最近以太坊在3200到3300美元这个区间反复折腾，很多人问我们能否真正突破3300这个坎儿。我一直在盯这块儿，就直说了：短期拼情绪，中期看供需，长期看生态建设。

**تقنيا هناك نقاط مضيئة، لكن هناك فخاخ مخبأة**

الوتد الهابط كسر للتو، وفقًا لنظرية الكتب التعليمية يمكن أن يصل إلى حوالي 4060 دولار، بزيادة تقارب 29.5%. يبدو جيدًا، لكن الواقع هو أن الاختراق يتطلب حجم تداول يتماشى معه. وللأسف، خلال الفترة الأخيرة، لم يكن حجم التداول كافيًا، خاصة مع السوق الهادئ خلال العطلات.

ما هو الأكثر إحباطًا؟ عندما يرتفع السعر، يبدأ كبار المستثمرين الذين يمتلكون من 10,000 إلى 1,000,000 من ETH في البيع بشكل مكثف. خلال ثلاثة أيام، تم بيع حوالي 300,000 ETH، بقيمة تقارب 1 مليار دولار. هؤلاء الأشخاص أذكياء جدًا، يختارون اللحظة المناسبة للاختراق ليبيعوا، مما يضيف برودة للسوق. سواء استمر الدعم على المدى القصير أو انهار، يعتمد على رغبة المستثمرين الأفراد والمؤسسات في التمسك أو البيع.

**عرض وطلب هناك مشهد مختلف تمامًا**

لا تنظر إلى حركة السعر غير الحاسمة، فالمؤسسات لم تتوقف. حيازات ETF العقود الآجلة لبيتكوين وصلت إلى حوالي 5% من العرض المتداول، و67 جهة مؤسسية مخزنة حوالي 6.81 مليون ETH. هؤلاء الكبار يخططون على المدى الطويل، ويعتمدون على انفجار البيئة بعد عام 2026.

كما أن العرض المتداول يتقلص تدريجيًا. أكثر من 30% من ETH إما مقيد أو محجوز في بروتوكولات DeFi، والكمية التي يمكن تداولها بحرية تتناقص بشكل مستمر. ماذا يعني ذلك؟ أن العرض يتم السيطرة عليه تدريجيًا، وعندما يرتفع السعر، لا يوجد ضغط بيع كبير، وعندما ينخفض، لا توجد الكثير من العملات لبيعها.

لذا، إذا سألتموني، فإن مستوى 3300 ليس بسيطًا كما يبدو. توقعات البيع من قبل الحيتان لا تزال قائمة، لكن التخطيط طويل الأمد للمؤسسات مستمر. هذه معركة خفية لا يمكن رؤيتها، ولا أحد يعرف من سيفوز على المدى القصير.