الأسواق الائتمانية الأمريكية أظهرت أداءً جيدًا مؤخرًا، حيث انخفض مؤشر أزمة السندات ذات العائد المرتفع الذي أعلن عنه الاحتياطي الفيدرالي إلى أدنى مستوى تاريخي عند 0.06، مما يدل على توفر السيولة بشكل كافٍ وتحسن مستمر في بيئة تمويل الشركات. حققت صناديق الاستثمار المتداولة للسندات ذات العائد المرتفع حوالي 9% من الأرباح هذا العام حتى الآن، ولم يتراجع اهتمام رأس المال بأسواق الأسهم—خاصة قطاعات الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الكبرى—على الرغم من ذلك.

لكن قصة سوق العملات المشفرة كانت مختلفة بعض الشيء. على الرغم من أن عقود البيتكوين الآجلة غير المغطاة لا تزال عند مستوى مرتفع قدره 617.6 مليار دولار، إلا أن السعر ظل يتداول حول 91000 دولار لفترة طويلة، ويفتقر إلى زخم لاختراق أعلى. قال Ki Young Ju، المدير التنفيذي لـCryptoQuant: إن الأموال المؤسسية تتجه نحو الأسهم والذهب، وأن جاذبية العملات المشفرة تتراجع بشكل واضح.

ومع ذلك، من منظور آخر، فإن المستثمرين المؤسسيين الذين يمتلكون 673,000 بيتكوين (مثل MicroStrategy وغيرها من الحيتان الكبرى) لا يظهرون علامات على البيع بكميات كبيرة. بل إن إطلاق صناديق ETF للبيتكوين الفوري عزز بشكل أكبر قناعة الاحتفاظ على المدى الطويل. هذا التوازن الدقيق يشير إلى أنه من غير المحتمل أن يشهد البيتكوين ارتفاعًا كبيرًا في المدى القصير، كما أنه لا توجد مخاطر انهيار حالياً.

وفي النهاية، لكسر هذا الجمود، قد يتطلب الأمر على الأرجح سياسات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، أو توضيحًا أكبر للإطار التنظيمي، أو دورة النصف بعد حدوثها، أو ديناميكيات سوق جديدة. قبل ذلك، من المرجح أن يظل البيتكوين في حالة تماسك لفترة من الزمن.