الاستثمار في البورصة الأوروبية: الفرص والواقع في سوق 2024

لماذا تستحق البورصة الأوروبية اهتمامك الآن؟

هناك اعتقاد واسع بأن الاستثمار في البورصة الأوروبية أقل جاذبية من الاستثمار في الولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن هذا المفهوم بعيد عن الواقع. على عكس ما يعتقده الكثيرون، تقدم الأسواق المالية الأوروبية اليوم تقييمات تنافسية للغاية وتنويعًا يتجاوز حتى وول ستريت.

تؤكد الأرقام ذلك: بحلول سبتمبر 2023، كانت سبعة من العشرة قطاعات الرئيسية التي تتكون منها البورصة الأوروبية تتداول دون متوسطها التاريخي على مدى 10 سنوات. هذا يعني أن الأسهم الأوروبية تعتبر نسبياً رخيصة، مما يخلق نافذة فرصة جذابة بشكل خاص للمستثمرين الباحثين عن علاقة القيمة بالسعر.

الأسواق المالية الأوروبية: شبكة متكاملة من الفرص

عندما نتحدث عن البورصة الأوروبية، لا نعني كيانًا مركزيًا واحدًا. في الواقع، هي شبكة من البورصات الوطنية والإقليمية التي تعمل تحت أطر تنظيمية مختلفة. بورصة لندن، يورونكست، بورصة فرانكفورت و SIX السويسرية هي بعض من المراكز الرئيسية التي يتم فيها تداول مليارات من الأوراق المالية يوميًا.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، من الصعب تتبع الأداء الإجمالي لعدة أسواق وشركات. لذلك، توجد المؤشرات السوقية، وهي أدوات تسمح بقياس الأداء المجمّع لأهم القيم. كما تعمل هذه المؤشرات كمُعَدل أساسي لمنتجات مالية مثل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)، العقود الآجلة والخيارات، مما يسهل الوصول إلى البورصة الأوروبية دون الحاجة لشراء أسهم فردية.

المؤشرات الرئيسية: نافذة على الأداء الأوروبي

داكس 40: مقياس ألمانيا

داكس 40 هو مرجع أكبر اقتصاد في أوروبا. يضم 40 شركة ذات رأس مال سوقي كبير من بورصة فرانكفورت، بما في ذلك عمالقة مثل أديداس، سيمنز، فولكس فاجن، دويتشه بنك ومرسيدس بنز. كمؤشر على الصحة الاقتصادية، تعكس تحركاته استقرار المحرك الأوروبي.

فوتسي 100: السيولة والتنويع البريطاني

يجمع هذا المؤشر أكبر 100 شركة من بورصة لندن، ويمثل حوالي 80% من إجمالي قيمة السوق. شركات مثل أسترازينيكا، يونيليفر، فودافون وBP تشكله. على الرغم من أنه يوفر سيولة استثنائية وشفافية، إلا أن تعرضه لتقلبات العملات والمخاطر الجيوسياسية يتطلب اعتبارًا في أي استراتيجية استثمار.

يورو ستوكس 50: التنويع عبر أوروبا

يتابع أداء أكبر 50 شركة في منطقة اليورو، التي تشمل أحد عشر بلدًا وقطاعات متعددة: البنوك، الطاقة، التكنولوجيا والسلع الاستهلاكية. شركات مثل إيرباص، LVMH، توتال إينرجيز و ASML تشكل هذا المؤشر الذي يُستخدم على نطاق واسع كمؤشر مرجعي لاقتصاد منطقة اليورو.

إيبكس 35 و CAC 40: الأسواق الإيبيرية والفرنسية

يضم إيبكس 35 أكبر 35 شركة من إسبانيا، بينما يضم CAC 40 أكبر 40 شركة من فرنسا. يتم حساب كلاهما باستخدام القيمة السوقية الموزونة ويعكسان الصحة الاقتصادية لبلديهما.

التحول غير المرئي في البورصة الأوروبية

منذ الأزمة المالية 2008-2009، شهدت التركيبة القطاعية لـ البورصة الأوروبية تغييرات هيكلية عميقة. ارتفع القطاع الصناعي من 11.3% إلى 15.0%، وارتفعت الرعاية الصحية من 9.7% إلى 16.1%، وتوسعت تكنولوجيا المعلومات بشكل ملحوظ من 2.9% إلى 6.7%.

هذه التغييرات تعني أن البورصة الأوروبية تتطور وتتنوع. على الرغم من أن قطاعات مثل المالية، المواد والطاقة قللت من وزنها النسبي، إلا أن إعادة التشكيل تمثل تكيفًا مع الاتجاهات الاقتصادية العالمية.

أوروبا مقابل الولايات المتحدة: ميزة التنويع

يبرز اكتشاف مهم عند مقارنة التركيبة القطاعية لكلا السوقين. بينما يمثل القطاع التكنولوجي حوالي 30% من السوق الأمريكية، فإن في أوروبا لا يتجاوز 6.7%. هذا الاختلاف له تداعيات عميقة: أي أزمة في قطاع معين ستؤثر بشكل أكبر على الولايات المتحدة مقارنة بأوروبا.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن الاستقرار من خلال البورصة الأوروبية، فإن ذلك أمر إيجابي. عدم التركيز المفرط على قطاع معين يوفر عوائد أكثر قابلية للتوقع وتقلبات أقل.

