة محركات الأقراص

كشفت الفريق الإداري في جلسة الإيضاح عن تغيير يراقبه الجميع داخل الصناعة: الطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي على التخزين عالي السعة قد دخل بالفعل مرحلة الانفجار. ينتج عن تدريب النماذج والاستدلال الذكاء الاصطناعي بيانات ضخمة، مما يحافظ على الطلب المرتفع لمحركات أقراص عالية السعة تزيد عن 30 تيرابايت.

علاوة على ذلك، الإدراج التدريجي لتقنية HAMR (تسجيل معاون بالحرارة) الجديدة يعني أن شركات صنع محركات الأقراص تحتاج إلى استخدام مزيد من المواد المستهدفة الدقيقة. تم تمديد قدرة رؤية الطلب من Guang Yang Ke في هذا المجال إلى أكثر من 12 شهراً - وهذا يساوي تقريباً الإيرادات المؤكدة بالفعل للمؤسسة. مع ارتفاع نسبة المنتجات عالية الهامش المشحونة، يتوقع أن يستمر منحنى الأرباح في الأرباع القادمة في الارتفاع.

تدويل عمليات المراحل الأمامية لأنصاف الموصلات: من الاعتماد على الواردات إلى السيطرة على المفاتيح

هذه هي قصة Guang Yang Ke الطويلة الأجل الأكثر إثارة للاهتمام. في الماضي، كانت صناعة أنصاف الموصلات في تايوان معتمدة بشكل كبير على مواد الألعاب البخخة، معتمدة على المدى الطويل على كبار الشركات اليابانية (JX Metals) والأمريكية (Honeywell) للإمداد. لكن تطور الأوضاع الجيوسياسية وسياسة الشركات الرائدة في تصنيع أشباه الموصلات لتعزيز تدويل سلسلة التوريد غيرت قواعد اللعبة.

دخلت Guang Yang Ke بنجاح أحدث عمليات 3 نانومتر و 5 نانومتر في تايوان، وتم التحقق بالفعل من مواد الهدف النحاس والألومنيوم والتيتانيوم والتنتالوم وتوريدها بشكل مستقر. هذا ليس مجرد استبدال بسيط للمنتجات، بل يتضمن عملية اعتماد عالية التدريج والتحقق التقني للاستبدال المحلي. بمجرد الحصول على اعتماد مصنع الرقائق، الأنماط الموريدة عادة ما تكون مستقرة على المدى الطويل، مما يعني أن Guang Yang Ke ستحصل على طلبات طويلة الأجل مستقرة في المستقبل.

خطة فصل وحدة الأعمال في أنصاف الموصلات التي بدأت في نهاية عام 2024 هي بالضبط للسماح لهذه الوحدة بأن تكون أكثر مرونة في الاستثمار في البحث والتطوير والعمليات رأسمالية. يتوقع السوق أنه مع استمرار توسع سعة رقائق الذكاء الاصطناعي، ستحتل نسبة إيرادات Guang Yang Ke من مرحلة أنصاف الموصلات الأمامية نحو تحدي مضاعفة النمو في السنتين المقبلتين.

الاقتصاد الدائري للمعادن الثمينة وموضع صناعة استرجاع الأسلاك النحاسية

في السياق الحالي الذي تدفع فيه القوى العالمية سلاسل التوريد الخضراء، دور Guang Yang Ke في الاقتصاد الدائري للمعادن الثمينة أصبح أكثر أهمية. لا تقتصر الشركة فقط على معالجة استخلاص المعادن الثمينة من النفايات الإلكترونية، بل تشمل أيضاً إعادة تدوير الأسلاك النحاسية والمعادن الأساسية الأخرى. بعد تنقية هذه المواد المعاد تدويرها، يمكن تحويلها إلى المواد الخام لمواد الهدف المستوى أنصاف الموصلات. إن بناء هذه “سلسلة التوريد المغلقة” يشكل حاجزاً تكنولوجياً فريداً في المنافسة الدولية، ويتماشى أيضاً مع اتجاهات تدويل سلسلة التوريد العالمية والتحول الأخضر اليوم.

تذبذب سعر استرجاع الأسلاك النحاسية يعكس في الواقع درجة حرارة الاقتصاد في صناعة التصنيع الإلكترونية بأكملها. عندما تتسارع عمليات بناء مراكز البيانات الذكاء الاصطناعي، حجم معدات إلكترونية ذات صلة المتقاعدة وإعادة التدوير سيرتفع بشكل مطرد أيضاً، مما يوسع بشكل أكبر مساحة النمو من Guang Yang Ke في مجال الاقتصاد الدائري.

