سياسة استثمار الشركات الكورية في الأصول المشفرة تتغير الحد الأقصى بنسبة 5% ليس عائقًا بل فرصة

تُوشك حظر الاستثمار في العملات المشفرة للشركات في كوريا الجنوبية الذي استمر لمدة 9 سنوات على الانتهاء، وهو ما لا يرمز فقط إلى تحول هام في سياسة الأصول الرقمية في أكبر اقتصادات شرق آسيا، بل يشير أيضًا إلى تعديل استراتيجي من قبل الجهات التنظيمية من الحظر المطلق إلى الانفتاح المنظم. ومع ذلك، فإن هذا التحول ليس انفتاحًا غير محدود، بل على العكس، هناك قيود متعددة تظهر وكأنها عوائق، إلا أن هذه اللوائح التي تبدو مقيدة أصبحت في الواقع ضمانًا لطمأنة المشاركين في السوق.

انتهاء الحظر الذي استمر 9 سنوات وتغييرات هامة في تنظيم السوق المالي في كوريا

تقوم لجنة الخدمات المالية في كوريا (FSC) بصياغة معايير تنظيمية رسمية لاستثمار الشركات في العملات المشفرة، ومن المتوقع أن تصدر الإرشادات ذات الصلة قريبًا. وراء هذا التحول في السياسات، تكمن نتيجة لمراقبة ودراسة طويلة من قبل السلطات التنظيمية في كوريا، بهدف تحقيق توازن بين إدارة المخاطر وحيوية السوق.

وفقًا للتقارير، أكملت FSC مسودة إرشادات تداول العملات المشفرة للشركات المدرجة والمستثمرين المحترفين، ومن المتوقع أن تُصدر رسميًا في يناير أو فبراير. بمجرد تنفيذ السياسة، ستتمكن الشركات الكورية للمرة الأولى من إدراج أصول العملات المشفرة ضمن سجلاتها، وهو ما يحمل دلالة نموذجية بين الاقتصادات الرئيسية في آسيا.

جدران الحماية الصارمة: كيف تحمي أمان الاستثمار أثناء الانفتاح

على عكس السياسات المرنة في دول أخرى، وضعت كوريا منذ البداية آلية «جدران حماية» واضحة، وهذه القيود ليست عوائق بل لضمان استقرار السوق.

القيود على حجم الاستثمار تمثل الخط الدفاعي الأول: يمكن للشركات والمستثمرين المحترفين شراء العملات المشفرة بنسبة تصل إلى 5% من رأس مال حقوق المساهمين سنويًا. قد يبدو هذا النسبة محافظة، لكنها في الواقع كافية في المرحلة الأولى لتلبية احتياجات الشركات في اختبار السوق.

تحديد نطاق الأصول الاستثمارية هو الخط الدفاعي الثاني: تسمح السياسة حاليًا بشراء العملات المشفرة ذات القيمة السوقية الأعلى 20. هذا القيد يقلل بشكل فعال من مخاطر استثمار الشركات في رموز ناشئة أو ذات سيولة منخفضة. أما بالنسبة لعملات مستقرة مثل USDT وUSDC، فالمناقشات لا تزال جارية حول إدراجها في قائمة الشراء، ومن المتوقع أن يتضح الأمر في النسخة النهائية.

تصميم آلية تنفيذ التداول هو الخط الدفاعي الثالث: ستتضمن الإرشادات الجديدة آليات مثل «تقسيم الصفقات» و«قيود السعر» لمنع تقلبات السوق الحادة نتيجة للصفقات الكبيرة. تظهر هذه الترتيبات التقنية مدى دقة وعمق التفكير في التنظيم.

تدفقات الأموال وفرص السوق: BTC وETH سيكونان المستفيدين الرئيسيين

عندما تصبح العملات المشفرة ذات القيمة السوقية الأعلى 20 خيارًا متاحًا للشركات الكورية، يتضح اتجاه السوق. وفقًا لتحليل مين جونج، الباحث المساعد في Presto Research، ستضخ هذه السياسة الجديدة سيولة مؤسسية كبيرة، لكن التركيز سيكون عاليًا جدًا.

