الاصطدام العنيف بين الثيران والدببة يتكشف الآن. أكبر نقطة خلاف في السوق حاليًا هي هنا: هل يستطيع البيتكوين أن يحافظ على مستوى فوق 9.45万美元، وأخيرًا يتجاوز حاجز 10 آلاف دولار؟

**منطق الدببة واضح جدًا**

لقد بدأ بعض المحللين في التحرك. إنهم يركزون على البيع على المكشوف بالقرب من 9.45万美元 ويقدمون توقعًا واضحًا: في أواخر يناير ستشهد السوق هبوطًا حادًا. من الناحية الفنية، يبدو أن حركة البيتكوين الحالية أشبه بـ"علم هابط" مستمر، والقمم السابقة عند 9.5万美元 قد تكون مجرد خدعة. إذا كان هذا الافتراض صحيحًا، فسيكون الهبوط التالي أكثر عنفًا.

**الثيران تضع خططها في الخفاء**

لكن الجانب الآخر من القصة هو أن الحيتان الكبرى تشتري بصمت. الإشارة الأكثر وضوحًا تأتي من صندوق البيتكوين ETF الأمريكي الفوري — تدفقات الأموال تحولت من سلبية إلى إيجابية، مما يدل على أن شهية المؤسسات عادت للنشاط. يعتقد المحللون الصعوديون أن الانخفاض في نهاية العام هو في جوهره فخ دببة "عيد الميلاد"، بهدف تنظيف السوق من الرافعة المالية، وتحضير الطريق لارتفاع كبير لاحقًا. بمجرد أن يستطيع البيتكوين أن يستقر بين 9.4 و9.5万美元، فإن الباب أمام الوصول إلى 10 آلاف إلى 10.7 آلاف دولار قد يُفتح.

**سيناريو إيثريوم واضح أكثر**

هو ليس مجرد "مرافق" للبيتكوين. وول ستريت تسرع في دفع عملية ترميز الأصول، ويُعتقد أن هذا هو المحرك الرئيسي لانفجار إيثريوم القادم. حتى أن توم لي، الشريك المؤسس لـFundstrat، أطلق توقعات أكثر تطرفًا: من الممكن أن تصل إيثريوم إلى نطاق 7000 إلى 9000 دولار في أوائل 2026، وربما تصل إلى 2万美元 على المدى الطويل. هذا المنطق يعتمد على مساحة الخيال في مسار ترميز الأصول الجديد.

**وفي النهاية، الأمر يعتمد على الاحتياطي الفيدرالي**

بغض النظر عن معركة الثيران والدببة، أعين الجميع تتجه نحو السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. السوق منقسم جدًا حول عدد مرات خفض الفائدة في 2026، لكن هناك إجماع يتشكل: طالما أن معدل الفائدة في اتجاه هابط، فإن الأصول ذات المخاطر ستظل محمية. هل ستنخفض البيتكوين أولًا إلى الهاوية أم ستخترق المستويات مباشرة للأعلى؟