من الدولار إلى الين: لماذا تواجه الأسواق اضطرابات في فبراير

تواجه الأسواق العالمية لحظة من التقلبات الشديدة. الانخفاضات في هذه الأيام ليست عشوائية، بل رد فعل لعاملين من المخاطر الجيوسياسية والاقتصادية الكلية التي تتقاطع. فهم تدفق الدولارات إلى الين وتداعياته أمر أساسي للتنبؤ بالتحركات القادمة.

الإغلاق الجزئي في الولايات المتحدة: العامل المباشر للمخاطر

تأتي الضغوط الأولى من واشنطن. تواجه المفاوضات الميزانية موعدًا حاسمًا: إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق قبل 30 يناير، سيتوقف جزء من الحكومة الأمريكية. الاحتمالات لحدوث ذلك تقترب من 78%، وفقًا لتقارير حديثة. أعلن الديمقراطيون عن نيتهم التصويت ضد حزمة التمويل الجديدة، مما يعقد احتمالات التوصل إلى اتفاق.

عندما يتحقق خطر الإغلاق، تتفاعل الأسواق بشكل متوقع لكنه شديد: تزداد عدم اليقين، ينخفض شهية المخاطرة بشكل حاد، ويبيع المستثمرون دون طرح أسئلة. إنه رد فعل تلقائي يضرب جميع الأصول، من الأسهم إلى العملات الرقمية.

فخ الين الضعيف: كيف يعمل تداول الحمل

احتفظت اليابان بعملتها (الين) ضعيفة لسنوات كاستراتيجية تنافسية. هذا خلق فرصة لآلية تعرف باسم “تداول الحمل”: يقترض الصناديق الين بأسعار فائدة منخفضة جدًا ويحولها إلى دولارات للاستثمار في الأسهم والأصول الرقمية، مستفيدة من أسعار فائدة أعلى في أسواق أخرى.

طالما أن الين يظل ضعيفًا، يعمل هذا الدورة. لكن عندما يظهر خطر أن يقوى الين، يتغير كل شيء. يُجبر الصناديق على إغلاق مراكزها وإعادة القروض، مما يتطلب بيع الأصول بشكل جماعي. النتيجة: تصحيحات سريعة وعميقة في عدة أسواق في آن واحد.

التدخل المحتمل من الاحتياطي الفيدرالي: تدفقات الدولارات إلى الين في خطر

تزداد وضوح إشارات التدخل المنسق. حذرت رئيسة وزراء اليابان علنًا من إجراءات ضد تحركات “غير طبيعية” للين. يُبلغ متداولو السوق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك تواصل مع البنوك الرئيسية بشأن الين، وهي خطوة غالبًا ما تسبق التدخلات المنسقة.

ماذا يعني التدخل؟ ستبيع الولايات المتحدة الدولارات وتشتري الين، مما يعزز العملة اليابانية. ومع ذلك، قبل أن يحدث ذلك رسميًا، يتوقع السوق: يبدأ الين في الارتفاع، تغلق صناديق تداول الحمل مراكزها بسرعة، تبيع الأسهم والعملات الرقمية، ويدخل السوق في موجة هبوطية.

يمثل هذا السيناريو تدفق الدولارات نحو الين انعكاسًا لسنوات من الاتجاه، مما يخلق تأثيرًا زلزاليًا في جميع الأسواق.

تقلبات حادة في الأفق: المحفزات الرئيسية في الأفق

بالإضافة إلى هذه الضغوط الهيكلية، تزيد الحرب الجمركية بين ترامب وأوروبا وكندا من عدم اليقين. وما يزيد من المخاطر هو أن هذا الأسبوع يحمل محفزات اقتصادية من الدرجة الأولى: قرار بشأن أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، بيانات ثقة المستهلك، نتائج ربع سنوية لمايكروسوفت، ميتا، تسلا وآبل، بالإضافة إلى تقارير التضخم PPI.

كل واحد من هذه الأحداث لديه القدرة على تسريع التحركات الجارية بالفعل. تخلق تزامن المخاطر السياسية والنقدية والشركات بيئة حيث لا يكون التقلب الشديد استثناءً، بل هو القاعدة.