حركات تنظيمية حديثة بشأن العملات المستقرة تثير نقاشات حماسية في الصناعة. وفقاً لأحدث التقارير، العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم تخترق بعمق النظام المصرفي التقليدي، حيث تقدمت مؤسسة تُسمى World Liberty Financial بطلب للحصول على رخصة بنك اتحادي للثقة، وهذه الإشارة توحي بأن حقوق إصدار العملات المستقرة قد تتركز تدريجياً في أيدي المؤسسات المركزية المرخصة.

من حيث مسار التطور، العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي مثل USDC و USDT كانت تنمو بطريقة نسبياً متوحشة على البلوكتشين العام، والآن تدخل رسمياً مرحلة المنافسة مع النظام المصرفي التقليدي. خطوة World Liberty Financial في الحصول على رخصة بنكية ترمز بطريقة ما إلى تحول هوية العملات المستقرة من "الحصان الأسود في السلسلة" إلى "الجيش النظامي في وول ستريت". هذا لا يعني فقط مستويات امتثال أعلى، بل قد يمنح أيضاً تحويلات الأموال عبر الحدود أوراق لعب جديدة في المنافسة مع SWIFT من حيث الكفاءة والتكلفة.

من زاوية دخول المؤسسات، تدفق رأس المال الضخم إلى النظام البيئي للعملات المستقرة يمكن بالفعل أن يعزز الثقة في السوق. وبمجرد التحقق من حالات استخدام العملات المستقرة في المجالات المالية والدفع التقليدية، قد يحصل تقييم جديد لقيمة النظام البيئي لبلوكتشين رئيسية مثل إيثيريوم وسولانا كبنية تحتية أساسية. وخاصة بروتوكولات DeFi على هذه السلاسل وجسور العبور بين السلاسل ومشاريع إصدار العملات المستقرة، قد تستفيد جميعاً من هذا.

لكن المخاطر الكامنة على الجانب الآخر تستحق التنبه أيضاً. آليات الإدارة المركزية قد تغير الخصائص اللامركزية الأصلية للعملات المستقرة. تشير الخبرة التاريخية إلى أنه بمجرد حدوث تعديلات سياسية على المستوى التنظيمي، قد تواجه عملة مستقرة معينة خطر التجميد أو الحذف. هذا الخطر المركزي بالنسبة للمشاريع التي تعتمد بشدة على عملة مستقرة واحدة يشبه الألغام المدفونة تحت الأقدام - بمجرد انفجارها، لا يستطيع أحد من المشاركين في النظام البيئي الإفلات منها.

حالياً، التركيز الرئيسي للسوق ينصب على الإطار التنظيمي الأمريكي، لكن هذا التركيز يحتوي أيضاً على نقاط عمياء. الابتكارات في العملات المستقرة للأسواق الناشئة، والمنافسة في العملات المستقرة متعددة السلاسل، واتجاهات تطور العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي، كل هذا قد يصبح متغيرات محتملة في المستقبل. لا توجد أبداً علاقة سببية حتمية بين "دخول المؤسسات" و"ارتفاع السعر"، وعدد من المشاريع المتوافقة في الماضي انتهى بها الحال مثل الفشل في فترة الانتظار الطويلة قبل أن تصبح السياسات واقعاً فعلياً.

من زاوية المثالية اللامركزية، المركزية الزائدة للعملات المستقرة هي بلا شك تنازل عن الهدف الأصلي. لكن من منظور براغماتي، دخول العملات المستقرة المتوافقة إلى النظام المالي الرئيسي قد يكون هو السعر الضروري الحتمي لبقاء الأصول المشفرة وتطورها على المدى الطويل. في هذه المرحلة، جميع الأطراف في عملية من المناورة والتكيف.