موديز: سلسلة الكتل أصبحت جزءًا أساسيًا من البنية التحتية المالية العالمية

المصدر: Yellow العنوان الأصلي: عندما تسمي موديز سلسلة الكتل “البنية التحتية الأساسية”، يُعتبر التجربة منتهية

الرابط الأصلي: وفقًا لأحدث تقرير توقعات موديز، أصبحت تقنية البلوكشين تلعب دورًا رئيسيًا في النظام المالي العالمي، حيث ستدعم بنية الأصول الرقمية بشكل متزايد المؤسسات المالية في تخصيص رأس المال، إدارة السيولة، وأساليب تشغيل السوق بحلول عام 2026.

في تقييمها للتمويل الرقمي لعام 2026، ذكرت وكالة التصنيف أن الأنظمة المبنية على البلوكشين لم تعد مجرد ابتكار خارجي، بل أصبحت جزءًا من إطار عمل عمليات البنوك، وشركات إدارة الأصول، والوسطاء في السوق.

وأشار التقرير إلى الاستخدام المتزايد لتقنية دفتر الأستاذ الموزع في مجالات الدفع، وإدارة الضمانات، وإصدار الأصول، مما يدل على الانتقال من مشاريع تجريبية معزولة إلى تطبيقات على نطاق الإنتاج.

وأكدت موديز أن الاعتماد على هذه التقنية اكتسب زخمًا في عام 2025، حين وجدت العملات المستقرة وأدوات التوكننة تطبيقات عملية، خاصة في تدفقات المدفوعات وإدارة السيولة قصيرة الأجل.

وأشارت الوكالة إلى أن هذا التقدم يمهد الطريق لمزيد من التكامل الأعمق في الأسواق المالية.

التوكننة والتسوية القابلة للبرمجة تدفع الكفاءة للأمام

واحدة من الموضوعات المركزية في تقرير التوقعات هي دور التوكننة والتسوية القابلة للبرمجة في تقليل الكفاءة التاريخية في أسواق رأس المال.

تتوقع موديز أن تتبنى المؤسسات المالية بشكل متزايد إصدار التوكنات لتقصير فترات التسوية، وزيادة الشفافية، وتسريع تحويل الأصول إلى نقد.

لقد استضافت المنصات الرقمية بالفعل سندات الخزانة الأمريكية الموثقة بالتوكن ومنتجات الائتمان المهيكلة، وتتوقع الوكالة أن يتزايد الاعتماد مع سعي الشركات إلى تبسيط عمليات التسوية وتقليل تكاليف التشغيل.

من خلال دمج منطق التسوية مباشرة في الأصول الرقمية، يمكن للمؤسسات تقليل التدخل البشري والاعتماد على وسطاء متعددين.

قال كريستيانو فينتريسيلي، كبير محللي الأصول الرقمية في موديز، إن التقنيات المتطورة مثل العملات المستقرة، والبلوكشين، والتوكننة بدأت تربط بين أجزاء من القطاع المالي كانت تعمل بشكل مستقل تاريخيًا.

وأشار إلى أن العديد من المؤسسات تستعد لاستخدام العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود وإدارة السيولة، معتبرة إياها جسرًا بين النظام المالي التقليدي والبنية التحتية على السلسلة.

وفقًا لفيانتريسيلي، فإن توكننة الأصول تقلل أيضًا من تكاليف وتعقيدات إصدار وتداول الأدوات المالية، مما يتيح دخول أسواق كانت سابقًا مقيدة بسبب قيود التشغيل أو الجغرافيا.

المنافسة على البنية التحتية تحل محل سرديات الاعتماد

مع نضوج التمويل الرقمي، تتوقع موديز أن تتركز المنافسة بشكل متزايد على جودة البنية التحتية وقابلية التشغيل البيني، بدلاً من الابتكارات التي تجذب الانتباه فقط.

السوق والمنصات التي تقدم أنظمة آمنة وفعالة وقابلة للتشغيل البيني، والتي يمكن دمجها مع الهيكل المالي التقليدي، قد تحصل على ميزة استراتيجية.

يعكس هذا التحول أنماطًا أوسع لوحظت في أنشطة المؤسسات مؤخرًا، بما في ذلك التوسع المستمر في المنتجات المدرجة المرتبطة بالأصول الرقمية، وزيادة تجارب التوكننة من قبل شركات إدارة الأصول الكبرى، ونمو استخدام العملات المستقرة في العمليات المالية.

لم تعد المؤسسات تناقش شرعية الأصول الرقمية، بل تركز على مدى فاعلية هذه الأنظمة في التكامل على نطاق واسع.

ومع ذلك، حذر التقرير من أن التحديات الهيكلية قد تبطئ التقدم.

لا تزال الفوضى التنظيمية واحدة من أكبر العقبات، خاصة أن عدم التوافق في القواعد بين الولايات القضائية يجعل من الصعب على المؤسسات نشر المنتجات الرقمية على مستوى العالم.

على الرغم من التقدم الذي أحرزته مناطق مثل الاتحاد الأوروبي في إطار أكثر تنسيقًا، إلا أن عدم التوازن في التنظيم في أماكن أخرى يزيد من مخاطر التشغيل ويقيد قابلية التشغيل البيني عبر الحدود.

وحذرت موديز أيضًا من أن زيادة الاعتماد قد تزيد من التعرض للتهديدات الإلكترونية، خاصة مع تزايد الترابط بين الأصول الرقمية والنظام المالي التقليدي.

وأشارت الوكالة إلى أن جعل البنية التحتية المبنية على البلوكشين أكثر مركزية يتطلب معالجة قضايا الأمان والمرونة.

على الرغم من هذه المخاطر، تصر موديز على أن التمويل الرقمي دخل مرحلة جديدة.

وخلص التقرير إلى أن المسار طويل الأمد سيعتمد على وضوح التنظيم، والتعاون عبر الحدود، والاستثمار المستمر في البنية التحتية التي يمكنها دعم حجم الأنشطة المالية التقليدية وعلى السلسلة.