انخفاض الدولار الأسترالي بنسبة 35% خلال عشر سنوات، هل سيعود للانتعاش في المستقبل؟ من خلال تاريخ سعر الصرف، فرص ومخاطر الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي في عام 2026

الكرونة الأسترالية كخامس أكبر عملة تداول عالمياً (بعد الدولار الأمريكي، اليورو، الين الياباني، والجنيه الإسترليني)، زوج الكرونة الأسترالية مقابل الدولار الأمريكي (AUDUSD) يتمتع بسيولة عالية وتداول نشط في سوق الفوركس، مما يجعله هدفاً رئيسياً للعديد من المستثمرين في عمليات قصيرة الأجل أو استراتيجيات طويلة ومتوسطة الأمد. ومع ذلك، عند مراجعة أدائه خلال العشر سنوات الماضية، كانت حركة الكرونة مخيبة للآمال بشكل كبير.

من بداية عام 2013 عند مستوى 1.05 وحتى نهاية عام 2023، انخفضت الكرونة الأسترالية مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35%، في حين أن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ارتفع بنسبة 28.35% خلال نفس الفترة. هذا لا يدل على ضعف الكرونة بشكل فردي، بل هو جزء من دورة “قوة الدولار” العالمية. العملات الرئيسية مقابل الدولار مثل اليورو، الين، والكرونة الكندية أظهرت أيضاً اتجاهات تراجع، مما يوضح أن القوة الأساسية للدولار هي المحرك الرئيسي.

لماذا تظل الكرونة الأسترالية تحت ضغط طويل الأمد؟ ثلاثة أسباب هيكلية رئيسية

كانت الكرونة تُعتبر عملة ذات عائد مرتفع، وغالباً ما كانت هدفاً للسيولة الساخنة وتداول الفروق في الفائدة. ومع ذلك، فإن أدائها الضعيف خلال العقد الماضي يعكس تغييرات اقتصادية أعمق.

أولاً، تراجع جاذبية فارق الفائدة. سعر الفائدة النقدي لدى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) حالياً حوالي 3.60%، وما زال هناك فجوة مع سعر الفائدة الفيدرالي الأمريكي، لكن ميزة فارق الفائدة في السابق لم تعد قائمة. عندما يتقلص فارق الفائدة، يقل جاذبية الكرونة كعملة “مستفيدة من الفارق”.

ثانياً، ضعف صادرات السلع الأساسية. تعتمد اقتصاديات أستراليا بشكل كبير على تصدير خام الحديد، الفحم، والطاقة، والكرونة تعتبر عملة سلعية بشكل نموذجي. خلال 2013-2015، عندما تباطأ النمو في الصين، تراجعت الطلبات على المواد الخام بشكل واضح، مما أثر سلباً على الكرونة. حتى خلال فترة ارتفاع أسعار السلع بين 2020-2022، حيث سجل خام الحديد مستويات قياسية وتجاوزت الكرونة 0.80، فإن هذا الارتداد غالباً ما يكون مؤقتاً.

ثالثاً، قوة الاقتصاد الأمريكي النسبي. الاقتصاد الأمريكي أظهر مرونة غير متوقعة، وموقف الاحتياطي الفيدرالي المتمسك بسياسة متشددة جعل الدولار يجذب تدفقات رأس المال العالمية. عندما يكون هناك تباين واضح في النمو الاقتصادي والسياسات بين الولايات المتحدة وأستراليا، فإن دعم الكرونة يتراجع بشكل طبيعي.

هل يمكن للكرونة أن تتجه نحو اتجاه صاعد؟ المفتاح يعتمد على ثلاثة متغيرات

لتحديد ما إذا كانت الكرونة تمتلك شروطاً للارتفاع على المدى المتوسط والطويل، يجب مراقبة ثلاثة عوامل في آن واحد:

توجه سياسة أسعار الفائدة لبنك الاحتياطي الأسترالي. يتوقع السوق حالياً أن يرفع البنك سعر الفائدة مرة أخرى في 2026، وتوقعات بنك الكومنولث الأسترالي (CBA) تشير إلى أن الذروة قد تصل إلى 3.85%. إذا استمر التضخم في التماسك، وظل سوق العمل قوياً، فإن موقف متشدد من RBA سيعيد تفضيل فارق الفائدة لصالح الكرونة؛ وإذا خابت توقعات رفع الفائدة، فإن دعم الكرونة سيتراجع بشكل واضح.

