دليل الاستثمار في الأسهم الإصدار الجديد من تايوان: من التعرف على القطاعات إلى إتقان الاستراتيجيات

الفرق الجوهري بين لوح الابتكار واللوح الاستراتيجي الجديد

بدأت تايوان رسميًا في يوليو 2021 تشغيل لوح الابتكار واللوح الاستراتيجي الجديد، بهدف توفير قنوات تمويل للشركات المبتكرة التي تستوفي شروطًا معينة. على الرغم من أن كلاهما يركز على مجال الابتكار، إلا أن الموقع والمتطلبات ليست متطابقة.

لوح الابتكار مسجل في بورصة تايوان للأوراق المالية، ويجب أن تمتلك الشركات المدرجة تقنيات أساسية وابتكارية (مثل إنترنت الأشياء، الذكاء الاصطناعي، البيانات الضخمة، وغيرها)، ويجب ألا تقل القيمة السوقية عن 10 مليار نات تايواني. بالمقابل، يقع اللوح الاستراتيجي الجديد في سوق السوق الثانوية، ويخدم بشكل رئيسي الشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة، مع متطلبات قيمة سوقية أكثر مرونة.

من الجدير بالذكر أنه بعد اكتمال مرحلة تطوير الأعمال، يمكن لشركات اللوح الاستراتيجي التقدم للتحول إلى لوح الابتكار المدرج في البورصة، مما يخلق آلية نمو تدريجية.

الحالة الحالية لأسهم لوح الابتكار المدرجة

حتى الآن، يوجد 4 أسهم مدرجة في لوح الابتكار:

أما بالنسبة للوح الاستراتيجي الجديد، فهناك 3 أسهم مدرجة تشمل بينيوان (6963)، الخلايا الجذعية العامة (7607)، وإيكوينغ هوانكو (6912)، حيث أكملت العديد من الشركات عملية التحول إلى السوق الثانوية العامة.

خصوصية نظام التداول

قواعد تداول أسهم لوح الابتكار تختلف بشكل ملحوظ عن القطاعات التقليدية، ويعود ذلك إلى طبيعة السوق عالية المخاطر:

القيود المشتركة: لا يُسمح بالتداول الفوري، أو التداول بالائتمان، أو عمليات الاقتراض بالأسهم.

حدود تقلب السعر:

• لوح الابتكار يحدد نسبة ارتفاع أو انخفاض قدرها 10%
• اللوح الاستراتيجي الجديد لا يفرض حدودًا على التغيرات السعرية خلال أول 5 أيام تداول، ثم تكون 20% بعد ذلك.

ساعات التداول: كلا اللوحين من الساعة 9 صباحًا حتى 1:30 ظهرًا.

حجم التداول: 1000 سهم لكل عملية، مع إمكانية التداول بعد السوق للجزء غير المقتطع، لكن لا يدعم التداول خلال السوق للجزء غير المقتطع.

تهدف هذه القيود إلى الحد من المضاربة المفرطة، لكنها تؤثر أيضًا على سيولة السوق.

توازن الفرص الاستثمارية مع التحديات الواقعية

المزايا المحتملة

أظهرت أسهم لوح الابتكار أداءً قويًا عند الإدراج. وفقًا لبيانات السوق، حققت العديد من الأسهم أرباحًا إيجابية خلال الأسبوع الأول من الإدراج، و3 منها استمرت في الارتفاع خلال الأسبوع الأول بعد الإدراج. من الناحية الرقمية، هناك فرص لتحقيق أرباح للمستثمرين في البداية.

بالإضافة إلى ذلك، توفر السياسات الحكومية في تايوان واتجاهات تطوير الصناعات المبتكرة بيئة داعمة لهذه الشركات. حتى أبريل 2023، تجاوز عدد المستثمرين المؤهلين في تايوان 190,000، مع استمرار زيادة المشاركين في السوق.

التقييم الموضوعي للمخاطر

بعد الارتفاع الأولي، دخلت غالبية أسهم لوح الابتكار في دورة من التذبذب والانخفاض، وهو ما يعكس الواقع السوقي. يواجه المستثمرون تحديات متعددة:

نقص عمق السوق: تنوع الأدوات التداولية محدود، والمشاركون مركزيون نسبياً، مما يؤدي إلى تقلبات عالية وسيولة ضعيفة بشكل عام. على سبيل المثال، ناي تشوان تكنولوجي-KY هو الأكثر تداولًا، لكنه لا يزال محدودًا من حيث العمق في السوق الكلي.

عدم توازن المعلومات: غالبية الشركات المبتكرة تفتقر إلى سجل طويل من العمليات، مما يصعب تقييم المخاطر. الشركات الناشئة أو في مرحلة النمو تواجه مخاطر فشل أعلى مقارنة بالشركات المدرجة التقليدية.

ملاءمة المستثمرين: أسهم لوح الابتكار غير مناسبة للمستثمرين الأفراد ذوي القدرة المحدودة على تحمل المخاطر، وتتطلب قدرات تحليلية مهنية وتحمل نفسي.

