عندما تتفوق عمليات الطرح العام الأولي على الرموز وتبني الأسواق سلاسلها الخاصة

العملات الرقمية في عام 2026 تتجه نحو الانفصال الهيكلي بدلاً من دورة صعود موحدة، مع استحواذ بيتكوين ومجموعة صغيرة من الأصول عالية الجودة على معظم رأس المال والانتباه.

العملات المستقرة أصبحت البنية التحتية المالية الأساسية بدلاً من مجرد مداخل بسيطة، مدفوعة بتبني المدفوعات في العالم الحقيقي، وتسوية الشركات، وحالات الاستخدام عبر الحدود.

إطلاق الرموز يفقد مكانته الافتراضية مع تفضيل الشركات المشفرة الناضجة بشكل متزايد للطرح العام الأولي، بينما قد تتطور التطبيقات ذات الاستخدام العالي مثل أسواق التنبؤ إلى بلوكشيناتها الخاصة.

في بداية عام 2026، يتضح شيء واحد. العملات الرقمية لم تعد تتحرك في اتجاه واحد. وفقًا لأحدث التوقعات السنوية من The Block Research، السوق يدخل مرحلة من الانفصال الهيكلي. لا زالت هناك نمو، لكنه غير متساوٍ. يتركز رأس المال والانتباه والشرعية بدلاً من أن يتوزع.

بدلاً من سوق صاعدة واسعة، يصف المحللون المشهد بأنه منقسم. بيتكوين مقابل كل شيء آخر. العملات المستقرة مقابل الرموز الأصلية. الميزانيات المنظمة مقابل السرديات على السلسلة. في هذا البيئة، تبدأ الافتراضات المألوفة في التصدع. يفقد إصدار الرموز جاذبيته التلقائية. تعود الطروحات العامة كبديل جدي. حتى أسواق التنبؤ تبدأ في أن تبدو أقل كتطبيقات وأكثر كالبنية التحتية المالية التي قد تبرر بلوكشيناتها الخاصة.

الأقسام التالية لا تقدم توقعًا واحدًا. إنها تعكس التوتر بين وجهات نظر مختلفة، وقد يكون هذا التوتر هو الإشارة الأكثر دقة لما هو قادم.

سيطرة بيتكوين وحدود نظرية الدورة

على الرغم من الاختلاف في التوقيت والتقلب، يتفق معظم المحللين على نقطة واحدة. لا تزال بيتكوين مركز الثقل. تتوقع عدة توقعات أن تتجاوز هيمنتها السوقية 50 بالمئة طوال عام 2026. يتوقع البعض أن ترتفع أكثر مع دوران رأس المال بعيدًا عن العملات البديلة الأضعف وإلى الأصول التي يُنظر إليها على أنها سائلة ومنظمة ومتاحة للمؤسسات.

لا يزال العديد من المحللين يتوقعون أن تصل بيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة، مع أهداف تتجمع حول نطاق 140,000 دولار. آخرون أكثر حذرًا. يجادلون بأن عدم اليقين الاقتصادي الكلي، والمخاطر الجيوسياسية، والانضباط الرأسمالي ستحد من الارتفاع. ومع ذلك، حتى الآراء المحافظة تفترض أن بيتكوين ستتفوق على معظم الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك مؤشرات الأسهم الرئيسية.

ما يبرز هو ليس التفاؤل السعري، بل تعب النمط السردي. يُشكك علنًا في نظرية الدورة الرباعية التقليدية. تدفقات الصناديق المتداولة، استراتيجيات الخزانة للشركات، والتداول العالمي المستمر غيرت هيكل السوق. لم تعد بيتكوين تتحرك بشكل أساسي كرمز مضاربة. بل تتصرف بشكل متزايد كأداة مالية مدمجة في الميزانيات والمحافظ.

هذا التحول له تبعات. مع استيعاب بيتكوين لاهتمام المؤسسات، يترك مساحة أقل للرموز ذات الجودة المتوسطة للحفاظ على الزخم. النتيجة سوق على شكل حرف K. مجموعة صغيرة من الأصول تواصل جذب رأس المال، بينما تكافح البقية للبقاء ذات صلة.

العملات المستقرة كمحرك حقيقي للنمو

إذا كانت بيتكوين تثبت السوق، فإن العملات المستقرة تقوده. عبر التوقعات، تظهر العملات المستقرة كأكثر قصص النمو اتساقًا في 2026. تتراوح توقعات العرض بين 400 و500 مليار دولار، مع توسع حجم المعاملات بشكل أسرع من الإصدار.

الدافع ليس المضاربة، بل الاستخدام. تتكامل المؤسسات المدفوعة بالتنظيمات المالية للعملات المستقرة في عمليات التسوية والتصفية. تجرب الشركات عبر الحدود في الرواتب، ومدفوعات الموردين، وتدفقات الخزانة الداخلية على شبكات العملات المستقرة. في الأسواق الناشئة، تواصل العملات المستقرة سد الفجوات التي خلفها أنظمة البنوك الهشة.

هذا الاعتماد الوظيفي يغير هرمية الأصول على السلسلة. يلاحظ المحللون تحولًا تدريجيًا بعيدًا عن النشاط المقوم بـ ETH أو SOL نحو تدفقات USDC. في هذا السياق، تواجه الرموز الأصلية للشبكة منافسة متزايدة من العملات المستقرة التي تقدم تقلب أقل وفائدة أوضح.

