توزيعات البيتكوين بنسبة 11% من استراتيجية الآن متاحة عبر رمز USDat

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: احصل على وصول إلى أرباح بيتكوين بنسبة 11% من استراتيجية دون امتلاك الأسهم من خلال هذا الرمز المميز الجديد الرابط الأصلي: https://cryptonews.net/news/finance/32283684/ شركة العملات الرقمية الناشئة ساتورن تجمع تمويلًا لمنتج دولار على السلسلة، USDat، الذي يوجه العائد من أدوات الائتمان المرتبطة ببيتكوين الخاصة باستراتيجية إلى التمويل اللامركزي.

تضمنت الجولة 500,000 دولار من YZi Labs ورفع ملائكي بقيمة 300,000 دولار بقيادة Sora Ventures، حيث تضع ساتورن USDat كرمز مميز مقوم بالدولار ترتبط عوائده بأسهم STRC الممتازة الخاصة باستراتيجية.

STRC هو أمان دائم مدرج في ناسداك يدفع حاليًا أرباحًا سنوية بنسبة 11% تُوزع شهريًا، وفقًا لاستراتيجية.

بدلاً من تصنيف USDat كعملة مستقرة ذات عائد تقليدي، تقوم ساتورن بتعبئة تعرض الائتمان في السوق العامة في صيغة أصلية على البلوكشين.

USDat الخاص بساتورن يحول عائدات مرتبطة باستراتيجية إلى أصل أصلي على البلوكشين

يحول الهيكل أسهم الأسهم الممتازة التي تدفع أرباحًا الخاصة باستراتيجية إلى أصل رقمي يمكن الاحتفاظ به، ونقله، واستخدامه في بروتوكولات التمويل اللامركزي.

تقترب هذه المقاربة من أن تكون غلاف ائتمان مُرمَّز أكثر منها عملات مستقرة مدعومة فقط بالسندات الأمريكية قصيرة الأجل.

تم تصميم STRC، الذي يُعرف داخليًا باسم “Stretch”، للتداول بالقرب من $100 عادل من خلال إعادة ضبط الأرباح الشهرية، مع تعديل الشركة للمدفوعات لتحقيق استقرار في تسعير السوق الثانوية.

تحدد استراتيجية معدل الأرباح الحالي عند 11.00% سنويًا، وهو مستوى يتجاوز بكثير معايير النقد السائدة.

بلغت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر حوالي 3.6% في منتصف يناير 2026، وفقًا لـ Trading Economics.

تتبع المنتجات المرقمنة للسندات حوالي 3.1% خلال سبعة أيام حتى أوائل يناير، وفقًا لـ RWA.xyz.

هذا الفارق هو جوهر عرض ساتورن.

العائد لا يأتي من معدلات فائدة أعلى على السلسلة، بل من التعرض لهيكل رأس مال استراتيجية وقدرتها على الحفاظ على أرباح الأسهم الممتازة من خلال التمويل المضمون ببيتكوين وإصدار الأوراق المالية.

في هذا الهيكل، تتدفق تقلبات سعر البيتكوين إلى الميزانية العمومية لاستراتيجية، التي تدعم أرباح STRC، والتي تقوم ساتورن بعد ذلك بتوجيهها إلى التزامات الدولار المرمَّزة.

تعكس رسائل ساتورن الخاصة هذا التصميم الطبقي، رغم أنه ليس دائمًا بشكل متسق.

كيف يحول ساتورن تعرض استراتيجية إلى عائد مرمز على البلوكشين

يُميز أحد موضح ساتورن بين USDat، الذي يُوصف بأنه رمز دولار يركز على السيولة ومدعوم في البداية بسندات الخزانة الأمريكية المرمَّزة، و sUSDat، وهو نسخة مكدسة تكتسب عائدًا مصدره STRC.

في الوقت نفسه، تسوق صفحة ساتورن الرئيسية USDat مباشرة على أنه يقدم “عائد +11%”، مضغوطة الفارق بين التعرض النقدي والعائد المدعوم بالائتمان.

يتماشى هذا الهيكل مع تحول أوسع في أسواق الدولار الرقمية نحو مستويات مخاطر وعوائد مميزة.

تستمر العملات المستقرة ذات المعادل النقدي في خدمة حالات الاستخدام للمدفوعات والتسوية، بينما تقدم رموز الدولار المدعومة بمحفظة استثمار تعرضًا صريحًا للمخاطر الائتمانية والسيولة ومخاطر المصدر.

تحاول ساتورن احتلال تلك الفئة الثانية باستخدام ائتمان شركة الخزانة البيتكوين كمحرك لعائدها.

السياق الكلي يجعل التباين أكثر وضوحًا.

نمت سندات الخزانة المرمَّزة إلى حوالي 8.86 مليار دولار من القيمة الإجمالية، وفقًا لـ RWA.xyz، مما يدل على اعتماد سريع على الأصول النقدية على السلسلة.

