توقعات العملات الرقمية لعام 2026: ما تتوقعه 12 مؤسسة رائدة لسوق blockchain

في أواخر عام 2025، أصدرت المؤسسات الكبرى للعملات المشفرة بما في ذلك Bitwise و Coinbase Institutional و Galaxy Digital و Grayscale و CoinShares و Andreessen Horowitz (a16z) توقعات مفصلة لتطور سوق العملات المشفرة حتى عام 2026. بدلاً من تقديم توقعات معزولة، يكشف التوقع الجماعي لهذه المؤسسات عن توافق مفاجئ واختلافات جوهرية حول الاتجاه الذي ستسير إليه أسواق العملات المشفرة. ومن الجدير بالذكر أن منصات سوق التوقعات مثل Polymarket ظهرت كمؤشر حاسم لمعنويات الصناعة، حيث بدأت المؤسسات تدمج التوقعات المستندة إلى السوق في أطرها التحليلية.

إجماع العملات المستقرة: شبكات الدفع وتوسيع السوق في 2026

يتفق جميع المؤسسات الكبرى على تحول حاسم: ستتخرج العملات المستقرة من كونها فضوليات في بنية تحتية للعملات المشفرة إلى قنوات دفع شرعية. يتوقع محللو الصناعة أن يتجاوز حجم معاملات العملات المستقرة أنظمة تقليدية مثل ACH (المصرف الآلي للمقاصة) خلال عام 2026، مما يعيد تشكيل كيفية انتقال القيمة على مستوى العالم بشكل جذري.

يتطور الهيكل بسرعة. تمثل ابتكارات M0 الأخيرة—فصل إصدار العملة عن التحقق من الاحتياط—تحولاً في النموذج يضع أنظمة العملات المستقرة المصممة بشكل مدروس في موقع الهيمنة السوقية. تتوقع Galaxy أن يشهد السوق أحداث انخفاض قيمة للعملات السوقية الناجمة صراحة عن اعتماد العملات المستقرة، مع هجرة المستخدمين عالمياً إلى شبكات مقومة بالدولار.

بالنسبة للمستخدمين النهائيين، سيكون هذا الانتقال إلى حد كبير غير مرئي. مثلما تقوم Coinbase Wallet حالياً بتجريد عمليات نقل USDC لتبدو سلسة مثل Venmo، فإن المستقبل يعد بأزرار “تحويل” بسيطة مع تشغيل العملات المستقرة بصمت تحت السطح. ستواجه البنية التحتية التقليدية للدفع—التي تفرض حالياً 25 دولاراً لكل تحويل—ضغطاً وجودياً من بدائل البلوكتشين الأسرع والأرخص.

المرحلة التالية من ترميز الأصول: من تجارب بقيمة 20 مليار دولار إلى مقياس 400 مليار دولار

يُظهر صندوق ترميز الأصول BUIDL من BlackRock بالفعل جدوى تجارية كاملة النطاق. ومع ذلك، فإن توافق الصناعة يشير إلى أن عام 2026 يمثل نقطة انعطاف حاسمة: ستنتقل ترميز الأصول من تجارب تجريبية إلى إصدار على مستوى المؤسسات.

يتوقع تحليل Coinbase Institutional أن يتوسع سوق الأصول المرمزة من حوالي 20 مليار دولار حالياً إلى نحو 400 مليار دولار بحلول 2026—أي زيادة بمقدار عشرين ضعفاً. يشمل هذا النمو الأصول الواقعية (RWAs) من السندات إلى السلع، على الرغم من أن التكامل المباشر مع DeFi لا يزال معقداً بسبب التعقيدات التنظيمية.

تمثل الرموز الأمنية تحديات قانونية خاصة. بدلاً من التدفق مباشرة إلى بروتوكولات DeFi مثل Aave، سيركز معظم المصدرين المؤسساتيين على عام 2026 كعام لبناء البنية التحتية، مع احتمال ظهور انفجار “الرموز الأمنية تلتقي بـ DeFi” في 2027.

أسواق التوقعات تثبت مكانتها في التيار الرئيسي

يُعد التوافق حول أسواق التوقعات للعملات المشفرة ملحوظاً بشكل خاص: ستعزز منصات مثل Polymarket حجم التداول الأسبوعي الذي سيستقر فوق 1 مليار دولار، مع توقع بعض المؤسسات أن تصل الأحجام إلى 1.5 مليار دولار. ويمثل ذلك استمرار الزخم الذي أظهرته خلال انتخابات الولايات المتحدة 2024، عندما أثبتت أسواق التوقعات دقتها التحليلية.