من المهم أن نلاحظ أن ليست كل العملات المستقرة تستفيد بنفس القدر. يتوقع بعض المحللين أن تنخفض حصة USDT في السوق، بينما تقوى USDC كأصل تسوية محايد عبر أنظمة البنوك والسجلات المجزأة. في الوقت نفسه، قد تنمو العملات الإقليمية مثل الدولار السنغافوري أو الفرنك السويسري من قواعد صغيرة، معبرة عن الطلب المحلي بدلاً من الهيمنة العالمية.

العملات المستقرة لم تعد مجرد مدخل. إنها تصبح طبقة البنية التحتية نفسها.

لماذا تحل الطروحات العامة مكان إطلاق الرموز

واحدة من أكثر المواضيع لفتًا في التوقعات هي عودة الطروحات العامة كمسار مفضل للشركات المشفرة الناضجة. تتزايد رؤية أن البورصات، والأمناء، ومزودو البنية التحتية هم الأنسب للسوق العامة أكثر من إصدار الرموز.

المنطق بسيط. أصبحت أسواق الرموز مزدحمة، ومتقلبة، وقاسية. عمليات الفتح الكبيرة، والسيولة الثانوية الضعيفة، وتراجع مشاركة التجزئة تجعل من الصعب الحفاظ على قيمة طويلة الأمد. بالمقابل، توفر الطروحات العامة وصولًا إلى تجمعات رأس مال أعمق، وهياكل حوكمة أوضح، وشرعية تنظيمية.

يشير المحللون إلى تزايد الفجوة بين الشركات التي تولد إيرادات والرموز التي تعتمد على السرد. مع اتساع هذه الفجوة، يتدفق رأس المال نحو كيانات تشبه الشركات التقليدية، حتى لو كانت تعمل على شبكات الكريبتو. تستفيد أسهم العملات المشفرة من التنويع، سواء عبر الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، أو خدمات الوساطة، أو التداول متعدد الأصول.

في الوقت نفسه، تواجه خزائن الأصول الرقمية ضغطًا. مع تحسين منتجات الصناديق المتداولة من حيث السيولة وتقليل الرسوم، تفقد العديد من هياكل DAT جاذبيتها. يتوقع المحللون توحيدًا، وتصفية قسرية، وتحولات استراتيجية، مع بقاء أكبر اللاعبين فقط.

الرسالة ليست أن الرموز ستختفي، بل أن إصدار الرموز لم يعد الافتراضي. بالنسبة للعديد من الفرق، الخيار الأكثر عقلانية هو تأجيل أو تجنب إطلاق رمز على الإطلاق.

أسواق التنبؤ وصعود سلاسل التطبيقات

من بين جميع السرديات على مستوى التطبيقات، تتلقى أسواق التنبؤ أقوى إجماع. يصفها المحللون بأنها أسرع التطبيقات نموًا في العملات الرقمية لعام 2026. تشير توقعات الحجم إلى أضعاف دورات الانتخابات السابقة، مع توسع الاهتمام المفتوح بسرعة حول الأحداث السياسية والاقتصادية الكلية.

ما يتغير هذه المرة هو الحجم. مع جذب أسواق التنبؤ لمزيد من المستخدمين والسيولة، تتزايد متطلبات بنيتها التحتية. يتوقع العديد من المحللين أن تستكشف المنصات الرائدة إطلاق بلوكشيناتها الخاصة، بدلاً من البقاء كتطبيقات على شبكات مشتركة.

يعكس هذا التحول اتجاهًا أوسع. تبدأ التطبيقات ذات الاستخدام العالي في دمج مكدسها الخاص. يصبح التحكم في التنفيذ، والرسوم، والحوكمة أكثر قيمة من التوافقية. بالنسبة لأسواق التنبؤ، حيث تؤثر الكمون، والامتثال، والشراكات الحصرية على الأداء، قد توفر سلسلة مخصصة مزايا استراتيجية.

ومع ذلك، ينطوي النمو على مخاطر. يحذر المحللون من التدقيق التنظيمي، خاصة حول التداول الداخلي والتلاعب بالسوق. ويتوقعون أيضًا تصفية حادة، مع فشل معظم المنصات المقلدة في جذب المستخدمين.

بهذا المعنى، تعكس أسواق التنبؤ الانتقال الأوسع للعملات الرقمية. لم تعد تجارب، بل أصبحت أعمالًا تواجه قيودًا حقيقية، ومنافسة حقيقية، وعواقب حقيقية.

سوق لا يتحرك معًا بعد الآن

معًا، تشير هذه التوقعات إلى سوق لا يرتفع أو ينخفض ككل. يقوى بيتكوين بينما تتلاشى العديد من الرموز. تتوسع العملات المستقرة بهدوء بينما تتنافس السرديات على الانتباه. تستعيد الطروحات العامة مكانتها مع فقدان زخم إطلاق الرموز. تنضج التطبيقات إلى بنية تحتية.

هذه ليست رؤية مبالغ فيها للعملات الرقمية، بل رؤية منضبطة. يصبح رأس المال انتقائيًا. ينمو النمو بشكل غير متساوٍ. ويعتمد النجاح أقل على توقيت الدورة وأكثر على بناء شيء يمكن أن يظل قائمًا خارجها.

ما إذا كانت هذه التوقعات ستثبت صحتها سيكون واضحًا فقط عند النظر إلى الوراء. لكن الرسالة الأساسية واضحة بالفعل. العملات الرقمية في 2026 ليست عن المزيد من الضوضاء، بل عن قلة الفائزين، وهياكل أوضح، وقرارات أصعب.

اقرأ النص الأصلي