الاحتياطي الفيدرالي يظل على موقفه، وفصل خيارات البيتكوين على وشك الانتهاء، وتقلبات السوق المشفرة أصبحت أمرًا حتميًا

قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي على الوضع الراهن وتوقعات خفض الفائدة في 2026 تتقلص

أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FOMC) في 19 ديسمبر فجرًا عن الحفاظ على نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالية عند 4.25%-4.50%، وهو ما يتوافق مع توقعات السوق. لكن بيانات رسم النقاط أظهرت تغييرًا دقيقًا — حيث تم تعديل توقعات عدد مرات خفض الفائدة في 2026 من 3 مرات سابقًا إلى مرتين، مما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يتخذ موقفًا أكثر حذرًا تجاه السياسات التيسيرية.

أكد جيروم باول في المؤتمر الصحفي اللاحق أن مستوى التضخم الحالي لا يزال أعلى من الهدف، ويحتاج إلى مزيد من الأدلة لدعم اتخاذ إجراءات تيسيرية إضافية. هذا يدل على أن التحول في السياسة النقدية لا يزال بعيدًا، حتى مع ظهور إشارات على تباطؤ مؤشر أسعار المستهلك (CPI). انخفض معدل CPI غير المعدل موسمياً في نوفمبر إلى 2.7% (متوقع 3.1%)، ومعدل CPI الأساسي إلى 2.6% (متوقع 3%)، لكن هذه البيانات لا تزال غير كافية لإقناع باول باتخاذ إجراءات حادة لخفض الفائدة.

انفتاح تنظيم السوق: إطار الامتثال للعملات المشفرة يتطور بسرعة

أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا بيانًا حول “توجيهات وسطاء التداول في الأوراق المالية المشفرة”، موضحة تطبيق القاعدة 15c3-3(b)(1) على الأوراق المالية المشفرة. هذه الخطوة توفر مسارًا أكثر وضوحًا للامتثال في إدارة الأصول المشفرة على مستوى المؤسسات، ومن المتوقع أن تجذب المزيد من المؤسسات المالية التقليدية لدخول مجال العملات المشفرة.

وفي الوقت نفسه، سرّعت إدارة ترامب من وتيرة تعيينات التنظيم. أكدت مجلس الشيوخ الأمريكي تعيين مايك سيليج رئيسًا للجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، وسيتولى ترافيس هيل قيادة مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC). هذه التعيينات تشير إلى احتمال تحول جديد في موقف الجهات التنظيمية تجاه العملات المشفرة.

وفيما يتعلق بالتطور التشريعي، كشف ديفيد ساكس، مسؤول الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة في البيت الأبيض، أن مشروع قانون تنظيم السوق المشفرة “CLARITY” قد اقترب أكثر من إقراره رسميًا، ومن المتوقع أن يُعرض على مجلس الشيوخ للمراجعة والتعديل في يناير، مما قد يشهد ولادة قانون رئيسي للعملات المشفرة هذا العام.

اقتراب استحقاق الخيارات وتقلبات محتملة

وفقًا لتقرير بلومبرج، ستنتهي حوالي 230 مليار دولار من عقود خيارات البيتكوين يوم الجمعة المقبل. من المحتمل أن يكون حجم الخيارات الضخم هذا نقطة انطلاق لزيادة تقلبات السوق، حيث غالبًا ما يصاحب استحقاق الخيارات تعديل مراكز التحوط وإعادة توزيع السيولة.

يتداول البيتكوين حاليًا بالقرب من 89,61 ألف دولار، بانخفاض قدره 3.62% خلال 24 ساعة، مع حجم تداول يقارب 11.4 مليار دولار. أداء الإيثيريوم أضعف، حيث انخفض بنسبة 6.77% خلال 24 ساعة، مع حجم تداول يبلغ 6.96 مليار دولار. تظهر بيانات تصفية السوق أن حجم التصفية الإجمالي خلال الـ24 ساعة الماضية بلغ 547 مليون دولار، منها 39 مليون دولار تصفية مراكز شراء، و1.83 مليار دولار بيتكوين، و1.33 مليار دولار إيثيريوم.