المسار واضح—تتحول أسواق التوقعات من أدوات مضاربة نيشية للعملات المشفرة إلى آليات جادة لاكتشاف الأسعار. تتوقع جميع المؤسسات الاثني عشر التي تتعقبها هذه التحليلات أن يصبح بنية أسواق التوقعات أكثر تكاملاً بشكل أعمق في سير العمل لكل من العملات المشفرة والتمويل التقليدي خلال 2026.

ثقب الجليد في الحوسبة الكمومية لبيتكوين: خطر ناشئ

بعيداً عن التوقعات الإيجابية، هناك توافق أكثر واقعية حول تهديدات الحوسبة الكمومية. على الرغم من أن هذا القلق لا يُعتبر أزمة فورية، إلا أن المؤسسات الكبرى تتوقع بشكل إجماعي أن تصبح الحوسبة الكمومية موضوعاً ساخناً خلال 2026.

بدأ عالم التشفير نيك كارتر بالفعل بإطلاق إنذارات: وتيرة ترقية بيتكوين الحالية غير كافية، وتأخير التعديلات المقاومة للكموم الآن قد يثبت كارثياً بحلول 2030. يخلق هذا توتراً سردياً مثيراً—فـ"ثبات" بيتكوين ومقاومته للتغيير، التي كافأها السوق كأمان، قد تصبح نقطة ضعفها.

المشكلة الأساسية جوهرية: بيتكوين هو برنامج، ويمكن نظرياً كسره بواسطة قدرات حوسبة متقدمة بما فيه الكفاية. بعض متحمسي بيتكوين يرفضون تهديدات الكموم كنظريات، لكن الخطر الرياضي حقيقي بما يكفي لتوقع المؤسسات ذات التفكير المستقبلي أن يصبح هذا موضوعاً سائدًا في السوق خلال 2026.

الانقسامات المؤسساتية: حيث يظهر النقاش الحقيقي

بعيداً عن هذه التوقعات الجماعية، تكشف ثلاثة مجالات رئيسية عن خلافات جوهرية بين المؤسسات.

الخصوصية كحماية تنافسية: فرصة بقيمة 100 مليار دولار

تتوقع Galaxy Digital أن تصل قيمة الرموز التي تركز على الخصوصية إلى أكثر من 100 مليار دولار بحلول 2026، على الرغم من القيود الحالية (لا تزال Monero و Zcash الوحيدان من الرموز الخصوصية المعتمدة). المنطق واضح—من يحل مشكلة الخصوصية على مستوى المؤسسات يخلق تأثيرات قفل عميقة، إذ من الصعب بشكل استثنائي نقل المعلومات الحساسة عبر سلاسل الكتل.

تُعد وجهة نظر Andreessen Horowitz ذات بصيرة خاصة: فهي تعتبر الخصوصية ليست ميزة، بل هي الحصن الدفاعي الأكثر قابلية للدفاع في صناعة التشفير. التطبيقات والسلاسل التي تحل مشكلة الخصوصية بشكل شامل ستجذب هجرة مستخدمين كبيرة.

لكن سؤالاً حاسماً يظل قائماً: هل تُخدم الخصوصية بشكل أفضل عبر رموز خصوصية مخصصة، أم من خلال بروتوكولات خصوصية مدمجة على السلاسل الحالية؟ نظرياً، يمكن للمستخدمين تبادل Solana مقابل Zcash، وإجراء معاملات خاصة، ثم يعيدون التبادل—دون الحاجة إلى الاحتفاظ برموز الخصوصية على المدى الطويل.

اعتماد DEX يسرع هجرة حجم التداول

تتوقع Galaxy Digital أن تسيطر البورصات اللامركزية على أكثر من 25% من حجم التداول الفوري بحلول نهاية 2026، وهو تحول كبير عن هيمنة البورصات المركزية الحالية. الاقتصاديات مغرية: رسوم DEX أقل بكثير من المنصات المركزية، وتحسين تجربة المستخدم يجعل تكاليف التحويل أقل أهمية بشكل متزايد.

ومن المثير للاهتمام، أن Coinbase—الرائدة عالمياً في العملات المشفرة كمنصة مركزية—تقوم بـ"ثورة ذاتية" من خلال تكامل Base Chain وبروتوكولات DEX. هذا يشير إلى أن التطور الهيكلي للصناعة نحو التسوية اللامركزية حتمي.

المستقبل المتنازع عليه: DATs، دورات بيتكوين، وحرب تقييم إيثريوم

الصناديق الرقمية عند مفترق طرق

تختلف آراء المؤسسات حول صناديق الأصول الرقمية (DATs)—وهي بشكل أساسي شركات العملات المشفرة التي تدير أصول التشفير بشكل كبير—تبايناً كبيراً بين ثلاثة سيناريوهات متنافسة:

رؤية Coinbase المتفائلة لـ DAT 2.0: ستتطور DATs من مجرد حاضنات أصول إلى كيانات متطورة تشتري وتعيد بيع “مساحة الكتل السيادية”—مما يضعها كمشغلي بنية تحتية للبلوكشين محترفين بدلاً من مجرد جامعي أصول.

