【مراقبة السوق】استمرار تداول BTC مقابل الدولار عند مستويات عالية، والمنطق وراء تباين توقعات المؤسسات لعام 2026

سوق العملات الرقمية يمر حاليا بفترة حرجة من التباعد. سعر البيتكوين مقابل الدولار الأمريكي يتراوح حول 87,000 دولار، ولدى العديد من المؤسسات الكبرى توقعات مختلفة تماما حول آفاق السوق. وراء هذا الرأي المتناقض على ما يبدو يكمن فرق عميق بين أنواع المستثمرين المختلفة، وفترات زمنية مختلفة، وشهيات المخاطرة المختلفة.

متغيرات السياسات الفيدرالية ومؤيدو الصناعة تنتهي

مؤخرا، أصبحت إشارات السياسة من الاحتياطي الفيدرالي عاملا مهما في كبح السوق. أوضح المسؤول الاحتياطي الفيدرالي حمك أنه بعد ثلاث تخفيضات لأسعار الفائدة، لا حاجة لمزيد من التعديلات في أسعار الفائدة في الأشهر القادمة. هي قلقة أكثر بشأن التضخم المرتفع من هشاشة سوق العمل. وقد خفضت هذه الإشارة بشكل مباشر توقعات تقييم الأصول المخاطرة.

وفي الوقت نفسه، أعلنت السيناتورة الأمريكية سينثيا لوميس، التي كانت من الداعمين القدامى لصناعة العملات المشفرة، أنها لن تترشح لإعادة الانتخاب، مما أثار تداعيات واسعة في الصناعة. من a16z إلى Multicoin Capital، ومن ديفيد ساكس، رئيس شؤون العملات الرقمية في البيت الأبيض، إلى عدة مؤيدي بيتكوين، الجميع يندب فقدان هذا الحليف السياسي الرئيسي. هذا التغيير يعني أن الدعم السياسي الذي كان يحظى به الكونغرس في الأصل سيواجه حالة من عدم اليقين.

الآراء المؤسسية متمايزة: ليست تناقضات، بل تقسيم العمل

فيما يتعلق بالاتجاه المستقبلي للبيتكوين، فإن تركيز السوق ليس سوى “الخلاف” داخل توم لي وفريقه في فاندسترات. من ناحية، توم لي نفسه لديه موقف صاعد طويل الأمد تجاه BTC وETH؛ من ناحية أخرى، يدافع شون فاريل، رئيس استراتيجية الأصول الرقمية في Fundstrat، ضد المخاطر التي قد تتعرض لانكسار في النصف الأول من العام. هل هذا يعني أن الفرق متناقضة؟

في الواقع، وفقا لتفسير كاسيان الداخلي، هذا ليس تناقضا على الإطلاق، بل تقسيم واضح للوظائف. توم لي موجهة بشكل رئيسي لمؤسسات إدارة الصناديق الكبيرة والمستثمرين الذين يخصصون 1٪-5٪ من البيتكوين، ويتطلب منظورا كليا طويل الأمد؛ يؤكد شون فاريل على إعادة التوازن النشطة وإدارة المخاطر للمحافظ ذات النسبة العالية التي تمثل نسبة 20٪ أو أكثر من أصول العملات الرقمية؛ بدءا من هيكل الرسوم البيانية، يعتقد المحلل الفني مارك نيوتن أنه بحاجة إلى إصلاح بعد تراجع أكتوبر، لكن لا يزال هناك مجال للصعود في نهاية العام. الثلاثة متسقون للغاية في حكمهم على المخاطر الكبرى - فالبيئة ستكون غير مستقرة للغاية في النصف الأول من عام 2026.

تقييم شون فاريل المرجعي هو أنه قد يكون هناك انتعاش في بداية العام وتصحيح آخر في النصف الأول من العام، مما يوفر فرصا أفضل لخطة نهاية العام. الأمر ليس هابطا، بل إدارة مخاطر. تسعير السوق حاليا قريب من الكمال، لكن عوامل مثل إغلاق الحكومة، وتقلبات التجارة، وتغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي لا تزال تحت الضغط.

خارطة طريق وول ستريت لعام 2026 مع عمالقة التقنية

أعطى محللو سيتي بنك توقعات أكثر تحديدا. في السيناريو الأساسي، قد يرتفع البيتكوين إلى 143,000 دولار مقابل الدولار الأمريكي خلال 12 شهرا، بزيادة تقارب 63٪ عن المستوى الحالي. ومع ذلك، فإن هذا التوقع يستند إلى عوامل إيجابية مثل تعافي الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة وتقدم تشريعات الأصول الرقمية. قد ينخفض إلى 78,500 دولار في سيناريو سوق هابط و189,000 دولار في سيناريو السوق الصاعد.

