أعلنت MSCI مؤخرًا عن قرار يُعد نقطة تحول في سوق الأصول المشفرة — حيث كانت تخطط في الأصل لاستبعاد الشركات المدرجة التي تمتلك بيتكوين (مثل MicroStrategy) من مؤشرات الأسهم الخاصة بها في عام 2024، لكن تم تأجيل ذلك إلى عام 2026. هذا التغيير المفاجئ أراح العديد من المستثمرين.

من الظاهر أن هذا القرار يبدو ودودًا. الشركات المدرجة التي استثمرت بالفعل في الأصول المشفرة لن تواجه حاليًا خطر الطرد من المؤشر، كما أن الصناديق المؤسسية لن تضطر إلى بيع الأسهم ذات الصلة. الضغط على الأسهم المرتبطة ببيتكوين سيتقلص بالتأكيد. بالنسبة لأولئك الذين يعتقدون أن هذه الأصول طويلة الأمد، فإن هذا يُعد إشارة إيجابية بلا شك.

لكن عند التفكير بعمق، يمكن ملاحظة أن المشكلة تكمن في جوهر الأمر. المنطق الحقيقي وراء تأجيل MSCI لهذا القرار هو في الواقع دقيق جدًا — فهو ليس مجرد تعديل في السياسة، بل هو نوع من التسوية تحت ضغط السوق. البيئة التنظيمية وتقلبات السوق المشفرة لا تزال سيف دموقليس المعلق فوق الرأس. التأجيل لمدة عامين هو مجرد شراء للوقت، ولا يعني تغيير الموقف النهائي.

سعر البيتكوين يتأثر بعدة عوامل مثل توجهات التعدين، السياسات العالمية، والأحداث غير المتوقعة (الطواحين السوداء). الاعتماد على تأجيل سياسة مؤشر واحد فقط للمراهنة بشكل كبير يحمل مخاطر عالية. والأكثر واقعية هو أن القرار النهائي لـ MSCI في عام 2026 هو الذي سيكون نقطة التحول الحقيقية. التأجيل الحالي ربما يكون مجرد هدوء مؤقت قبل العاصفة.