الصفقات الكبرى في وول ستريت تدخل سوق ETF للعملات المشفرة، والفائز الحقيقي ليس تدفق الأموال

تخطوة مورغان ستانلي الأخيرة كسرت الفهم التقليدي للسوق حول صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة. لم تكتفِ هذه الشركة المصرفية العملاقة بتقديم طلب لإطلاق ETF على البيتكوين، بل قامت أيضًا بتوسيع استثماراتها إلى صناديق ائتمان سولانا وإيثريوم، ولكن المثير للاهتمام هو أن الخبراء في الصناعة يرون أن حجم التمويل قد لا يكون العامل الرئيسي في هذه اللعبة.

السبب في ذلك هو الآن؟

من الجدير بالذكر أن ETF على البيتكوين الفوري تم الموافقة عليه قبل عامين، وكانت هناك منتجات من عمالقة السوق مثل بلاك روك وفيديليتي. اختيار مورغان ستانلي الدخول في هذا الوقت ليس لمجاراة المنتجات فحسب، بل لأسباب أعمق.

وأشار جيف بارك، المستشار في Bitwise، إلى أن استراتيجية مورغان ستانلي لا تقتصر على الأداء القصير الأمد للـ ETF. حتى لو لم تصل هذه الصناديق إلى الحجم المتوقع في النهاية، فإن البنك لا يزال بإمكانه تحقيق عوائد ملحوظة من عدة أبعاد. هذا يعكس حقيقة يتجاهلها الكثيرون: بالنسبة للمؤسسات المالية الكبرى، فإن الدخول إلى مجال العملات المشفرة يحمل معنى يتجاوز مجرد نمو أصول الإدارة (AUM).

ما هو الفائدة غير الظاهرة إذن؟

وفقًا للتحليلات، فإن “الفوائد غير الملموسة” التي تراهن عليها مورغان ستانلي تشمل عدة جوانب:

• الوعي بالعلامة التجارية: إطلاق ETF على العملات المشفرة يجعل المؤسسات تبدو أكثر تطورًا، وأصغر سنًا، وأكثر استعدادًا لتحمل المخاطر. هذه الصورة ذاتها تحمل قيمة استراتيجية، وتساعد على جذب جيل جديد من المستثمرين.

• تنافسية المواهب: في سوق المصارف الاستثمارية التنافسية، يساهم التوسع في العملات المشفرة في جذب المواهب الشابة ذات الخلفية في هذا المجال، وهو أمر حاسم للمنافسة على المدى الطويل.

• تعزيز النفوذ والكلام: من خلال التداول في العملات المشفرة والتعاون في التوكنات، تستكشف مورغان ستانلي نماذج جديدة لتحقيق الأرباح عبر منصتها الإلكترونية E*TRADE، مما يمنحها نفوذًا أكبر في مجال التمويل المشفر.

• استراتيجية دفاعية: هذه خطوة دفاعية لمواجهة تقليل الوساطة وتدفق الرسوم. في ظل وجود IBIT (صندوق البيتكوين الفوري من بلاك روك) الذي يجمع سيولة عالية، لا تزال مورغان ستانلي تختار إطلاق منتجاتها الخاصة، وهو اعتراف بحقيقة أن الطرف الذي يسيطر على قنوات التوزيع هو الذي يملك العملاء فعليًا.

ما هي الإشارات الأكبر التي يرسلها السوق؟

يوافق المحلل في Morningstar، برايان أرمور، على هذا الرأي. ويشير إلى أن دخول مورغان ستانلي المفاجئ إلى سوق ETF على العملات المشفرة قد يهدف إلى توجيه عملاء البيتكوين الحاليين نحو منتجاتها، مما يتيح لها اللحاق بسرعة على الرغم من تأخرها.

الأهم من ذلك، أن دخول البنوك الكبرى إلى سوق البيتكوين ETF يعزز من شرعيته، ويشجع المزيد من المؤسسات المالية على الانضمام. ماذا يعني ذلك؟

وفقًا للبيانات، فإن سعر البيتكوين الحالي هو 90,151.90 دولار، على الرغم من انخفاضه بنسبة 2.79% خلال الـ 24 ساعة الماضية، إلا أن ذلك لا يؤثر على اعتراف السوق بقيمة الأصول المشفرة على المدى الطويل. خطوة مورغان ستانلي تعكس أن الطلب في السوق قد يتجاوز توقعات خبراء العملات المشفرة سابقًا. حتى مع أن IBIT من بلاك روك أصبح أسرع ETF في التاريخ يصل إلى 800 مليار دولار من الأصول المدارة، لا تزال مورغان ستانلي ترى أن هناك طلبات حقيقية غير ملباة في السوق.

وهذا يرسل إشارة قوية: سوق الأصول المشفرة لا يزال في مراحله المبكرة جدًا، وأن حجم الطلب قد يكون مقدرًا بشكل منخفض بشكل كبير.

ما هو التغير الجديد في مشهد المنافسة في وول ستريت؟

كونها واحدة من أكبر المؤسسات المصرفية العالمية إلى جانب جولدمان ساكس وجي بي مورغان، فإن خطوة مورغان ستانلي تفتح جولة جديدة من المنافسة بين التمويل التقليدي والأصول المشفرة. من المتوقع أن تتابع المؤسسات المالية الكبرى هذا التطور، وربما تطلق منتجاتها المشفرة الخاصة.

من جوهر الأمر، فإن جوهر المنافسة لم يعد حول من لديه المنتج الأفضل، بل من يستطيع السيطرة بشكل أفضل على قنوات توزيع العملاء. في هذا السياق، تصبح العلامة التجارية، والقنوات، والمواهب، والنفوذ، عوامل أكثر أهمية من مجرد قوة المنتج.

ملخص

دخول مورغان ستانلي إلى سوق ETF على العملات المشفرة يبدو من الخارج كطلب منتج، لكنه يعكس بشكل أعمق إعادة تقييم لأهمية الاستراتيجية في الأصول المشفرة من قبل المؤسسات المالية التقليدية. هذه المؤسسة تراهن ليس فقط على ارتفاع أو انخفاض البيتكوين وسولانا، بل على استراتيجيات طويلة الأمد تشمل العلامة التجارية، والمواهب، وقنوات التوزيع. هذه الخطوة تشير إلى أن وول ستريت بدأ يتبنى الأصول المشفرة من مرحلة التجربة إلى مرحلة التخطيط الاستراتيجي، وأن حجم الطلب الحقيقي قد يتجاوز توقعاتنا بشكل كبير. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن ذلك يعني تعزيز الشرعية وتدفق المؤسسات المالية المستمر، وهو إشارة إيجابية على المدى الطويل.