مؤخرًا رأيت وجهة نظر الرئيس التنفيذي لمنصة التحليل على السلسلة، وكانت مثيرة للاهتمام جدًا.

المنطق الأساسي هو: لا تركز بعد الآن على متى سيدخل المال، فليس هناك حاجة لذلك حقًا.

لماذا؟ مصدر السيولة أصبح متعددًا منذ زمن بعيد. السيناريو القديم — كبار المستثمرين يرفعون السعر، المستثمرون الأفراد يتبعون، وفي النهاية يهربون جميعًا — هذا الدورة تتكسر الآن. تلك المؤسسات الكبرى التي تمتلك البيتكوين على المدى الطويل؟ لن تبيع بسهولة. مثل بعض شركات إدارة الأصول الكبرى، التي تمتلك مراكز ضخمة، لا يمكنها البيع حتى لو أرادت.

هناك تفصيل يستحق التفكير بشكل خاص: المال لم يختفِ، بل توجه إلى أماكن أخرى — الأسهم، المعادن الثمينة، فئات الأصول الأخرى. أصبح تجمع السيولة في السوق متشتتًا جدًا، وتتبع دخول وخروج رأس المال في اتجاه واحد فقط لم يعد ذا معنى كبير.

والتوقع الأهم جاء — ربما لن نرى مرة أخرى سوق هابطة تقطع 50% مباشرة من أعلى مستوى تاريخي للبيتكوين. يبدو ذلك متفائلًا، لكن النقطة المحورية هي: الاحتمال الأكبر في المستقبل هو أن ندخل في فترة طويلة من التوحيد الأفقي. لا يوجد شعور بالانهيار المفاجئ، بل هو تذبذب متكرر ومتواصل.

أحيانًا ستكتشف أن أكثر ما يعذب السوق ليس الانخفاض، بل ذلك الشعور بالجمود والركود.