ظهرت ظاهرة مثيرة للاهتمام في سوق العملات المشفرة مؤخراً: تظل حصة السوق لعملة البيتكوين مستقرة فوق 67%، بينما يبقى مؤشر العملات البديلة مثبتاً عند 23% دون حراك. يقول البعض إن هذا يشير إلى بدء عصر هيمنة البيتكوين، بينما يرى آخرون أنه مجرد تقلب عاطفي قصير الأجل في السوق. فكيف يمكننا أن ننظر إلى هذا؟

من حيث البيانات، تدفق الأموال واضح جداً. يضخ المستثمرون المؤسسيون والأفراد أموالهم نحو البيتكوين، بينما تشهد مشاريع العملات البديلة برودة نسبية. يمكن فهم المنطق وراء هذه الظاهرة: عندما تزداد عدم التأكد الاقتصادي الكلي، يختار المستثمرون بشكل طبيعي الأصول ذات المخاطر المنخفضة نسبياً، وبما أن البيتكوين هو الخيار الأكثر سيولة وإجماعاً في عالم التشفير، فإنه يصبح بسهولة ملاذاً آمناً للأموال.

لكن هناك تفكير معاكس مثير للاهتمام هنا. تُظهر البيانات التاريخية أنه في كل مرة ينخفض مؤشر العملات البديلة عن 25%، فإن هذا عادة ما يشير إلى أن المشاعر السوقية قد وصلت إلى الحد الأقصى. ماذا تعني المشاعر القصوى عادة؟ تعني أن التسعير قد يشهد انحرافاً خطيراً. قد تكون أسعار مشاريع التمويل اللامركزي والعملات التطبيقات الذكية ذات الأساسيات الجيدة، وصلت إلى مستويات جذابة جداً في هذا الوقت.

نظرات المستثمرين المختلفة إلى هذا الوضع متنوعة بالفعل. يعتقد مؤمنو البيتكوين أن الحركة أحادية الاتجاه قد بدأت أخيراً، ويمكنهم التركيز على البيتكوين؛ بينما يعتقد أنصار العملات البديلة المتحمسون أن الآن مجرد فترة تصحيح، وعندما يتم طرح التطبيقات الجديدة والابتكارات النموذجية، ستحدث عملية انعكاس سريعة؛ والمراقبون من الخارج يتساءلون عن صحة هذه البيانات.

بشكل عام، السوق تُرسل لنا إشارة واضحة - يتزايد التفضيل للأمان والسيولة. لكن القول بأن البيتكوين سيهيمن وحده وأن العملات البديلة لا تملك أي مستقبل هو استنتاج مبكر جداً. بندول السوق يتأرجح دائماً، والحالات القصوى عادة ما تكون إشارات تحول.