في الوقت نفسه، توسعت العملات المستقرة إلى البنية التحتية المالية السائدة.

يتم تداول أكثر من $300 مليار دولار من العملات المستقرة الآن على مستوى العالم، مع دمج فيزا وغيرها من الشركات الكبرى تسوية العملات المستقرة ضمن شبكات الدفع الحالية.

مع بدء العملات المستقرة في تقديم عائد بدلاً من مجرد فائدة معاملات، تتقاطع بشكل متزايد مع منتجات مثل صناديق السوق النقدية، وعمليات مسح النقد الوسيط، وأدوات الائتمان قصيرة الأجل.

لقد جذب هذا التلاقي التدقيق التنظيمي، خاصة حول ما إذا كانت رموز الدولار ذات العائد تعمل كبدائل ودائع غير منظمة.

نمو ساتورن يعتمد على قدرة إصدار استراتيجية وظروف السوق

طموحات توسع ساتورن مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بقدرة إصدار استراتيجية.

جمعت عملية الطرح العام الأولي لـ STRC حوالي 2.47 مليار دولار، وتمت إضافتها لاحقًا بواسطة برنامج سوقي بقيمة 4.2 مليار دولار، وفقًا لإفصاحات الشركة.

بينما يوفر هذا عدة مليارات من الممكن أن تتداول، فإنه يفرض أيضًا حدًا هيكليًا على مقدار الائتمان الرقمي المدعوم بـ STRC الذي يمكن إصداره بدون استخدام الرافعة المالية.

الوصول إلى $10 مليار دولار من الالتزامات التي تصدرها ساتورن سيتطلب على الأرجح حصة كبيرة من عرض STRC المتاح، بالإضافة إلى احتياطيات السيولة لإدارة عمليات الاسترداد خلال فترات السوق المضطربة.

يصبح هذا الاعتماد أكثر وضوحًا في السيناريوهات السلبية.

إذا انخفضت أسعار البيتكوين بشكل حاد وتشددت أسواق رأس المال، قد يتم اختبار قدرة استراتيجية على الحفاظ على أرباح الأسهم الممتازة من خلال الإصدار المستمر.

إذا تم تداول STRC بشكل ملموس أقل من القيمة الاسمية، فإن أي غلاف يفترض استقرارًا بالقرب من القيمة الاسمية سيواجه ضغط تغطية خلال عمليات الاسترداد إلا إذا كان مضمونا بشكل زائد عن الحاجة.

المخاطر السياسية تضيف طبقة أخرى من عدم اليقين

أبطأت السلطات الأمريكية تقدم مشروع قانون هيكل سوق العملات الرقمية بعد اعتراضات من منصة امتثال رئيسية، مع مسودة تشريعية قد تقيد الفوائد أو المكافآت المدفوعة على العملات المستقرة.

كما عارضت مجموعات البنوك أيضًا رموز العائد، بحجة أنها تتنافس مع الودائع المؤمن عليها.

تخضع أطر عمل مثل قانون GENIUS لمراقبة فدرالية مشددة على مُصدري العملات المستقرة الذين يتجاوزون $10 مليار دولار في التداول، مما يثير تساؤلات حول كيفية تصنيف منتجات مثل USDat في النهاية.

من المحتمل أن تضطر هذه الضغوط إلى تقديم تنازلات في التصميم.

إذا أصبح العائد السلبي على العملات المستقرة مقيدًا، قد يحتاج المُصدرون إلى التحول نحو الأوراق المالية المرمَّزة، أو تقييد التوزيع، أو ربط العوائد بالنشاط بدلاً من مجرد الاحتفاظ.

على الرغم من تلك الشكوك، يصف المستثمرون الذين يدعمون ساتورن المشروع كجسر مبكر بين الائتمان العام للسوق البيتكوين والتمويل على السلسلة.

قال جيسون فانغ، مؤسس Sora Ventures، إن الشركة دعمت ساتورن لأنها تربط بين منتجات الائتمان المؤسسية والبنية التحتية للتمويل اللامركزي بطريقة لا توفرها العملات المستقرة الحالية.

قال كفين لي، أحد مؤسسي ساتورن، إن البروتوكول يهدف إلى توسيع توزيع العائد الشفاف إلى مليارات الدولارات باستخدام منتجات الائتمان الرقمية الخاصة باستراتيجية.

مع استمرار تقارب سندات الخزانة المرمَّزة، والعملات المستقرة للدفع، والعوائد المضمونة على الدولار، يضع نموذج ساتورن سلوك الائتمان في السوق العامة، بدلاً من الاعتماد فقط على آليات التمويل اللامركزي، في مركز ما إذا كانت الدولارات الرقمية يمكن أن تحافظ على عوائد ذات رقمين على نطاق واسع.