معايير الدخول إلى سوق لوح الابتكار

لا يمكن للجميع المشاركة في تداول أسهم لوح الابتكار، إذ يجب أن يستوفي المستثمرون معايير “المستثمر المؤهل”:

المستثمرون المؤسساتيون:

• المستثمرون المهنيون أو الشركات ذات خبرة تزيد عن سنتين في تداول الأوراق المالية
• شركات رأس مال مخاطر مرخصة بموجب القانون

المستثمرون الأفراد يجب أن يستوفوا أحد الشروط التالية:

• خبرة تداول أوراق مالية تزيد عن سنتين
• إثبات ثروة مالية بقيمة 500 مليون نات تايواني
• متوسط الدخل خلال السنتين الأخيرتين يصل إلى 1.5 مليون نات تايواني

وهذا يعني أن غالبية المستثمرين الأفراد لا يمكنهم المشاركة مباشرة في تداول أسهم لوح الابتكار. للمستثمرين المؤهلين، يمكنهم التقدم لفتح حساب تداول عبر الوسيط الخاص بهم، وتتم عملية التداول كما هو الحال مع الأسهم العادية.

استراتيجيات الاستثمار الممكنة في أسهم لوح الابتكار

تحليل منطق استراتيجيات الاكتتاب الأولي

وفقًا لأداء السوق، غالبية أسهم لوح الابتكار ترتفع في اليوم الأول والأسبوع الأول من الإدراج، ثم تدخل فترة تصحيح هبوط. بناءً على هذه القاعدة، فإن الخروج بعد تحقيق أرباح في المرحلة الأولية هو استراتيجية مستقرة نسبياً. ومع ذلك، تتطلب هذه الطريقة سرعة في اتخاذ القرارات ووعيًا جيدًا بوقت السوق.

اعتبارات سيولة التداول

إذا قررت الاحتفاظ طويل الأمد، يجب التركيز على حجم التداول الخاص بالسهم. على سبيل المثال، ناي تشوان تكنولوجي-KY، بعد فترة تصحيح طويلة، بدأ في الانتعاش منذ يونيو 2024، وارتفعت أسعاره حاليًا بعد أن استردت معظم خسائره. في بيئة سوق ذات سيولة منخفضة، تكون الأسهم ذات حجم تداول مرتفع أسهل في البيع والشراء، مما يقلل من مخاطر الاحتفاظ.

ينبغي للمستثمرين أن يفضلوا الأسهم ذات حجم التداول الكافي، وتجنب الأسهم ذات السيولة المنخفضة التي قد تتسبب في حبسهم.

مقارنة مع السوق العالمية

سوق ناسداك كمصدر مرجعي

هناك تشابه في المفهوم بين لوح الابتكار في تايوان وسوق ناسداك الأمريكية، لكن نضج السوق يختلف بشكل كبير. سوق ناسداك لديه معايير دخول منخفضة جدًا، ويضم عددًا أكبر بكثير من الشركات المبتكرة ذات الجودة العالية مقارنة بلوح الابتكار في تايوان. خلال العشر سنوات الماضية، زاد مؤشر ناسداك 100 تقريبًا بأربعة أضعاف، وحقق ارتفاعًا بنسبة 35% حتى عام 2023.

خيارات المستثمرين العاديين الواقعية

بالنسبة للمستثمرين الأفراد الذين لا يستطيعون تلبية معايير المستثمر المؤهل، أو الذين يرغبون في تنويع المخاطر، فإن المشاركة غير المباشرة في نمو الشركات المبتكرة العالمية قد تكون خيارًا أكثر واقعية. من خلال تتبع أدوات الاستثمار المرتبطة بمؤشر ناسداك، يمكنهم الحصول على تعرض لصناعات الابتكار العالمية مع حد أدنى من العوائق.

الأهمية طويلة المدى للاستثمار في الصناعات المبتكرة

تمثل الشركات المبتكرة مستقبل النمو الاقتصادي، وتواصل الحكومة التايوانية دعم السياسات ذات الصلة، مع تزايد عدد المشاركين في سوق لوح الابتكار سنويًا. سواء بالمشاركة المباشرة في تداول لوح الابتكار، أو عبر قنوات أخرى، فإن الاستثمار في الصناعات المبتكرة يتماشى مع اتجاهات التطور الصناعي على المدى الطويل.

ومع ذلك، يجب أن يدرك المستثمرون أن استثمار أسهم لوح الابتكار لا يناسب الجميع. الطبيعة عالية المخاطر تفرض أن يكون جزءًا من محفظة المستثمرين ذوي القدرة على تحمل المخاطر العالية فقط. بالنسبة لمعظم المستثمرين الأفراد، فإن التقييم العقلاني لظروفهم واختيار أساليب استثمار تتوافق مع قدراتهم هو النهج المسؤول.

نمو الشركات المبتكرة واعد، لكن التوقعات لا يجب أن تكون سببًا لتجاهل المخاطر.