السوق انخفض بنسبة 30%، ومع ذلك المؤسسات تشتري بهدوء. هذه التقلبات التي لا تفهمها في الواقع هي بداية نمط جديد.

في الثالثة صباحًا، تلقيت رسالة من لي القديم — هذه هي المرة الثالثة التي يخسر فيها حسابه هذا العام. لم أرسل له رموز تعبيرية للتعزية، فقط ردت عليه: "هل تعرف لماذا تتجنب السوق يوميًا وتفوت الفرص؟ لأنك تلعب وفق قواعد الدورة السابقة."

البيانات تتحدث. في عام 2025، كانت نسبة انخفاض بيتكوين السنوية -5.4%، وهو أداء نادر في التاريخ يُعتبر "أسوأ أداء". لكن الأمور الغريبة حدثت — تدفقات ETF على بيتكوين بلغت 25 مليار دولار، ونسبة حيازات المؤسسات ارتفعت إلى 24%. المستثمرون الأفراد يبيعون خوفًا، لكن شركات مثل بيركشاير، فيديليتي، وصناديق السيادة تشتري بصمت.

نعم، المنطق الأساسي للسوق قد تم إعادة كتابته بالكامل.

**المستثمرون الأفراد يُطردون، والمؤسسات تسيطر على تحديد السعر**

هل سمعت عن إيمان سوق العملات الرقمية بـ"دورة النصف الربعية"؟ لقد انتهى هذا الإيمان في عام 2025.

ظل بيتكوين يتداول بين 87,000 و126,000 دولار طوال العام، بدون ارتفاع جنوني أو هبوط حاد، وبدون مشاهد احتفالات المستثمرين الأفراد. البيانات تظهر أن: العناوين النشطة للمستثمرين الأفراد انخفضت بنسبة 66%، وحجم التداولات الصغيرة تقلص بأكثر من 60%. في المقابل، زادت المعاملات الكبيرة التي تتجاوز مليون دولار بنسبة 59.26%.

ماذا يعني هذا التحول؟ ببساطة — سيطرة السوق تتغير.

المستثمرون الأفراد مثل لي لا زالوا يتبعون استراتيجيات قصيرة المدى، يتوقعون تحركات السوق عبر الرسوم البيانية. لكن المؤسسات لا تهتم بما سيحدث غدًا، فهي تنظر إلى دورات طويلة الأمد من ثلاث إلى خمس سنوات. المستثمرون الأفراد يتعاملون مع عمليات ثوانٍ، بينما المؤسسات تتخذ قرارات استراتيجية. العالمين مختلفين تمامًا، ويستخدمان أساليب مختلفة تمامًا.

**لماذا تتلقى المؤسسات الدعم عند القيعان**

المفتاح هو — ليس السعر، بل السيولة.

عندما يبيع المستثمرون الأفراد خوفًا، ترى المؤسسات أصولًا مقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية. بيتكوين يتراجع من أعلى مستوياته التاريخية، لكن التدفقات المستمرة لصناديق ETF تعني ماذا؟ تعني أن هناك أموال مؤسسات ضخمة تعتبر السعر الحالي فرصة ممتازة للشراء. هذا ليس مقامرة، بل استثمار مبني على الرؤية طويلة الأمد.

وأكثر من ذلك، فإن سيطرة المؤسسات ليست مجرد تغيير في الأرقام، بل هي تغيير في هيكل السوق. عندما تنتقل حقوق الحيازة من المستثمرين الأفراد إلى المؤسسات، تقل تقلبات السوق، لكن السعر يصبح أكثر عقلانية. لهذا السبب تعتقد أن السوق "تمشي ببطء"، في حين أن الحقيقة أن السوق أصبح أكثر نضجًا.

**في دورة جديدة، من يتبع الاتجاه حتمًا سيخرج من السوق**

إذا كنت لا تزال تفكر كمستثمر فرد — تتبع الرسوم البيانية، تلاحق الاتجاهات، تلعب بمبالغ كبيرة، وتخسر حسابك — فسيكون عام 2026 أصعب. لأن السوق قد تطور، وسيطرة تحديد السعر أصبحت في أيدي المؤسسات ذات رأس المال العميق.

هل يمكن للمستثمرين الأفراد أن يربحوا؟ نعم. لكن بشرط أن يغيروا استراتيجيتهم — ليس فقط التذبذب القصير، بل فهم الاتجاهات طويلة المدى؛ ليس المقامرة على الارتفاع أو الانخفاض، بل استثمار في أصول تدعمها أساسيات قوية.

قواعد السوق قد تم إعادة كتابتها. إما أن تتكيف معها، أو تُطرد. هذه هي الدرس الحقيقي لعام 2025.