#BitcoinHitsBearMarketLow

🌏بيتكوين تصل إلى أدنى مستوى في سوق الدببة
🚀دخل البيتكوين رسميًا ما يبدو أنه مرحلة سوق دببة كاملة في أوائل فبراير 2026، حيث انخفض بشكل حاد دون مستوى نفسي قدره 70,000 دولار وتداول في نطاق ضيق بين 68,500 و73,000 دولار خلال الأسابيع القليلة الماضية. من أعلى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 126,400 دولار في أواخر أكتوبر 2025—مدفوعًا بفرحة ما بعد الانتخابات، وتدفقات المؤسسات، وضجة الصناديق المتداولة في البورصة—يمثل هذا تصحيحًا قاسيًا بنسبة 45–46%. لم يعد هذا تراجعًا صحيًا؛ إنه رسميًا منطقة الدببة وفقًا لتعريف 20%+، وقد محا معظم المكاسب التي تحققت منذ نوفمبر 2024.
ما الذي أدى إلى ذلك؟ عاصفة مثالية من الرياح المعاكسة الكلية. كانت الأصول ذات المخاطر العالمية تحت ضغط: تصحيح الأسهم الأمريكية بنسبة 12–15% من ذروتها في ديسمبر، وتعرض أسهم التكنولوجيا لضربات على خلفية تباطؤ نفقات الذكاء الاصطناعي، وارتفعت عوائد السندات مرة أخرى مع رفض توقعات التضخم الموت. تراكمت عوامل خاصة بالعملات المشفرة—تدفقات خارجة هائلة من الصناديق المتداولة في البورصة (BlackRock's IBIT شهدت أول سلسلة من عدة أسابيع من الاستردادات الصافية)، توزيع الحيتان عند مستويات أعلى، وتصفية المراكز المقترنة في تدفقات متتالية. تظهر بيانات على السلسلة من Glassnode أن الخسائر المحققة تصل إلى أعلى مستوياتها خلال عدة أشهر، وبدأت استسلام الحائزين على المدى الطويل في الظهور (على الرغم من أنها لا تزال معتدلة مقارنة بعام 2022)، وتحول معدلات التمويل إلى سلبية عميقة عبر العقود الدائمة.
المحللون منقسمون لكنهم يميلون إلى الحذر. أشار أحدث مؤشر سوق الدببة من CryptoQuant إلى أن هذا الاتجاه الهبوطي قد يمتد إلى الربع الثاني أو الثالث من 2026 ما لم يظهر محفز رئيسي. حددت شركة Compass Point Research أدنى دورة محتملة بين 58,000 و68,000 دولار، ووصفت المستويات الحالية بأنها "القاع قبل الأخير" إذا لم تتعاف الأسهم قريبًا. في الوقت نفسه، يجادل بعض الأصوات الكلية مثل تلك في Fundstrat بأننا نشهد عملية تصفية منتصف الدورة الكلاسيكية بعد النصف—مشابهة لعام 2018 و2022—حيث يقوم السوق بتطهير الرافعة المالية الزائدة قبل المرحلة البارابولية التالية.
من وجهة نظري، مع مراقبة تكرار هذه الدورات، أشعر أن الأمر ثقيل لكنه ليس نهائيًا. تاريخيًا، يتوقف البيتكوين عند أدنى مستوى عندما تصل المشاعر إلى اليأس التام، ونحن لم نصل بعد—حجم التداول الاجتماعي منخفض، ومؤشر الخوف والجشع عالق في "الخوف" وليس "الخوف الشديد"، والتجار الأفراد بالكاد استسلموا. لا يزال الحائزون على المدى الطويل يجمعون على السلسلة (على الرغم من وتيرتهم الأبطأ)، ولم تبدأ استسلامات المعدنين بعد. إذا فاجأت الفيدرالية الأسواق بإشارات متساهلة أو إذا خفت التوترات الجيوسياسية، قد نرى انتعاشًا حادًا نحو 85,000 إلى 90,000 دولار. لكن في الوقت الحالي، مسار المقاومة الأقل هو جانبي أو أدنى.
لن أبيع مخزوني عند هذه المستويات. كانت أدنى مستويات سوق الدببة دائمًا نوافذ تراكم خفية للمرحلة الصاعدة القادمة. لم تختفِ الأساسيات—معدل تجزئة الشبكة عند أعلى المستويات على الإطلاق، ونمو حوكمة المؤسسات، وأحاديث اعتماد الدول—لقد تم فقط تغطيتها بضوضاء قصيرة الأمد. لقد كافأت الصبر الحائزين خلال كل سوق دببة سابق، وأعتقد أنها ستفعل ذلك مرة أخرى. هذا الانخفاض ليس النهاية—إنه التحضير. حافظ على الانضباط، وادير المخاطر، وراقب التحولات الكلية. البيتكوين ليس ميتًا؛ إنه فقط يأخذ نفسًا عميقًا جدًا.