مناقشة العملات المستقرة غالبًا ما تركز على أرقام العائد، لكن تلك البروتوكولات التي تنجو تعتمد ليس على أعلى العوائد فقط.

نموذج ListaDAO هو مثير جدًا للاهتمام. مالكو رموز $LISTA ليسوا فقط يملكون حق التصويت — بل يمكنهم أيضًا مشاركة الإيرادات الفعلية للبروتوكول مباشرة. هذا التصميم قد لا يكون واضحًا في سوق الثور، لكنه يصبح عملة صعبة للبقاء على قيد الحياة عند دخول سوق الدببة. صلاحية تعديل المعلمات، وحقوق توزيع الأرباح، تعادل ربط نمو البروتوكول بشكل حقيقي بملاك الرموز.

من ناحية الامتثال، فإن تصريحات الفريق واضحة جدًا: عملية إصدار lisUSD تتم بالكامل على السلسلة، ولا تتضمن تبادل العملات القانونية مباشرة، وجميع بيانات الضمان شفافة وقابلة للمراجعة. هذا يتجنب العديد من المناطق الخطرة في التنظيم المالي التقليدي.

لكن المشكلة موجودة أيضًا. إذا ضغطت البيئة التنظيمية على نموذج العملات المستقرة الخوارزمية، كم من الوقت يمكن لهذا المنطق أن يصمد؟ هل آلية إصدار lisUSD قوية بما يكفي لمواجهة الضغوط؟ هذا يتطلب وقتًا للتحقق. كمستثمر، من الجدير مراقبة عدة مؤشرات بشكل دوري: الحالة الحقيقية لتقارير تدقيق الضمان الشهري، معدل التصويت لمقترحات الحوكمة، واتجاهات تغيّر احتياطيات البروتوكول.

في النهاية، المنافسة بين العملات المستقرة ليست حول العائد فقط، بل حول الصمود.