توقعات Galaxy المتشائمة: ستضطر خمسة على الأقل من الشركات الكبرى للأصول الرقمية إلى البيع أو الاندماج أو الإغلاق تماماً بسبب سوء الإدارة ونماذج الأعمال الفاشلة.

تشكيك Grayscale: تمثل DATs “خدعة حمراء”—ظاهرة مؤقتة بدون أهمية مستدامة لمسار السوق في 2026.

لا يلزم أن تكون هذه الآراء متعارضة بشكل كامل. ربما تتطور واحدة أو اثنتان من DATs المدارة بشكل جيد إلى نموذج 2.0 الذي تتصوره Coinbase، بينما تواجه المنافسة المتوسطة الانقراض كما تتوقع Galaxy. كما أن النقطة الأوسع لـ Grayscale—أن DATs مهمة أكثر في الأسواق الصاعدة منها في الأسواق الهابطة—تظل منطقية.

دورة سوق بيتكوين: هل تنكسر أم تستمر؟

سيطرة دورة بيتكوين الرباعية التقليدية على التوقعات السوقية لسنوات. تتفاوت التوقعات المؤسساتية بشكل حاد:

يعتقد Bitwise و Grayscale أن بيتكوين ستكسر دورتها الرباعية تماماً، مع تحقيق أعلى مستوى على الإطلاق في أوائل 2026 رغم تراجع بسيط بنسبة -6% في 2025. وكان هذا أضعف تصحيح “دب” في تاريخ التشفير.

تجادل Galaxy و Coinbase بأن التقلبات العالية ستقودها الظروف الكلية، مع احتمالية أن يتراوح سعر بيتكوين بين 110,000 و140,000 دولار—وهو نطاق أكثر احتواءً بكثير من أنماط الدورة التقليدية.

أداء بيتكوين الفعلي في 2025—انخفاضه بنسبة 6% فقط رغم إجراءات التقشف الحكومية الأمريكية—يدعم سردية “الشتاء الأخف”. عادةً، تتعرض الأصول ذات القيمة المخزنة مثل بيتكوين لمشاكل عندما تتبع البنوك المركزية سياسة نقدية مشددة، لكن الانخفاض كان معتدلاً.

جدال تقييم إيثريوم بين 9,400 دولار و40 دولار

يكشف إيثريوم عن أكثر الاختلافات جوهرية في تقييم صناعة التشفير. فنيًا، كان عام 2025 عاماً إيجابياً لإيثريوم—توضحت خارطة الطريق التقنية، وتقدمت تطبيقات ZK (معرفة الصفر)، وأصبحت مزايا المقاومة الكمومية واضحة مقارنة ببيتكوين. ومع ذلك، كان أداء سعر ETH، بالمقابل، “سيئاً” حتى مع شراء مؤسساتي مثل توم لي الذي جمع حوالي 3.5% من المعروض المتداول خلال خمسة أشهر.

الاختلاف الحقيقي ليس حول الأساسيات—بل حول منهجية التقييم نفسها. فكر في هذه النماذج المتطرفة:

نموذج P/S المتشائم: تقييم إيثريوم كشبكة برمجيات مدفوعة باستخدام نسب السعر إلى المبيعات، يقترح أن ETH يجب أن يتداول حول 39 دولاراً استناداً إلى إيرادات الرسوم على السلسلة الحالية.

نموذج ميتكالف لقانون الشبكة: تقييم إيثريوم استناداً إلى نشاط الشبكة وحجم التسوية، يقترح قيمة عادلة بالقرب من 9,400 دولار.

هذه النطاق بين 40 و9,400 دولار—فرق 235 ضعفاً—ليس مجرد تقلبات. إنه يعكس سؤالاً جوهرياً غير محسوم: هل إيثريوم شركة برمجيات أم أصل نقدي؟

ويُعد التمييز ذا أهمية عميقة. يصر متحمسو بيتكوين على أن بيتكوين فقط هو من يستحق وضع “عملة” ويضعون جميع سلاسل الكتل الأخرى كمنصات تطبيقات تستحق تقييمات شركات، لكن مؤيدي إيثريوم يردون أن الشبكات المستدامة من الطبقة 1 تتطلب علاوات نقدية، وليس فقط إيرادات رسوم المعاملات.

وتدعم الأدلة التاريخية هذا الرأي. عندما كانت إيثريوم تسيطر على أكثر من 90% من حصة السوق بين منصات العقود الذكية (حوالي 2021)، كانت الأسواق تقيّمها بحوالي 9,000 دولار لكل رمز—وتعاملها كأصل نقدي. ومع استحواذ سولانا والمنافسين على حصة السوق، تغير منطق تقييم إيثريوم نحو نموذج “شركة برمجيات”.