وفقًا لأحدث البيانات السوقية، يبلغ إجمالي القيمة السوقية المتداولة للبيتكوين 1,796.33 مليار دولار، وإجمالي القيمة السوقية للإيثريوم 364.00 مليار دولار، معًا يشكلان النسبة الأكبر في السوق. أشار مين جونج إلى أن القيود على أكبر 20 عملة مشفرة ستؤدي إلى تدفق كبير من الشركات نحو البيتكوين والإيثريوم، بينما ستتلقى العملات الأخرى حصة أقل من الأرباح.

هذه الظاهرة ليست صدفة، بل نتيجة لتصميم السياسات وواقع السوق. على الرغم من أن المشاريع الصغيرة قد تواجه فرصًا أقل، إلا أن ذلك يساعد أيضًا على تجنب مخاطر التدفق المفرط للاستثمار المضارب.

التجربة الأولية قد لا تكون كاملة، والموقف الحذر للشركات يعزز النمو على المدى الطويل

لقد أثارت نسبة 5% من استثمار الشركات التي حددتها الجهات التنظيمية نقاشات في الصناعة. بعض الأصوات اعتبرت أن الرقم محافظ جدًا، لكن المنطق العملي يثبت عكس ذلك. أشار مين جونج إلى أن الشركات التي تبدأ خطواتها الأولى ستتبع غالبًا نهج اختبار المياه، وأن هذا التقييد الظاهر هو آلية ضرورية لتمكين الشركات من التقدم تدريجيًا مع السيطرة على المخاطر.

هذا الأسلوب الحذر في الاستثمار يحمل معنى عميقًا: من ناحية، يمكن للشركات أن تتعلم وتُحسن عملياتها وتوسع استثماراتها تدريجيًا؛ ومن ناحية أخرى، يمكن للسوق أن يبني تدريجيًا آليات تسعير واستجابة لاستقبال المستثمرين المؤسسيين، مع تقليل المخاطر.

مراجعة التقدم التنظيمي: من الحظر إلى الانفتاح التدريجي

لم يُطلق هذا السياسات من فراغ، بل هو استمرار لعملية تدريجية من قبل السلطات التنظيمية في كوريا لإلغاء الحظر العملي على «تداول المؤسسات للأصول المشفرة».

تتبع عملية الانفتاح جدولًا زمنيًا واضحًا: أولًا، سمحت كوريا للمنظمات غير الربحية وبورصات العملات المشفرة ببيع الأصول المشفرة التي تمتلكها؛ ثانيًا، أعلنت السلطات عن فتح المجال أمام الشركات المدرجة والمستثمرين المحترفين لتداول العملات المشفرة؛ وأخيرًا، يقترب إطار سياسة الاستثمار في الشركات من الاكتمال.

كل خطوة من خطوات هذا النهج التدريجي مبنية على السابقة، وتظهر مدى عمق تفكير FSC في موازنة الابتكار مع إدارة المخاطر.

«قانون الأصول الرقمية الأساسية» قيد الإعداد: الصورة الكاملة لتنظيم كوريا للعملات المشفرة

سيكون إصدار سياسة الاستثمار في الشركات جزءًا من الصورة الشاملة لتنظيم العملات المشفرة في كوريا، حيث يجري إعداد نظام أوسع.

من المتوقع أن يُصدر في الربع الأول من هذا العام «قانون الأصول الرقمية الأساسية»، والذي يُصنف كـ «القانون المرحلي الثاني الشامل»، ليكون الإطار القانوني الأساسي لبيئة العملات المشفرة في كوريا. سيوضح هذا القانون السياسات الرئيسية، مثل تنظيم إصدار وتداول صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للعملات المشفرة، تنظيم العملات المستقرة بالوون الكوري، وإطار كامل يتوافق مع سياسة الاستثمار في الشركات.

على الرغم من أن هذه السياسات قد تبدو وكأنها تضع قيودًا على الصناعة، إلا أنها في الواقع تصميم دقيق من قبل الجهات التنظيمية لموازنة الابتكار مع الأمان، والانفتاح مع السيطرة. تستخدم كوريا نهجًا تدريجيًا ومنهجيًا لبناء نموذج ناضج ومستدام لتنظيم العملات المشفرة في آسيا.