Memecoin陷入寒冬：支配力跌回2022年"僵尸"水平

ذات مرة، في نهاية عام 2024، أبدعت memecoin بقيادة Dogecoin وShiba Inu لحظات رائعة. هذه الأصول الرقمية ذات الطابع الشخصي، استمرت في الارتفاع مع حماس المستثمرين الأفراد، حيث وصلت قيمتها السوقية إلى مستويات مبالغ فيها تتراوح بين 1000-1200 مليار دولار. شهدت عملات meme في نظام Solana، والعملات الرمزية ذات الطابع AI، والعملات ذات الطابع السياسي، تكرار أسطورة “الثراء السريع”، وكأن النظام البيئي بأكمله انطلق كالصاروخ لا يمكن إيقافه.

ومع دخول عام 2025، سرعان ما انعكست مشاعر السوق بشكل حاد. تتعرض هذه المنطقة المزدهرة على ما يبدو لتصحيح عميق يبتلعها.

الواقع القاسي الذي تكشفه البيانات

وفقًا لبيانات تتبع CryptoQuant وCoinGecko، تراجع هيمنة memecoin في سوق العملات البديلة من 0.11 في نهاية العام الماضي إلى 0.04 الآن، وهو مستوى يعادل فترة الانكماش في نهاية عام 2022. من منظور آخر، فإن جاذبية السوق لـ memecoin تلاشت بنسبة 64% خلال ثلاثة أشهر.

قال Ki Young Ju، المدير التنفيذي لـ CryptoQuant، بصراحة على وسائل التواصل الاجتماعي: “لقد مات سوق memecoin”. هذا ليس صرخة يأس من قبل مستثمر فردي، بل هو حكم هادئ من قبل مدير منصة تحليل البيانات. ما الذي يدعمه؟ مجموعة من المؤشرات على السلسلة وبيانات حجم التداول غير المشجعة.

كيف أداء memecoin السائد في السوق الآن؟ على سبيل المثال، DOGE يسيطر على 0.68% فقط من السوق؛ وWIF (dogwifhat) يتراوح حصته عند مستوى منخفض جدًا يبلغ 0.011%. هذه الأصول التي كانت ذات يوم في قمة المجد أصبحت الآن شخصيات هامشية في السوق.

تبخر السيولة وفشل آلية التناوب

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو: أن السيولة تتلاشى بشكل جماعي.

في دورة السوق الطبيعية، عادةً ما يؤدي ضعف قطاع معين إلى تدفق الأموال نحو مفاهيم جديدة — حيث يتحول المستثمرون الأفراد من العملات التي فقدت شعبيتها إلى الاتجاهات الجديدة، مما يخلق ارتفاعات متتالية. لكن الآن؟ هذا التناوب توقف تمامًا.

عملات Dog ذات الطابع (DOGE، SHIB، WIF، وغيرها)، عملات meme في نظام Solana، العملات ذات المفهوم AI، جميعها تنهار بشكل جماعي، وكأنها لعبة الدومينو التي تسقط بلا توقف. والأكثر غرابة هو أن القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات البديلة لا تزال مستقرة نسبيًا، لكن تراجع memecoin مستمر. ماذا يعني هذا؟ يعني أن الأموال لا تنتقل بين memecoin، بل تهرب تمامًا من هذا القطاع.

أكدت بيانات CoinGecko التفصيلية هذا الحكم: جميع رموز meme الرئيسية وصلت إلى أدنى مستوياتها منذ منتصف عام 2023، ولا توجد علامات على انتعاش. نقص السيولة، الذي يبتلع أوامر الشراء مثل الثقب الأسود، واضح جدًا. عادةً ما يتم بيع الأصول ذات التقلب العالي أولًا، و memecoin هو النموذج المثالي لهذا النوع من الأدوات ذات “بيتا العالية”.

الانكماش الهيكلي مقابل التصحيح القصير الأمد

يعتقد بعض المحللين أن هذا التصحيح مؤقت، وأن التاريخ سيعيد إحياء memecoin من جديد.

لكن الأدلة تشير إلى اتجاه آخر. غالبًا ما يصاحب التصحيح السابق ظهور “القصة التالية” بشكل واضح، حيث تجذب مواضيع المضاربة الجديدة المستثمرين الأفراد بشكل جماعي. لكن الآن؟ الصمت يسيطر. لا توجد مفاهيم جديدة تثير الاهتمام، ولا مواضيع ساخنة تتولى القيادة، ولا علامات على عودة الأموال إلى السوق.

اختفاء السيولة بشكل متزامن، وتراجع حجم التداول بشكل شامل، يدل على أن الأمر ليس مجرد تصحيح تقني عادي، بل أزمة ثقة هيكلية. إلا إذا حدث تغيير نوعي — مثل تدفق أموال جديدة أو تحول جذري في سرد السوق — فقد يظل memecoin يتجول في القاع لفترة طويلة.

سوق memecoin الحالية تشبه “فترة الجليد” في نهاية عام 2022. تلك الفترة كانت تتسم بانعدام السيولة، وتلاشي الحماس، وضعف التداول. التاريخ غالبًا ما يعيد نفسه، لكن هذه المرة، قد يكون الانتعاش أبطأ بكثير مما نتوقع.

استعدوا لموسم بارد.