والنتيجة واضحة: إيثريوم إما ترتقي نحو تقييمات الأصول النقدية حول 4,000-9,400 دولار، أو تنخفض نحو تقييمات شركات البرمجيات حول 40-100 دولار. وتعتمد وجهتها النهائية على ما إذا كانت إيثريوم ستتمكن من الدفاع (أو توسيع) هيمنتها على سوق منصات العقود الذكية عبر التفوق التكنولوجي—لا سيما عبر سرعات كتل أسرع (ربما تأكيد خلال 3 ثوانٍ) وحلول ZK للتوسعة المتفوقة.

رؤيتان متنافستان لمستقبل التشفير

تعكس هذه التوقعات المتباينة في النهاية رؤيتين مختلفتين تماماً لبنية الكتل والهيكل الاقتصادي:

الرؤية 1: طبقة تسوية موحدة لإيثريوم

في هذا المستقبل، يعمل إيثريوم كطبقة تسوية محايدة تستضيف جميع الوظائف الأساسية للبلوكشين: تخزين القيمة، الخصوصية (عبر بروتوكولات مثل Aztec)، والمعاملات عالية التردد (عبر الطبقات الثانية والتشعبات الجانبية). يصبح ETH الأصل الأساسي، مع تراجع بيتكوين ليصبح رمز مخزن للقيمة متخصص بدلاً من الشبكة الرئيسية للعملات المشفرة.

تؤكد هذه الرؤية على التكامل، والتشغيل البيني، والهندسة الطبقية—وهو تحقيق النظام من خلال مركز محايد يربط جميع الوظائف المتخصصة.

الرؤية 2: عالم سلاسل التطبيقات المتخصصة

بدلاً من ذلك، قد تتطور الصناعة إلى “فوضى متعددة السلاسل” حيث يهيمن بيتكوين كرمز تخزين للقيمة، وسولانا متخصص في التنفيذ عالي التردد، وZcash يركز على الخصوصية، وتظهر البورصات المركزية كمشغلين رئيسيين يربطون الشبكات غير المتوافقة.

تؤكد هذه الرؤية على التخصص، والمنافسة، والاكتشاف اللامركزي—وهو تحقيق ذلك من خلال قوى السوق بدلاً من التصميم المعماري.

الورقة الرابحة الكمومية وعدم مرونة بيتكوين الهيكلية

تتعلق هذه النقاشات بمخاوف قائمة: تهديدات الحوسبة الكمومية. يُعطي تصور عدم قابلية بيتكوين للتغيير—رفضه الترقية—قوة سردية، لكنه يخلق ضعفاً هيكلياً. إذا بدأ المشاركون في السوق في تسعير مخاطر فك التشفير الكمومي بشكل جدي ضمن نماذج أمان البلوكتشين، فإن سعر بيتكوين سيتفاعل بشكل استباقي.

ومن المثير للاهتمام، أن تطور التشفير المخطط لإيثريوم يمنحه مزايا نظرية في مقاومة الكم. وإذا فشل بيتكوين في تنفيذ دفاعات كمومية بينما تنجح إيثريوم، فقد نشهد في 2026-2027 هجرة رأس مال كبيرة من بيتكوين نحو بروتوكولات أكثر تكيفاً تكنولوجياً.

مشهد التوقعات

بينما ترسم هذه المؤسسات الاثني عشر مسارات سوق التشفير حتى 2026، تظهر أنماط واضحة:

المجالات الأساسية للإجماع ضيقة لكنها عميقة—العملات المستقرة كبنية تحتية للدفع، واعتماد أسواق التوقعات بشكل رئيسي، وترميز الأصول على نطاق واسع تمثل قناعة مشتركة عبر الصناعة.

الاختلافات الحاسمة تتركز حول منهجية التقييم، والمسارات التنظيمية، والمخاطر التكنولوجية—ما يعكس عدم يقين حقيقي حول النماذج المعمارية والاقتصادية التي ستسود في النهاية.

منصات أسواق التوقعات أصبحت أدوات تحليل أساسية للمؤسسات التي تقيّم التطورات الأصلية للعملات المشفرة ومسارات الاعتماد المؤسسي الأوسع.

السنة القادمة ستحدد ما إذا كانت الصناعة ستتفق على بروتوكولات وسرديات مشتركة، أو ستتجزأ أكثر إلى أنظمة بيئية متنافسة. بالنسبة للمشاركين في السوق، تشير تنوع التوقعات المؤسساتية إلى أن التخصيص التكتيكي عبر رؤى متعددة متنافسة يظل أكثر حكمة من المراهنة على نتيجة واحدة فقط.