هل تقييم شركة Nu Holdings جيد جدًا لدرجة عدم التفويت قبل نتائج 25 فبراير؟

شركة Nu Holdings (NYSE: NU) تتداول عند نسبة سعر إلى الأرباح المستقبلية تبلغ فقط 20.7—تقييم يثير التساؤلات بين المستثمرين المهتمين بقطاع التكنولوجيا المالية. مع إعلان الأرباح المقرر في 25 فبراير، السؤال ليس ما إذا كان ينبغي الانتظار للحصول على وضوح، بل ما إذا كان السعر الحالي يعكس بالفعل القوة الأساسية للشركة في أمريكا اللاتينية.

الأرقام ترسم صورة واضحة

تفتخر شركة التكنولوجيا المالية العملاقة بعدد 127 مليون عميل عبر أمريكا اللاتينية، مما يمثل حصة سوقية مهيمنة لا يمكن لمنافسين قليلين مجاراتها. خلال الاثني عشر شهرًا الماضية فقط، أضافت Nu 17.3 مليون عميل جديد صافٍ، مع استحواذ السوق البرازيلية على حوالي 60% من البالغين في البلاد.

الأداء المالي يحكي قصة مقنعة بنفس القدر. خلال التسعة أشهر الأولى من 2025، حققت Nu إيرادات بقيمة 11.1 مليار دولار—ارتفاع بنسبة 31% على أساس سنوي. والأكثر إثارة للإعجاب، أن الشركة جمعت $2 مليار دولار كصافي دخل خلال نفس الفترة، مما يظهر ربحية تنافس المؤسسات المالية الناضجة.

الاقتصاديات الوحدوية لافتة بشكل خاص. بينما يبلغ التكلفة الشهرية لخدمة كل عميل فقط 0.90 دولار، فإن متوسط الإيرادات لكل عميل نشط يصل إلى 13.40 دولار. هذا الفرق يوضح لماذا يظل اكتساب العملاء أولوية استراتيجية قصوى.

لماذا قد لا يكون الانتظار ضروريًا

نعم، نتائج الربع الرابع من 2025 في 25 فبراير ستوفر رؤى جديدة حول نمو العملاء، واتجاهات الإيرادات، وصافي الدخل، والودائع، ومقاييس الائتمان. ستقدم تعليقات الإدارة لونًا قيّمًا حول outlook الأعمال. لكن المسار الأساسي يبدو ثابتًا. باستثناء صدمة اقتصادية كبرى في أمريكا اللاتينية، من المفترض أن يستمر زخم النمو للشركة.

الأهم من ذلك، أن التقييم الحالي قد يوفر بالفعل هامش أمان كافٍ. عند 20.7 ضعف الأرباح المستقبلية، تقدم Nu نقطة دخول جذابة مقارنة بالمنافسين الذين يعملون في أسواق أكثر تشبعًا. المستثمرون لا يدفعون مبالغ زائدة مقابل إمكانات النمو.

الموقع الاستراتيجي والمخاطر

تستمد Nu ميزاتها التنافسية من خدمة عدد هائل من العملاء غير المصرفيين والمصرفيين بشكل محدود عبر أمريكا اللاتينية. استراتيجيتها المعتمدة على الذكاء الاصطناعي—التي تهدف إلى دمج النماذج الأساسية بعمق في العمليات—تشير إلى إدارة ذات تفكير مستقبلي ملتزمة بالتميّز المستدام.

ومع ذلك، تتصاعد المنافسة. اللاعبون الراسخون مثل MercadoLibre والبنوك الإقليمية يستهدفون بشكل متزايد نفس الفئة السكانية. بالإضافة إلى الضغط التنافسي، تواجه Nu مخاطر قطاع البنوك الذاتية: تقلبات أسعار الفائدة، والانكماشات الاقتصادية، وتقلبات التوظيف يمكن أن تؤثر على جودة الائتمان. كما أن تقلبات العملة وعدم الاستقرار السياسي في أمريكا اللاتينية يضيفان طبقة أخرى من التعقيد.

حالة الاستثمار

الانتظار حتى نتائج أرباح 25 فبراير يوفر فائدة هامشية بالنظر إلى الأداء القوي الأخير للسهم—الذي ارتفع بنسبة 350% خلال ثلاث سنوات حتى منتصف يناير. السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت التقييمات الحالية تعوض المستثمرين بشكل عادل عن النمو والموقع السوقي. عند هذه المستويات، تميل الإجابة إلى نعم، مما يشير إلى أن التمركز المبكر قبل النتائج هو قرار استراتيجي منطقي.