لماذا قد يؤدي حظر التوكنization في الصين إلى نتائج عكسية، وفقًا للمحللين

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: لماذا قد يؤدي حظر الصين على التوكنة إلى نتائج عكسية، وفقًا للمحللين الرابط الأصلي: اتخذت الصين خطوة حاسمة ضد توكنة الأصول الواقعية (RWA)، مما أدى فعليًا إلى إغلاق الآمال المستمرة في أن تكون هونغ كونغ جسرًا لإعادة فتح أوسع للعملات الرقمية.

وفقًا لتحليل أجراه ليون وايدمان، رئيس قسم الأبحاث في OnchainHQ، فإن الموقف التنظيمي الأخير يمثل نهاية واضحة لهذه السردية.

النقاط الرئيسية

• صنفت الصين رسميًا توكنة الأصول الواقعية على أنها نشاط مالي غير قانوني، إلى جانب العملات المستقرة والتعدين.
• تترك القواعد مجالًا للتجارب أو الصناديق الرملية ولا تستثني أي فرق محلية أو مرتبطة بالخارج.
• يستمر تراجع دور هونغ كونغ كميدان اختبار للعملات الرقمية.
• يعزز الموقف التحول نحو التمويل المصرح به والمراقب من الدولة، والابتعاد عن البلوكتشين العامة.

لقد صنفت السلطات الآن بشكل رسمي توكنة الأصول الواقعية على أنها نشاط مالي غير قانوني، وضعته إلى جانب العملات المستقرة، وتعدين العملات الرقمية، ومشاريع التوكن الاحتيالية. الخطوة تترك مجالًا ضيقًا للتفسير وتشير إلى رفض حاسم للتمويل القائم على البلوكتشين العامة.

لا صندوق رمل، لا انتقال، لا استثناءات

ما يبرز أكثر هو غياب أي نهج تدريجي. لا توجد برامج تجريبية، ولا صناديق رمل تنظيمية، ولا مسار واضح نحو الموافقة المستقبلية. تنطبق السياسة بشكل واسع، وتمتد لتشمل المصدريين، والمطورين، ومزودي البنية التحتية، والمسوقين، وغيرهم من المشاركين في الخدمة.

الأهم من ذلك، أن الفرق المحلية التي تدعم المشاريع الخارجية أيضًا ضمن النطاق بشكل صريح. هذا يشير إلى أن العمل خارج الصين القارية لا يلغي المخاطر التنظيمية إذا كان هناك أي ارتباط داخلي، مما يقيد بشكل حاد الحلول القانونية عبر الحدود.

تراجع دور هونغ كونغ أكثر

كما يضعف القرار أيضًا موقف هونغ كونغ كميدان اختبار محتمل للعملات الرقمية والتوكنة. كانت تُعتبر سابقًا بيئة مراقبة للتجربة تحت إشراف بكين، والآن يبدو أن المدينة تفقد أهميتها مع تصعيد الصين على الأنظمة المالية المركزية والمصرح بها.

الإشارة الأوسع، كما يفسرها وايدمان، هي تفضيل واضح للسكك الحديدية التي تسيطر عليها الدولة على طبقات التسوية المفتوحة، مع تزايد النظر إلى البلوكتشين العامة على أنها غير متوافقة مع النموذج المالي للصين.

التداعيات الاستراتيجية خارج العملات الرقمية

من منظور عالمي، قد يحمل التحرك عواقب غير مقصودة. في وقت تصبح فيه التوكنة والتمويل الرقمي أدوات استراتيجية على مستوى العالم، فإن الابتعاد عن بنية البلوكتشين العامة قد يقلل من نفوذ الصين على الهيكل المالي المستقبلي.

يجادل وايدمان بأن التحول يبدو أقل من ثقة وأكثر من قلق بشأن هروب رأس المال وفقدان السيطرة. بدلاً من تعزيز الموقع التنافسي للصين، قد تشير السياسة في النهاية إلى ضعف أساسي مع تقدم مناطق أخرى في تنظيم التمويل على السلسلة.