النظام المصرفي البرازيلي: من يدير الاقتصاد وكيف

السوق المالية البرازيلية تعمل كاحتكار محدود بشكل واضح. بينما تكتسب الشركات التقنية المالية (فينتك) شهرة على وسائل التواصل الاجتماعي، تظل البنوك الكبرى تتحكم في تدفقات رأس المال، والائتمان المؤسسي، والاستثمارات المهيكلة. في هذا المقال، ستفهم من هم هؤلاء العمالقة، وكيف يميزون أنفسهم، ولماذا تظل استراتيجيتهم السلبية العدوانية في الابتكار (كافية فقط لعدم فقدان العملاء، ولكن دون ثورة) لا تزال تعمل.

ما الذي يحدد البنك كـ “رئيسي” في البرازيل؟

ليس فقط عدد الفروع الفعلية. مفهوم الريادة في النظام المالي يشمل:

• حجم الأصول تحت الإدارة — كم من المال يحركه البنك فعليًا
• النتائج التشغيلية — الربح الحقيقي، وليس فقط الإيرادات
• اختراق السوق — كم عدد العملاء يثقون بأموالهم هناك
• الأهمية للبنك المركزي — إذا سقطت المؤسسة، يهتز النظام بأكمله
• قدرة منح الائتمان — تعتمد الشركات والأفراد على هذا الوصول

لا تزال البنوك التقليدية، خاصة تلك ذات الأصل العام والمجموعات الخاصة الكبرى، تتصدر في جميع هذه المؤشرات تقريبًا.

الأعمدة العشرة للسوق المصرفي الوطني

*بيانات تقريبية استنادًا إلى البيانات المالية الرسمية وتحليلات السوق - 2025.

فك رموز الأرقام

الأصول الإجمالية تمثل كل الآلة المالية للبنك — من القروض الممنوحة إلى الأوراق المالية والاستثمارات في المحفظة. كلما زادت، زادت التأثير على الاقتصاد الحقيقي.

قاعدة العملاء تظهر الانتشار الجغرافي والاجتماعي. بنك يضم 70 مليون عميل (مثل بنك البرازيل) لديه اختراق في جميع أنحاء البلاد تقريبًا، من المناطق الريفية إلى المراكز الكبرى.

صافي الربح هو ما يتبقى بعد التكاليف، والاحتياطات، والضرائب. يعكس الصحة التشغيلية الحقيقية للمؤسسة.

ROE (العائد على حقوق الملكية) يكشف عن الكفاءة. يقيس كم يحقق البنك من أرباح من رأس مال المساهمين. ROE بنسبة 21,5% (BTG Pactual) يعني أن كل ريال يستثمره الملاك يحقق هذا النسبة من الربح — أعلى بكثير من المتوسط.

القيمة السوقية هي القيمة التي يخصصها السوق للشركة في البورصة. تتغير وفقًا للتوقعات، لكنها بمثابة مقياس لثقة المستثمرين.

الأبطال: تحليل فردي

Banco do Brasil — الركيزة الحكومية

كونه الأكبر من حيث الأصول، يعمل بنك البرازيل كذراع مالي للحكومة في السياسات الزراعية، والائتمان الريفي، والتنمية الاقتصادية. محفظة عملائه هي الأكثر تنوعًا في البلاد. بالإضافة إلى عمله كبنك تجاري، يشارك في قطاعات يتجنبها القطاع الخاص الكبير بسبب قلة الربحية الفورية.

Caixa Econômica Federal — السكن والإدماج

تحتل مكانة فريدة: هي حامية صندوق العمال (Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS)) وقائدة في التمويل العقاري. في حين يستثمر البنوك الخاصة بشكل هامشي في الإسكان. تعكس هذه الهيكلة مهمتها كسياسة عامة، وليس تعظيم الربح الصافي.

Itaú Unibanco — الخاص بالنخبة

مع ROE بنسبة 18,2% وربح سنوي قدره 32 مليار، يظهر أن البنوك الخاصة يمكن أن تكون أكثر ربحية. تنوعه في التأمين، والمعاشات، والاستثمارات يخلق تدفقات إيرادات أكثر توقعًا. وجوده الدولي (عمليات في أكثر من 30 دولة) يقلل من الاعتماد على السوق المحلي.

Bradesco — بنك جميع الطوائف

نمى براديسكو عبر استراتيجية عكسية: انتشار واسع (أكثر من 4 آلاف فرع) وعروض متنوعة. التأمين، والمعاشات، والادخار تولد إيرادات ثانوية. قاعدة عملائه البالغ عددها 55 مليونًا تجعله منافسًا مباشرًا لبنك البرازيل.

Santander Brasil — المستورد بلكنة محلية

كفرع لعملاق إسباني، جلبت Santander خبرة في ائتمان المستهلك والتمويل السيارات. استراتيجيتها مختلفة: فروع أقل، وقنوات رقمية أكثر. يظهر ROE بنسبة 14,5% كفاءة أعلى من المتوسط، ولكن أقل من إيتاو.

Banco Safra — اللاعب النخبوي

بنك مميز يختار عملاءه بدلًا من أن يُختار. يركز على الخدمات المصرفية الخاصة، والعمليات المتطورة، والقيمة المضافة العالية. لديه فقط 2,3 مليون عميل، لكن كل منهم يمتلك ثروة كبيرة.

Banco Votorantim — المختص

خبرته في الائتمان المؤسسي المهيكل. لا ينافس قطاع التجزئة، لكنه يوفر حلولًا مخصصة للشركات المتوسطة والكبيرة، ومشاريع البنية التحتية، والتمويلات طويلة الأجل.