الشركات الأوروبية عالمية

يأتي حوالي 60% من إيرادات الشركات المدرجة في البورصة الأوروبية من مناطق جغرافية غير أوروبا. يمثل ذلك تحولًا كبيرًا منذ 2012، حين كانت النسبة 39%. في 2023، تساهم أمريكا الشمالية بنسبة 26% من الإيرادات، والأسواق الناشئة بنسبة 25%.

هذه البيانات مهمة: الاستثمار في البورصة الأوروبية لا يعني الاقتصار على الاقتصاد الأوروبي فقط. إنه الوصول إلى شركات تعمل على مستوى عالمي، وتعرض لنمو في مناطق متعددة، بما في ذلك آسيا والأسواق الناشئة.

شركة ASML، الهولندية ذات رأس مال سوقي يبلغ 215.9 مليار يورو، تجسد هذه الحقيقة تمامًا. شركة تنتج أنظمة الطباعة الحجرية المتقدمة للرقاقات الإلكترونية، وتعمل على مستوى العالم في اليابان، كوريا الجنوبية، تايوان، الصين والولايات المتحدة، مما يمنحها موقعًا استراتيجيًا في حرب الرقائق بين القوى العظمى.

تقييمات جذابة في قطاعات متعددة

يكشف تحليل نسبة السعر إلى الأرباح (السعر-الربح) أن سبعة من العشرة قطاعات الرئيسية في البورصة الأوروبية تتداول حاليًا دون متوسطاتها التاريخية لعقد من الزمن. يشمل ذلك خدمات الاتصالات، الاستهلاك الاختياري، المنتجات الأساسية، الطاقة، المالية، المواد والخدمات الأساسية.

هذا التباطؤ الاقتصادي، المنعكس في تقييمات مضغوطة، قد يتغير بشكل كبير عندما تخرج أوروبا من دورة رفع أسعار الفائدة، خاصة إذا تحقق هبوط ناعم في الاقتصاد.

الديناميات الاقتصادية الكلية: أفق 2024

ثلاثة عوامل رئيسية تحدد المشهد الحالي:

التضخم في انخفاض: أسعار الفائدة المرتفعة تقلل من التضخم بشكل مستمر. ومع ذلك، لا تزال عند مستويات مرتفعة، مما يشير إلى أن المعدلات ستظل مرتفعة لفترة ممتدة. هذا يفيد القطاع المالي لكنه يضغط على تقييمات التكنولوجيا.

ضعف اقتصادي مؤقت: مؤشرات PMI للصناعة والخدمات لا تزال دون 50، مما يدل على انكماش. تعقيدات ما بعد كوفيد والجغرافيا السياسية تعقد الآفاق، وتترك احتمالية أن تواجه أوروبا تباطؤًا ناعمًا أو ركودًا غير مؤكدة.

سوق العمل المرن: بلغ معدل البطالة في منطقة اليورو أدنى مستوى له عند 6.4%، بينما يتجاوز نمو الأجور بنسبة 4.6% معدل التضخم. من المفترض أن يحافظ هذا السياق على استهلاك قوي.

أداء المؤشرات: مقارنة 2023

حقق مؤشر S&P 500 الأمريكي عائدًا بنسبة 9.82% في 2023. بين المؤشرات الأوروبية: تصدر إيبكس 35 بنسبة 9.72%، وداكس 40 بنسبة 6.82%، وEuro Stoxx 50 بنسبة 6.45%، وCAC 40 بنسبة 5.29%، في حين أغلق FTSE 100 بانخفاض -1.27% بسبب ضعف الاقتصاد البريطاني.

من نهاية يوليو، تواجه جميعها مسارًا سلبيًا، وتعمقت بسبب النزاعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. المخاطر على أوروبا كبيرة، رغم أن الاقتصاد يحافظ على قوة نسبية ضمن تباطؤه.

هل يجب الاستثمار في البورصة الأوروبية؟

الجواب يعتمد على ملف المخاطر الخاص بك. تشير الحقائق إلى أن خصم التقييم في أوروبا مقارنة بالأسواق العالمية لا ينبغي أن يتوسع إلى ما لا نهاية. الأسواق تتجاوز الحدود، لكنها تخلق أيضًا فرصًا عندما تنحرف الأسعار عن الأساسيات.

الاستثمار في البورصة الأوروبية عبر المؤشرات يوفر تعرضًا متنوعًا، والوصول إلى شركات ذات عمليات عالمية، وتقييمات تنافسية، وإمكانات التعافي عندما تتحسن الظروف الاقتصادية الكلية. مع توقعات 2024، مع احتمالية خفض أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام، قد تقدم البورصة الأوروبية فرصًا مهمة للمستثمرين الصبورين.