أما تدفقات السوق الفورية، فشهدت دخول حوالي 87 مليون دولار خلال الـ24 ساعة الماضية، وخروج حوالي 109 ملايين دولار، مع صافي تدفق خارجي قدره 22 مليون دولار، مما يعكس استمرار ضغط البيع في السوق.

استمرار تعميق استراتيجيات المؤسسات وتباين تدفقات الأموال

شهدت صناديق ETF للبيتكوين الفوري تدفقًا صافياً قدره 457 مليون دولار قبل يومين، حيث تصدرت Fidelity FBTC بقيمة تدفق صافٍ قدره 391 مليون دولار، مما يدل على استمرار قوة الطلب من المؤسسات. أما صندوق ETF للإيثيريوم الفوري، فواجه تدفقات خارجة مستمرة لليوم الخامس على التوالي، حيث خرج 22.42 مليون دولار قبل يومين. وبلغت التدفقات الصافية اليومية لصندوق Solana الفوري في الولايات المتحدة 10.99 مليون دولار، مما يعكس تزايد اهتمام السوق بالعملات الرئيسية الأخرى.

وبفضل أخبار خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر، سجلت شركات إدارة الأصول المشفرة (مثل الشركات المدرجة التي تمتلك العملات) تدفقات نقدية صافية قدرها 2.6 مليار دولار خلال الأسبوعين الماضيين، وهو أعلى مستوى منذ سبعة أسابيع. وذكرت شركة رائدة أنها قامت بشراء أكثر من 20,000 بيتكوين خلال أسبوع واحد، بقيمة تقارب 2 مليار دولار.

ومع ذلك، تشير أحدث تحليلات Cointelegraph إلى أنه إذا قررت MSCI استبعاد شركات إدارة الأصول المشفرة من مؤشرها وفقًا للخطة، فقد تضطر هذه الشركات إلى بيع ما يصل إلى 15 مليار دولار من العملات المشفرة، مما قد يمثل ضغطًا سلبيًا على السوق.

تسريع تطور النظام البيئي وإطلاق منتجات جديدة

شهد نظام إيثيريوم تطورات إيجابية: أظهرت بيانات CryptoQuant أن عرض الإيثيريوم على البورصات قد انخفض إلى أدنى مستوى منذ 2016، مما يقلل من ضغط البيع على المدى القصير. كما يخطط المطورون لزيادة قدرة المعالجة في إيثيريوم مرة أخرى في يناير، مع نية لرفع حد الغاز من 60 مليون إلى 80 مليون.

أما خريطة عمل العملات المستقرة، فواصلت التوسع، حيث أطلقت بنك وطني أمريكي هو SoFi عملة مستقرة بالدولار الأمريكي باسم SoFiUSD، متاحة الآن على إيثيريوم. وقررت JPMorgan نشر عملتها الرقمية JPM Coin على شبكة Base، مع حصر التحويلات بين المستخدمين المدرجين في القائمة البيضاء.

وفي مجال التعاون عبر السلاسل، تم الآن ربط رمز NEAR الخاص بـ Near Protocol بشبكة سولانا، مما يعزز التكامل بين الأنظمة البيئية. كما قدمت شركة Bitwise طلب تسجيل لصندوق ETF الخاص بـ SUI إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مما قد يوفر للمستثمرين تعرضًا مباشرًا لمزيد من العملات الرئيسية.

وأشارت مصادر السوق إلى أن محلل بلومبرج جيمس سييفارت يوافق على توقعات شركة إدارة الأصول المشفرة بشأن إطلاق أكثر من 100 صندوق ETF للعملات المشفرة بحلول 2026، لكنه حذر من أن العديد من هذه المنتجات قد تواجه ضغوط بقاء، وأن سوق منتجات ETP للعملات المشفرة قد يشهد تصفية واسعة النطاق قبل نهاية 2026 أو بداية 2027. من ناحية أخرى، تعتبر شركة CF Benchmarks البيتكوين أصلًا مركزيًا للمحفظة، وتتوقع أن يصل سعره إلى 1.4 مليون دولار بحلول 2035، مما يضيف صوتًا طويل الأمد في السوق.