تخفيف الضغط البيعي على السلسلة وتحول هيكل الخيارات، يضع الأساس للارتفاع في البيتكوين في 2026

وفقاً لتقرير المراقبة السوقية الأسبوعي الصادر عن Glassnode، يبدو أن سوق البيتكوين يظهر تحولاً هيكلياً أكثر وضوحاً وإيجابية هذا العام، بعد خضوعه لتصحيح عميق في نهاية 2025.

بعد موجة من الارتدادات التصحيحية الحاسمة، انخفضت الأرباح المحققة يومياً لمالكي البيتكوين قصيري الأجل بشكل حاد من ذروة بلغت حوالي 1 مليار دولار، وهو ما وضع الأساس لارتفاع سعر BTC بنسبة 8.5% (حوالي 94,500 دولار) في بداية هذا الشهر.

ومع ذلك، دخل سعر البيتكوين الحالي منطقة تداول مكثفة يشكلها المشترون (حوالي 92,100 إلى 117,400 دولار)، والمستثمرون في هذا النطاق يقتربون من نقطة التعادل، مما قد يشكل ضغطاً بيعياً جديداً، وبالتالي فإن اختراق هذه المنطقة يتطلب الوقت واستيعاب عمليات الشراء المستمرة.

لذلك، ستتوقف إشارات التعافي الرئيسية للسوق على ما إذا كان بإمكانه الاستمرار في الوقوف فوق أساس التكلفة لمالكي البيتكوين قصيري الأجل (حوالي 99,100 دولار)، وهو الإشارة الرئيسية للحكم على ما إذا كان الاتجاه سيتحول بشكل كامل.

تشير تدفقات الأموال خارج السلسلة أيضاً إلى إشارات إيجابية. تحول تدفق الأموال في صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية المتداولة في البورصة من التدفق الخارجي الصافي إلى التدفق الداخلي الصافي، مما يشير إلى عودة الطلب المؤسسي إلى السوق؛ وفي الوقت ذاته، استقرت كمية العقود الآجلة المفتوحة واستأنفت الارتفاع بعد إزالة الرافعة المالية، مما يدل على أن تجار المشتقات يقومون بحذر بإعادة بناء مراكزهم.

بالإضافة إلى ذلك، أزالت انتهاء الصلاحيات على نطاق واسع في نهاية العام أكثر من 45% من المراكز المفتوحة، مما قضى على قيود التحوط القديمة. قد تكون التقلبات الضمنية الحالية قد لمست القاع، وينتقل السوق من الموقف الدفاعي إلى التموضع الصعودي، مما يظهر في انخفاض علاوة خيارات البيع وارتفاع الطلب على خيارات الشراء.

الأهم من ذلك، أن صافي Gamma للمتعاملين في النطاق 95,000 إلى 104,000 دولار تحول إلى قيمة سالبة، مما يعني أنه عند ارتفاع السعر في هذا النطاق، سيكون مقدمو السيولة مضطرين للشراء الفوري، مما يعزز قوة الارتفاع.

في الخلاصة، أكمل سوق البيتكوين إعادة تعيين حاسمة. تخفيف الضغط البيعي على الأصول الفورية، وعودة أموال المؤسسات، وإعادة بناء مراكز المشتقات، وتحول هيكل الخيارات، كل ذلك يشير إلى أن السوق ينتقل من مرحلة إزالة الرافعة الدفاعية إلى مرحلة "إعادة تحمل المخاطر" الانتقائية. على الرغم من أن المقاومة العليا لا تزال بحاجة إلى الاستيعاب، فإن هيكل السوق الأكثر صحة قد وضع الأساس الصلب للحركة اللاحقة.

#تقرير Glassnode