يرسم تقرير Coinbase المؤسسي صورة أكبر. في عام 2026، تتوقع البورصة أن تصبح تقنيات الخصوصية (إثباتات المعرفة الصفرية والتشفير المتجانس بالكامل)، ودمج الذكاء الاصطناعي والتشفير، وسلاسل التطبيقات الخاصة، والأسهم المرمزة، وغيرها، خطوط التطوير الرئيسية. فيما يتعلق بالمشاركة المؤسسية، اقترحوا نموذج “DAT 2.0”، أي من تخصيص الأصول البسيط إلى التداول المتخصص، والرئاسة، واستحواذ المساحات المكتملة. سيصبح سوق العملات المستقرة مسارا رئيسيا، مع توقع وصول إجمالي القيمة السوقية إلى 1.2 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2028.

تقدم جالاكسي ريسيرش أكثر التوقعات طويلة المدى حدة - حيث من المتوقع أن يصل البيتكوين إلى 250,000 دولار بحلول نهاية عام 2027. على الرغم من أن السوق في عام 2026 كان فوضويا للغاية بحيث لا يمكن التنبؤ به بدقة، إلا أنه من منظور التسعير في سوق الخيارات، فإن تصور السوق للبيتكوين منقسم جدا.

بيئة التكنولوجيا وتكاثر السرديات الجديدة

تظهر الخطوة الأخيرة لشركة تيثر اتجاه الابتكار في الصناعة. تقوم الشركة بتطوير محفظة عملات رقمية للهواتف المحمولة بميزات الذكاء الاصطناعي المدمجة التي ستدعم فقط البيتكوين، USDT، عملة USAT المستقرة الجديدة، والذهب المرمز XAUT. يعكس هذا الدور المهم للعملات المستقرة في سيناريو الدفع.

وفي الوقت نفسه، يواصل مايكل سايلور إصدار إشارات لزيادة ممتلكاته في البيتكوين. وفقا للقواعد السابقة، ستكشف MicroStrategy عن ممتلكاتها في البيتكوين في اليوم التالي لصدور الأخبار ذات الصلة، واستمر هذا الإيقاع.

ضغط فتح الرمز: التركيز قصير المدى

بالنسبة لحاملي العملات، فإن حجم عمليات فتح الرموز هذا الأسبوع يستحق الانتباه. سيتم الانتهاء من عمليات فتح رئيسية لمشاريع رئيسية مثل H وXPL وJUP هذا الأسبوع، بقيمة إجمالية تزيد عن 70 مليون دولار. من بينها:

• تم فتح رموز H في 25 ديسمبر، بقيمة تقارب 15.62 مليون دولار، أي ما يمثل 4.79٪ من الإمداد المتداول
• تم فتح 88.89 مليون رمز XPL في نفس اليوم، بقيمة تقارب 11.5 مليون دولار أمريكي، أي ما يعادل 4.52٪ من الإمداد المتداول
• رموز JUP فتحت 53.47 مليون في 28 ديسمبر، بقيمة تقارب 10.28 مليون دولار، تمثل 1.73٪ من المعروض المتداول
• مشاريع مثل SOON وMBG وUDS وصحارى وALT وVEMM وSOSO وW وIOTA تم فتحها هذا الأسبوع أيضا

قد تسبب هذه الأحداث الضغوط البيعية على أسعار الرموز على المدى القصير، لكن على المدى الطويل، فإن إتمام الفتح يعني أيضا تحرير ضغط السيولة.

المخاطر والفرص تتعايش

كما يتم تعديل سياسات الصناعة. اللوائح الجديدة التي أصدرتها دويين تحظر بوضوح المحتوى المالي غير القانوني المغلف في مفاهيم مثل البلوكشين والأصول الرقمية، مما يدل على أن المنصات الرئيسية تعزز إشرافها على منظومة العملات الرقمية.

حاليا، على الرغم من أن سعر البيتكوين مقابل الدولار الأمريكي لا يزال مرتفعا نسبيا، إلا أن حالة عدم اليقين التي تواجه السوق كبيرة أيضا. من السياسات إلى السيولة، ومن المشاركة المؤسسية إلى إصدار الرموز، كل جانب يشكل مشهد عام 2026. المفتاح هو فهم من يتحدث، وما هي المسؤوليات، ومدة الإطار الزمني – عندما تجمع هذه القطع معا، يمكن أن تتحول وجهات النظر السوقية الفوضوية إلى منطق استثماري واضح.