#USGovernmentShutdownRisk أسواق العملات المشفرة تحت ضغط كلي

يحدث إغلاق الحكومة الأمريكية عندما يفشل الكونغرس في تمرير أو يرفض الرئيس توقيع تشريعات التمويل مثل قوانين الاعتمادات أو القرارات المستمرة قبل انتهاء التمويل الحالي. هذا يخلق فجوة تمويلية، ووفقًا لتفسيرات قانون مكافحة النقص، يجب أن تتوقف العمليات الفيدرالية غير الأساسية إلى حد كبير. النتيجة هي إجازات واسعة النطاق لموظفي الحكومة، وإغلاق الحدائق الوطنية، وتأخير الخدمات العامة، وتأثيرات اقتصادية أوسع تمتد إلى الأسواق المالية، بما في ذلك العملات المشفرة.
السياق التاريخي للإغلاقات
قبل الثمانينيات، كانت الإغلاقات نادرة، حيث كانت الوكالات غالبًا تستمر في عمليات محدودة خلال فجوات التمويل. منذ ذلك الحين، أصبحت الإغلاقات أكثر تكرارًا وتسببًا في اضطرابات، غالبًا بسبب الجمود الحزبي حول مستويات الإنفاق، أو قوانين السياسة، أو الهجرة، أو تمويل الرعاية الصحية، أو مفاوضات سقف الدين، بدلاً من الحسابات الدقيقة للميزانية. تبرز الإغلاقات الكبرى الضغط الاقتصادي الناتج عن الجمود السياسي: استمرت إغلاقات 1995–1996 لمدة 21 يومًا، ودامت إغلاقة 2013 لمدة 16 يومًا، وامتدت الإغلاق الجزئي 2018–2019 لمدة 35 يومًا، مما أدى إلى إجازة حوالي 800,000 موظف وتكبدت خسائر اقتصادية تقدر بـ $11 مليار. سجل إغلاق 2025 رقمًا قياسيًا جديدًا عند 43 يومًا، وأثر على ما يقرب من 900,000 موظف فيدرالي وتسبب في خسائر اقتصادية بمليارات الدولارات.
الوضع الحالي (31 يناير 2026)
حتى أواخر يناير 2026، دخلت الولايات المتحدة في إغلاق جزئي آخر للحكومة بعد انتهاء تمويل بعض الإدارات بما في ذلك وزارة الأمن الداخلي. على الرغم من أن جميع الوكالات لم تتأثر بشكل متساوٍ، إلا أن هذا التطور أدخل مرة أخرى عدم اليقين السياسي والاقتصادي إلى الأسواق العالمية، مما أثر بشكل خاص على الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة. يتفاعل المتداولون والمستثمرون بحذر، مما يعكس سلوكًا عامًا قائمًا على المخاطر الكلية.
تحركات أسعار العملات المشفرة
استجابت أسواق العملات المشفرة بانخفاضات شاملة. يتداول البيتكوين بالقرب من 78,000 دولار، بانخفاض حوالي 7–8% خلال الأسبوع. انخفضت إيثريوم حوالي 9–10%، وتقترب من 2,300 دولار، بينما انخفضت العملات البديلة الكبرى مثل XRP بحوالي 10%. شهدت الرموز ذات القيمة السوقية المتوسطة والصغيرة انخفاضات أشد تتراوح بين 12% و25%. تعكس هذه التحركات تراجعًا كلاسيكيًا مدفوعًا بالاقتصاد الكلي من الأصول ذات التقلبات العالية خلال فترات عدم اليقين.
السيولة وعمق السوق
ضاقت ظروف السيولة بشكل ملحوظ. تؤثر حالة عدم اليقين المرتبطة بالإغلاق على عمليات الخزانة وتدفقات الدولار، مما يقلل من التوقعات ويضعف عمق السوق عبر بورصات العملات المشفرة. اتسعت فروق العرض والطلب، وزادت الانزلاقات السعرية، وأصبح تنفيذ الصفقات الكبيرة أكثر صعوبة. زادت التدفقات الخارجة الثقيلة من صناديق البيتكوين والإيثريوم الأمريكية، حيث يعيد المستثمرون المؤسسيون توجيه رأس المال نحو النقد والأدوات ذات الدخل الثابت قصيرة الأجل. تقلل السيولة المنخفضة من حركة الانخفاض، خاصة خلال عمليات البيع السريعة.
حجم النشاط والإجبار على التداول
على الرغم من تدهور السيولة، ارتفعت أحجام التداول. قفز حجم البيتكوين اليومي نحو 70–$75 مليار دولار، ويعود ذلك بشكل كبير إلى عمليات التصفية القسرية، ومطالبات الهامش، والبيع الدفاعي بدلاً من التراكم العضوي. تشهد العملات البديلة، ذات دفاتر الطلب الأرق، تقلبات داخل اليوم أكثر حدة، مما يسلط الضوء على هشاشة الأصول عالية المخاطر في أزمات مدفوعة بالاقتصاد الكلي.
المعنويات والمشتقات
ضعفت معنويات السوق بشكل حاد. انخفض مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة إلى مناطق الخوف الشديد. تحولت معدلات تمويل المشتقات إلى محايدة أو سلبية، ويتم تفكيك الرافعة المالية، وزادت التقلبات داخل اليوم بنحو 20–30% مقارنة بالظروف الطبيعية. في هذا البيئة، يظل البيتكوين عرضة لمزيد من التحركات السلبية، خاصة إذا استمرت السيولة في الانخفاض.
فراغ البيانات وعدم اليقين الاقتصادي
تؤخر إغلاقات الحكومة أيضًا إصدار البيانات الاقتصادية الرئيسية، بما في ذلك تقارير التوظيف، وأرقام مؤشر أسعار المستهلك، وبيانات الرواتب. يخلق ذلك فراغًا مؤقتًا في المعلومات، ويزيد من عدم اليقين، ويحث المتداولين على تقليل التعرض. يعزز تدهور السيولة وضعف الإشارات الاقتصادية الماكروية، مما يعيد توجيه حركة الأسعار نحو العناوين ويجعل الأسواق غير مستقرة.
التوقعات والاعتبارات التكتيكية
تاريخيًا، بمجرد حل مخاطر الإغلاق، تعود السيولة بسرعة ويمكن أن تؤدي إلى انتعاشات في الأصول عالية المخاطر. إذا تم التوصل إلى اتفاق سياسي واحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بموقف داعم وسط تباطؤ الزخم الاقتصادي، قد تتعافى أسواق العملات المشفرة بشكل حاد. حتى ذلك الحين، تظل المستويات النفسية والفنية الحرجة — خاصة نطاق 75,000–80,000 دولار للبيتكوين — في التركيز. من المتوقع أن تستمر التقلبات العالية، مما يؤكد على ضرورة الحذر في التمركز، وإدارة المخاطر بشكل منضبط، والتعرض المقنن.
الخلاصة
يعمل إغلاق الحكومة الأمريكية كاختبار ضغط لأسواق العملات المشفرة. يضغط على السيولة، ويؤدي إلى ارتفاع الحجم من خلال النشاط المدفوع بالذعر، ويؤدي إلى انخفاضات حادة بالنسبة المئوية عبر BTC وETH والعملات البديلة. حتى بعد الحل، قد يستغرق الأمر وقتًا لتطبيع التقلبات. في هذا البيئة، تتفوق إدارة المخاطر على المضاربة، وتعد استراتيجيات البقاء ضرورية للتنقل في الأسواق الهشة المدفوعة بالعناوين.