#比特币价格走势 هذه الانخفاضات المنطقية تشبه إلى حد كبير ما حدث من قبل، تبدو كقصة جديدة، لكنها في الواقع نفس السيناريو القديم.

الإغلاق القسري، عرقلة التشريعات، ضعف دوافع الشركات للشراء — باختصار، هو تراكب ثلاث ضربات. رأيت سيناريو مماثل في عام 2017، حين كانت عدم اليقين السياسي واندفاع الرافعة المالية يؤديان إلى تصفية الحسابات، وانخفض السوق معًا. الفرق هو أن تلك المرة لم تكن الأحكام التنظيمية قد استقرت بعد، وكان الجميع يتخمين؛ أما الآن، فنحن على الأقل نعرف شكل الأحكام، فقط وقت الاستقرار لا يزال يتأخر.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أداء MicroStrategy. كانت قصة الشركة التي تمول شراء البيتكوين من خلال التمويل عبر الأسهم تبدو رائعة في السابق، لكنها الآن أصبحت مصدر قلق — بدأ المستثمرون يوازنوا بين مخاطر التخفيف من حصة الأسهم وعوائد الحيازة، وهذا يوضح أن الميل للمخاطرة في السوق يتراجع بشكل ملموس. عندما يبدأ "المال الذكي" في التردد، غالبًا ما يشير ذلك إلى أن الإجماع السوقي في حالة اهتزاز.

بالمقابل، الذهب يقترب من أعلى مستوياته التاريخية، وهذا المقارنة جديرة بالتفكير. فهي تعكس نوعًا من منطق تخصيص الأصول القديمة الذي يعود ليعمل من جديد — أمام عدم اليقين، يثق الناس أكثر في الأشياء التي لها تاريخ يمتد لآلاف السنين.

على المدى القصير، قد يستمر هذا الانخفاض، لأن عدم اليقين في التشريعات لم يتبدد بعد. لكن من منظور الدورة التاريخية، كل عملية ضغط كهذه تمثل فرصة للمتأخرين لوضع استراتيجيات بأسعار أفضل. المهم هو التمييز بين انعكاس الاتجاه أو تعديل الدورة — وأنا أميل حاليًا إلى الاعتقاد بأنها الأخيرة.