سعر صرف اليوان يختراق الحاجز النفسي مرارًا وتكرارًا! المنطق وراء توقعات الخبراء بارتفاعه في عام 2026

شهد سعر صرف اليوان مقابل الدولار أداءً مميزًا مؤخرًا. في 25 ديسمبر، اقترب الدولار مقابل اليوان على منصة خارجية (USD/CNH) مرة أخرى من 6.9965، مسجلًا أفضل أداء منذ سبتمبر 2024؛ بينما وصل اليوان على المنصة الداخلية (USD/CNY) إلى 7.0051، مسجلًا رقمًا قياسيًا جديدًا منذ مايو 2023.

الثلاثة محركات الرئيسية لارتفاع قيمة اليوان

هذه الزيادة في قيمة اليوان ليست صدفة، حيث تشير تحليلات السوق إلى أنها ناتجة عن تضافر ثلاثة عوامل رئيسية.

ضعف الدولار بشكل عام هو العامل الأول المهم. في ظل استمرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، انخفض مؤشر الدولار منذ بداية العام بأكثر من عشرة بالمئة، كما أن الانخفاض خلال الشهر الأخير تجاوز 2%. موجة التخلص من الاعتماد على الدولار تجتاح العالم، مما أدى إلى ضعف القوة الشرائية للدولار، وبالتالي رفع القيمة النسبية لليوان.

سياسة البنك المركزي الواضحة هي العامل الثاني الداعم. استمر البنك المركزي الصيني في رفع سعر الصرف الوسيط لليوان طوال العام، من خلال تعديل سعر الصرف المرجعي، مما يرسل إشارة إلى توجيه اليوان للارتفاع، ويمنح هذا الموقف السياسي ضمانة نظامية لارتفاع سعر الصرف.

تأثير موسم تسوية العملات في نهاية العام هو محفز قصير الأمد. تراكم الفائض التجاري الكبير في الصين لعام 2025 يتم تصفيته في نهاية العام، مما يدفع تدفق العملات الأجنبية من قبل شركات التصدير لزيادة الطلب على اليوان، مما يدعم ارتفاع سعر الصرف بشكل واقعي.

بالإضافة إلى ذلك، فإن سياسة البنك المركزي النقدية التي تظل نسبياً متشددة، وقلق السيولة خلال العطلات، عوامل أخرى ساهمت إلى حد ما في ارتفاع قيمة اليوان.

معنى ارتفاع اليوان للسوق الرأسمالي

قال وان تشينغ، كبير المحللين الاقتصاديين في شركة دونغفانغ جينشينغ، إن «استمرار ارتفاع اليوان سيساعد على تعزيز جاذبية السوق الرأسمالية الصينية للمستثمرين الأجانب»، مضيفًا أن «ضعف الدولار والتغيرات الموسمية في صرف العملات للمصدرين تشكل المحرك الأساسي لهذا الاتجاه الصاعد».

يعكس هذا الرأي الدور الإيجابي للارتفاع على الجانب الاقتصادي — فعندما يرتفع اليوان، تكون الأصول المقومة باليوان أرخص نسبيًا، مما يسهل جذب التدفقات المالية الدولية.

توقعات سعر الصرف لعام 2026: ارتفاع مقابل مخاطر التراجع

على الرغم من الأداء المميز لليوان مؤخرًا، إلا أن توقعات العديد من المؤسسات لعام 2026 تختلف.

بعض المحللين يتوقعون ارتفاعًا كبيرًا. تعتقد جولدمان ساكس أن اليوان مقيم بأكثر من 25% أقل من قيمته استنادًا إلى الأساسيات الاقتصادية، وتتوقع أن ينخفض الدولار مقابل اليوان إلى 6.90 بحلول منتصف 2026، ويصل إلى 6.85 بنهاية العام. أما بنك أمريكا فيرى أن تحسين العلاقات بين الصين والولايات المتحدة سيعزز التوسع في الصادرات، ومن المتوقع أن ينخفض الدولار مقابل اليوان إلى 6.80 بنهاية 2026.

أما بنك أستراليا ونيوزيلندا فيتوقع أن يكون التغير أقل حدة، حيث يتوقع أن يتراوح سعر الدولار مقابل اليوان بين 6.95 و7.00 خلال النصف الأول من 2026.

ما يحتاج المستثمرون إلى ملاحظته هو أنه على الرغم من تفاؤل المؤسسات بشأن ارتفاع قيمة اليوان، إلا أنه من الضروري تقييم مخاطر تراجع اليوان بحذر. فاختلافات أسعار الفائدة، وتحركات رأس المال، والعوامل الجيوسياسية، كلها قد تغير من اتجاه الارتفاع وتؤدي إلى ضغط هبوط على اليوان.

وبشكل عام، فإن مسار سعر صرف اليوان في 2026 سيعتمد على قوة الدولار، والأوضاع الاقتصادية بين الصين والولايات المتحدة، وتعديلات التوقعات السياسية، وغيرها من العوامل المتعددة.