الميزة التفاضلية المقارنة مع Zhong Sha(1560)

في قطاع المواد الاستهلاكية نصف الموصلات في تايوان، غالباً ما تتم مقارنة Guang Yang Ke مع Zhong Sha(1560). تكمن ميزة Zhong Sha في منتجات أقراص الماس في عملية CMP (الكيميائية الميكانيكية التسطيح)، بهامش ربح يزيد عن 30%، لكن حجم الإيرادات نسبياً محدود.

يكمن الفرق في Guang Yang Ke في “تطبيقات علوم المواد المعادن الواسعة” - تغطي في نفس الوقت أجهزة التخزين واللوحات وأنصاف الموصلات والمعادن الثمينة ودورة إعادة التدوير وغيرها من المجالات المتعددة. بالمقارنة مع ارتباط Zhong Sha ومصانع وسادة التقدم عالياً، منطق الاستثمار من Guang Yang Ke يتمتع بـ “مرونة” أكثر، لأنه يستفيد من ديناميكيات صناعية متعددة: تدويل أنصاف الموصلات، الطلب على أجهزة الذكاء الاصطناعي، دورة اقتصاد إعادة تدوير النفايات الإلكترونية، أي واحدة من هذه يكفي لدعم نمو الأداء.

أسعار الذهب الجديدة: محفز نفسية الاحتماء

اقترب سعر الذهب الفوري الدولي اليوم من مستوى تاريخي جديد قريب من 4500 دولار لكل أوقية، وهذا ليس بالصدفة، بل هو نتيجة التوتر الجيوسياسي العالمي وموجة شراء المصارف المركزية الرئيسية للذهب. بصفتها الشركة الرائدة في استرجاع المعادن الثمينة في تايوان، تتمتع حركة أسعار أسهم Guang Yang Ke بارتباط إيجابي عالي مع أسعار الذهب.

ارتفاع أسعار الذهب يجلب اثنتين من الفوائد المباشرة ل Guang Yang Ke: أولاً، تقييم قيمة الأصول المخزونة يرتفع - مع الحفاظ على رقم دوران الجرد المعادن الثمينة، عند ارتفاع أسعار الذهب، التقييم على الفور ميزانية يزداد؛ وثانياً، يتسع فضاء الأرباح المحقق - عندما تكون أسعار الذهب في مستويات عالية، الرغبة في استرجاع المعادن الثمينة من الشركات والأفراد تزداد، يمكن Guang Yang Ke، بفضل تقنياتها الممتازة في التنقية والاسترجاع، أن تحصل على فروقات خدمات تقنية أكثر سخاء وفروقات شراء وبيع.

في بيئة السوق حيث تتصاعد نفسية الاحتماء، الأموال المفضلة هي المعايير التي تتمتع بـ “أرباح مستقرة + مفهوم الاقتصاد الدائري”، Guang Yang Ke تتطابق تماماً مع هذه الصورة.

الآفاق: الرنين المتعدد العوامل أم ازدهار سريع الزوال؟

تأتي قوة الاختراق القوي من Guang Yang Ke هذه المرة من التناغم عبر ثلاثة مستويات: جانب الرقائق والجانب الفني قد أثبتا بالفعل نمط صاعد؛ جانب الأساسيات تحسين الأرباح من خدمات القيمة المضافة وتمديد رؤية الطلب على طلبات أنصاف الموصلات؛ مستوى الصناعة الطلب على أجهزة قائمة الذكاء الاصطناعي والأرباح التدويل.

من حيث المدى المتوسط والطويل، إذا كان السهم قادراً على الاحتفاظ بدعم 65-66 يوان، فقد يستمر نمط الصعود. المفتاح هو ما إذا كانت الأموال الأجنبية والصناديق الاستثمارية ستحافظ على موقف الشراء الزائد، وما إذا كان سعر الذهب الدولي يمكن أن يبقى في مستويات عالية.

من ناحية قصيرة الأجل، بما أن سعر السهم اليوم وصل إلى حد التوقف عن التداول، نسبة الانحراف عن خط المتوسط المتحرك 5 أيام كبيرة نسبياً، يحتاج متابعو الارتفاع إلى الانتباه لخطر الضغط البيعي من الأرباح.

مع استشراف عام 2026، مع أن خطة فصل قطاع أعمال أنصاف الموصلات تتقدم تدريجياً، تمتلك Guang Yang Ke الفرصة لإكمال التحول من شركة استرجاع معادن ثمينة تقليدية إلى شركة إمداد مواد مستهلكة نصف موصلات عالية المحتوى التقني وأجهزة الذكاء الاصطناعي. هذا الارتقاء في الهوية يعني أيضاً ارتقاء في نظام التقييم. قد يكون السعر الحالي فقط بداية القصة متوسطة الأجل.