Banrisul — البنك الإقليمي بجذور

يسيطر على ريو غراندي دو سول وله علاقات تاريخية مع المجتمع المحلي. أهمية المنطقة تتيح له الحفاظ على مكانته دون منافسة مباشرة مع العمالقة الوطنيين.

ABC Brasil — بنك التخصص

يركز على الائتمان المهيكل والعمليات المؤسسية ذات القيمة المضافة. لا يسعى ليكون “بنك للجميع”، بل مرجعًا في قطاع معين يتقنه جيدًا.

BTG Pactual — المستثمر المتخصص

بنك استثمار خالص. إدارة الأصول، إدارة الثروات، عمليات سوق رأس المال. ROE بنسبة 21,5% — الأعلى في القائمة — يظهر أن التخصص في القطاعات المميزة يمكن أن يحقق أرباحًا أكثر من حجم السوق.

البنوك العامة مقابل الخاصة: معضلة النظام

تحمل البنوك العامة مهمة مزدوجة: الربح و التنمية الاقتصادية. الائتمان الزراعي، والإسكان الشعبي، وسياسات التوظيف — كل ذلك بعائد متوقع أقل من الخاص.

تركز البنوك الخاصة بوضوح على: أقصى عائد للمساهمين. الابتكار، والكفاءة التشغيلية، والمنافسة الشرسة على الهوامش. استراتيجيتها السلبية العدوانية تتلخص في تحديث الضروري (التطبيقات، والبيكس، والـOpen Banking) دون التخلي عن الأعمال الأساسية المربحة (الفروق في الائتمان، والرسوم).

ي coexist كلا النموذجين لأن النظام يحتاج إليهما: أحدهما يضمن الشمول والتنمية، والآخر يضمن الكفاءة والربحية.

ضغط الفينتك والرد التقليدي

نوبنك، إنتر، C6 Bank — هل أخافت هذه الفينتك العمالقة حقًا؟ جزئيًا. استحوذت على العملاء الشباب، وخفضت الرسوم، وسرعت اعتماد الرقمية.

لكن انظر: نوبنك لديه 70 مليون عميل وما زال يحتاج إلى ربح حقيقي (خسر المال لسنوات). لا تزال البنوك الكبرى، حتى مع تطبيقاتها الحديثة، تحرك تريليونات من الأصول. الفينتكات مغيرة في تجربة المستخدم (UX)، لكنها ليست في حجم الائتمان المهيكل، والتمويل المؤسسي، والعمليات المعقدة.

كانت الاستجابة هي التهجين: فتحت البنوك الكبرى وحدات رقمية أو زادت استثمارها في التكنولوجيا. لم تكن ثورة، بل تطور محافظ.

لماذا تظل هذه البنوك تهيمن؟

القياس واقتصاديات الشبكة — يمكن لعميل بنك البرازيل إجراء معاملة في أي فرع، تقريبًا في أي مدينة. الفينتكات لا تملك هذه الانتشار.

الوصول إلى ائتمان منخفض التكلفة — البنوك الكبرى تجمع ودائع بأسعار فائدة منخفضة (أو معدومة). هذا يسمح بتقديم ائتمان بفروق أعلى ولكن لا تزال تنافسية.

الثقة المؤسسية — خطر الإفلاس يكاد يكون معدومًا. لن يسمح البنك المركزي بإفلاس أحد الخمسة الكبار.

المنتج المعقد — الائتمان المؤسسي، والتوريق، والمشتقات، والعمليات المهيكلة — كل ذلك يتطلب بنية تحتية ثقيلة لا يملكها إلا العمالقة.

التأثير الحقيقي على الاقتصاد البرازيلي

هذه البنوك ليست مجرد وسطاء ماليين. هي أوعية النظام الاقتصادي.

عندما يخفض بنك البرازيل سعر الفائدة على الائتمان الريفي، يؤثر على إنتاج الغذاء. عندما تسهل Caixa الائتمان العقاري، تؤثر على قطاع البناء بأكمله. عندما يضيق إيتاو وبراديسكو الائتمان الشخصي، تقلل الأسر من استهلاكها.

يراقب البنك المركزي باستمرار هؤلاء العمالقة لأن انهيارهم سيكون كارثيًا. لذلك لا يواجهون خطرًا حقيقيًا من الإفلاس، ويستطيعون الحفاظ على هوامش عالية حتى مع المنافسة.

بالنسبة للمستهلك النهائي: أنت لا تختار فقط بأفضل سعر، بل تختار بناءً على مكان أمان أموالك. وبما أن أكبر البنوك “كبيرة جدًا على الفشل”، فإن تصور الأمان يحافظ على الدورة الإيجابية لجمع الودائع.

الطريق للمستثمر الذكي

إذا كنت تفكر في الاستثمار في أسهم البنوك، فإن الأرقام أعلاه مجرد البداية. الأهم هو تحليل:

• اتجاه ROE — هل يتحسن أم يتراجع؟
• معدلات التخلف عن السداد — هل هي تحت السيطرة؟
• المنافسة والهامش — هل يستطيعون الحفاظ على الفروق؟
• الرقمنة الحقيقية — هل هي مجرد تسويق أم تغيير تشغيلي؟

أكبر بنوك البرازيل ستظل تهيمن لأن النظام بُني على هذا النحو — ولا يتغير بسرعة. لكن الاستثمار بدون تقييم الأسس هو مضاربة، وليس استثمارًا.