اتجاهات الاقتصاد الصيني وأسعار السلع. استثمار الصين في البنية التحتية ونشاط التصنيع هو متغير رئيسي لصادرات أستراليا. عندما تعود الطلبات الداخلية في الصين للانتعاش، غالباً ما ترتفع أسعار خام الحديد والنحاس، وتنعكس بسرعة على سعر الصرف. لكن إذا كانت قوة الانتعاش في الصين ضعيفة، حتى مع الارتدادات قصيرة الأمد في السلع، فإن الكرونة قد تتعرض لانتكاسات سريعة.

مؤشر الدولار الأمريكي وتفضيلات المخاطر العالمية. لا تزال دورة سياسات الاحتياطي الفيدرالي هي المسيطرة على سوق العملات العالمية. في بيئة ضعف الدولار، عادةً ما تستفيد العملات ذات الطابع الاستثماري العالي مثل الكرونة؛ لكن إذا زادت مشاعر الحذر وبدأت التدفقات تتجه نحو الدولار، فإن الكرونة قد تتعرض لضغوط حتى لو لم تتغير أساسياتها. على الرغم من تحسن المزاج السوقي مؤخراً، إلا أن أسعار الطاقة وضعف الطلب العالمي لا تزال عوامل غير مشجعة، والمستثمرون يميلون إلى الأصول الآمنة بدلاً من العملات ذات الاتجاه الصاعد.

بإيجاز، لكي تتجه الكرونة نحو اتجاه صاعد حقيقي، يجب توافر ثلاثة شروط في آن واحد: عودة بنك الاحتياطي الأسترالي لموقف متشدد، وتحسن ملموس في الطلب الصيني، ومرحلة ضعف هيكلية للدولار. إذا توافر أحد هذه الشروط فقط، فمن المرجح أن تظل الكرونة تتذبذب ضمن نطاق معين بدلاً من الاتجاه الصاعد الحاد.

توقعات ارتفاع الكرونة في 2025 وقيودها

شهدت الكرونة أداءً قوياً نسبياً في النصف الأول من 2025، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع أسعار خام الحديد والذهب، بالإضافة إلى بدء الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، مما أدى إلى تدفقات نحو الأصول ذات المخاطر. وصلت الكرونة مقابل الدولار إلى مستوى 0.6636، وارتفعت بنسبة 5-7% خلال العام.

لكن هذا الارتفاع لم يغير من الصورة السلبية طويلة الأمد للكرونة. فكلما اقتربت من مستوياتها السابقة، زادت الضغوط البيعية، مما يعكس قلة ثقة السوق في العملة. يذكر المحللون أن تأثير السياسات الجمركية الأمريكية على التجارة العالمية، وتراجع صادرات المواد الخام، وضعف الاقتصاد الأسترالي، كلها عوامل تحد من صعود الكرونة.

من منظور طويل الأمد، الكرونة حالياً تشبه “عملة ذات انتعاش مؤقت، لكن بدون اتجاه واضح”. في غياب محفزات نمو واضحة وفوارق فائدة قوية، فإن حركة الكرونة تتأثر بشكل كبير بالعوامل الخارجية، وليس بأساسياتها الداخلية.

اختلاف التوقعات السوقية: من يتوقع ارتفاع ومن يتوقع هبوط؟

هناك تباين واضح في توقعات المؤسسات الكبرى حول مستقبل الكرونة.

مؤسسة مورغان ستانلي تتبنى موقفاً متفائلاً نسبياً، وتتوقع أن تصل الكرونة مقابل الدولار إلى 0.72 بنهاية 2025. يعتمد هذا التوقع على استمرار موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد، وارتفاع أسعار السلع الأساسية.

نموذج إحصائي من Traders Union يُظهر أن متوسط سعر الكرونة بنهاية 2026 سيكون حوالي 0.6875 (نطاق 0.6738-0.7012)، وأنه قد يرتفع إلى 0.725 بنهاية 2027، معتمدين على قوة سوق العمل في أستراليا وعودة الطلب على السلع.

الأساس المشترك لهذه التوقعات المتفائلة هو: إذا حققت الولايات المتحدة هبوطاً ناعماً في النمو، وانخفض مؤشر الدولار، فسيكون ذلك لصالح العملات السلعية مثل الكرونة.

رأي يو بي إس (UBS) أكثر تحفظاً، حيث يرى أن الاقتصاد الأسترالي قوي، لكن عدم اليقين في البيئة التجارية العالمية وتغيرات محتملة في سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الكرونة، ويتوقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام.

فريق خبراء بنك الكومنولث الأسترالي (CBA) يتبنى نظرة أكثر حذراً، ويعتقد أن انتعاش الكرونة قد يكون مؤقتاً، ويتوقع أن تصل إلى ذروتها في مارس 2026، ثم تعود للانخفاض مرة أخرى بنهاية 2026.

بعض تحليلات وول ستريت تحذر من أن تجنب الركود الأمريكي مع استمرار قوة الدولار (بسبب فارق الفائدة) قد يصعب على الكرونة اختراق مستوى 0.67.

توقعات 2026: من يحدد اتجاه الكرونة

عند جمع التحليلات، من المرجح أن تتراوح الكرونة بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026، مع تقلبات تعتمد على بيانات الاقتصاد الصيني وتقارير التوظيف غير الزراعي الأمريكية.

من وجهة نظر المستثمر، لن تتعرض الكرونة لانهيارات كبيرة، نظراً لثبات أساسيات الاقتصاد الأسترالي، وسياسة RBA المتشددة، وهذه كلها عوامل تدعم العملة. لكن من غير المرجح أن تصل إلى مستوى 1.0 مباشرة، نظراً لوجود ميزة هيكلية قوية للدولار. الضغوط قصيرة الأمد تأتي من عدم اليقين في بيانات الصين، بينما المدى الطويل يتوقف على انتعاش صادرات الموارد والسلع الأساسية.

لفهم اتجاه الكرونة بدقة، يجب على المستثمرين مراقبة ثلاثة أحداث رئيسية: قرارات رفع الفائدة لبنك الاحتياطي الأسترالي، إصدار بيانات الناتج المحلي الإجمالي الفصلية للصين، واجتماعات السياسة للبنك الاحتياطي الفيدرالي. التغيرات في هذه العوامل ستحدد موقع الكرونة ضمن نطاق 0.65-0.72.

مخاطر وفرص استثمار الكرونة

كون الكرونة مقابل الدولار أحد أكثر العملات تداولاً في العالم، فإن عوامل تأثير سعر الصرف معقدة، والتوقعات صعبة. ومع ذلك، فإن السيولة العالية والتقلبات المنتظمة تجعل من السهل نسبياً تحديد الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل.

للمستثمرين الراغبين في المشاركة في سوق الكرونة، تتوفر العديد من أدوات التداول. بالإضافة إلى العقود الآجلة والعقود المستقبلية التقليدية، يمكن استخدام أدوات مالية شرعية أخرى لتحقيق مراكز شراء وبيع. كل أداة لها مزايا وعيوب، ويجب على المستثمرين اختيارها وفقاً لقدرة تحمل المخاطر، وحجم رأس المال، وأفق التداول.

من المهم جداً أن يدرك المستثمر أن جميع الاستثمارات تنطوي على مخاطر، وأن التداول في سوق الفوركس عالي المخاطر، وقد يخسر المستثمر كامل أو جزء كبير من رأس ماله. قبل الدخول، يجب فهم قدراتك على تحمل المخاطر، ووضع خطة واضحة لوقف الخسارة. لا تتبع الاتجاهات بشكل أعمى أو تتداول بشكل مفرط بسبب تقلبات قصيرة الأمد.

الخلاصة: المنطق طويل الأمد للعملة

الكرونة الأسترالية، كعملة تصدرها دولة تعتمد بشكل كبير على تصدير السلع الأساسية، مرتبطة بشكل وثيق بأسعار خام الحديد، النحاس، والفحم، وهو جوهر استراتيجيتها السعرية.

على المدى القصير، ستظل سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي المتشددة وارتفاع أسعار السلع تدعم العملة. لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب مراقبة عدم اليقين في الاقتصاد العالمي واحتمالية انتعاش الدولار، حيث ستظل هناك حدود لصعود الكرونة.

رغم أن تقلبات سوق الفوركس سريعة، وأن التوقعات غير مؤكدة، فإن الكرونة بفضل سيولتها العالية، وأنماط تقلباتها المنتظمة، وخصائص اقتصادها، تجعل من السهل على المستثمرين تحديد الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل. المفتاح هو مراقبة ثلاثة متغيرات رئيسية: سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي، الاقتصاد الصيني، واتجاه الدولار، بدلاً من الاعتماد فقط على الإشارات الفنية قصيرة الأمد.