#EthereumL2Outlook

نظام إيثريوم من الطبقة الثانية (L2) في أوائل 2026 يظهر علامات واضحة على النضوج والتوحيد، متماشياً مع النقاط التي ذكرتها سابقاً (إعادة تقييم فيتاليك، قوة L1 عبر الترقيات مثل Dencun/Fusaka والمستقبلية Glamsterdam، تباطؤ اللامركزية في L2، والتحول نحو التخصص).
بالتركيز على طلبك بشأن السعر، الحجم، السيولة، النسبة (حصة السوق/الهيمنة)، وكل شيء متعلق (TVL، الإيرادات، النشاط/المستخدمين، وغيرها)، إليك تحليل مبني على أحدث البيانات المتاحة من مصادر مثل L2Beat، DefiLlama، وتقارير النظام البيئي (حتى فبراير 2026).
مؤشرات النظام البيئي العام للـ L2
إجمالي القيمة المؤمنة (TVS/TVL عبر جميع شبكات إيثريوم من الطبقة الثانية): يتراوح حوالي 30-40 مليار دولار (تقارير متنوعة: حوالي 36.63 مليار دولار على L2Beat مؤخراً، مع بعض الانخفاضات؛ الأصول المؤمنة الأوسع حوالي 40.5 مليار دولار في المقارنات). هذا أقل من الذروات (مثلاً، ارتفاعات سابقة بالقرب من 50 مليار دولار+)، مما يعكس التوحيد وبعض التدفقات الخارجة مع عودة المستخدمين إلى L1 للمعاملات الرخيصة.
جزء TVL من DeFi (مركز أكثر على البروتوكولات النشطة): حوالي 9-12 مليار دولار عبر الشبكات الرئيسية (مثلاً، سلة L2 الرئيسية مجتمعة ~$9B في بعض التحليلات).
النشاط/المرور: لا تزال شبكات L2 تتوسع بشكل هائل (مضاعف التوسع الإجمالي ~100x+ مقارنة بـ Ethereum L1 في عمليات المستخدم/ثانية)، لكن النشاط مركّز جداً. شهدت Ethereum L1 نفسها ارتفاعات (مثلاً، عناوين نشطة ~945 ألف - 1.3 مليون يومياً في ذروتها في يناير 2026، وأحياناً تتفوق على شبكات L2 الفردية بسبب الرسوم المنخفضة < 0.01-0.50 دولار).
حجم المعاملات/الرسوم: تتولى شبكات L2 الجزء الأكبر من النشاط عالي الحجم، لكن الإيرادات غير متساوية. العديد من شبكات L2 الصغيرة لديها حركة مرور ضئيلة (<1 عملية في اليوم لـ ~80% من أكثر من 135 مشروع).
نسبة التوحيد: الفوز للأغلب حقيقي — السيطرة للثلاثة الأوائل (Base، Arbitrum، Optimism/Superchain) على ~75-90% من المقاييس الرئيسية مثل المعاملات، حصة TVL، والإيرادات.
أفضل شبكات L2: مقارنة المقاييس الرئيسية (اللاعبون المهيمنون في 2026)
التوزيع بقانون القوة واضح — Base يتصدر في الإيرادات/النشاط/التوزيع (بفضل تكامل Coinbase)، Arbitrum في عمق TVL/DeFi، وOptimism في النظام البيئي (Superchain).
Base (مدعوم من Coinbase):
TVL/TVS: حوالي 3.7-4 مليار دولار (TVL في DeFi حوالي 3.99 مليار دولار؛ غالباً ما يسيطر على 30-46% من TVL DeFi في L2).
حصة السوق: حوالي 30-46% من TVL DeFi في L2؛ أكثر من 60% من معاملات L2 في فترات متعددة.
الحجم/النشاط: ضخم (مثلاً، أكثر من 300 مليون معاملة في فترات 30 يوماً؛ أعلى عمليات للمستخدمين)؛ أكثر من 15 مليون محفظة فريدة.
الإيرادات: المهيمن (مثلاً، حوالي 62% من إيرادات L2 في بيانات 2025 التي تستمر حتى 2026؛ فقط أكبر L2 مربح في بعض التقارير، 55-75 مليون دولار+ سنوياً).
السيولة/غيرها: حجم قوي للعملات المستقرة؛ يستفيد من المستخدمين التجزئة و Coinbase.
Arbitrum:
TVL/TVS: الأعلى بين العديد (حوالي 3-16 مليار دولار في التقارير؛ غالباً يُذكر بين 2.8-16.6 مليار دولار، بحصة حوالي 30-41%).
حصة السوق: حوالي 30-41% من TVL DeFi في L2؛ قوي في المؤسسات وDeFi.
الحجم/النشاط: عالي (ملايين المعاملات يومياً؛ بين 1-6 ملايين في فترات)؛ سيولة العملات المستقرة بمليارات.
الإيرادات: قوية لكن تتأخر عن Base في الهيمنة الأخيرة.
السيولة/غيرها: DeFi عميق (Aave، Uniswap، GMX)؛ تدفقات الجسور الرائدة في الفترات.
Optimism (OP Mainnet + Superchain):
TVL/TVS: حوالي 0.7-6 مليار دولار (مثلاً، تصل إلى 6.3 مليار دولار؛ تجمع Superchain أعلى$689M .
حصة السوق: أقل بشكل فردي لكن تنمو عبر الشركاء )Base على OP Stack(؛ بين 10-20%.
الحجم/النشاط: ثابت لكن يتأخر عن القادة؛ إيرادات Superchain مشتركة.
الإيرادات: تتحسن مع مقترحات إعادة الشراء )50% من إيرادات المنسق لشراء أسهم OP بدءاً من فبراير 2026(؛ استحوذت على رسوم كبيرة.
السيولة/غيرها: تركيز على النظام البيئي )Unichain، World Chain، وغيرها(.
شبكات L2 الأخرى )ZKSync، Mantle، Polygon، وغيرها( تتخلف كثيراً في هذه المقاييس، مع العديد منها بقيمة TVL منخفضة )<1 مليار دولار( ونشاط، تواجه مخاطر "سلسلة زومبي" أو الانهيار بدون قيمة فريدة.
الاتجاهات الأوسع التي تؤثر على هذه المقاييس
تأثيرات السعر على رموز L2 )ARB، OP، وغيرها(: لا تزال العديد من رموز الحوكمة لـ L2 منخفضة )مثلاً، ARB منخفضة بشكل كبير عن الذروات(، حيث أن استحواذ الإيرادات محدود لمعظمها )Base لا يمتلك رمزاً(. إيرادات أقوى )مشابهة لـBase( وعمليات الشراء مرة أخرى )Optimism( قد تدعم الارتفاع، لكن الرموز العامة معرضة للتخفيف/الانهيار بحلول نهاية 2026.
تركيز السيولة والحجم: أكثر من 75%+ من اللاعبين الكبار؛ العملات المستقرة تهيمن على الأصول المعبأة.
التحول من L1 إلى L2: حدود غاز L1 تتزايد )Glamsterdam قد تدفع إلى 200 مليون+(، الرسوم منخفضة جداً → تقليل الاعتماد على L2 للاستخدام الأساسي، مما يضغط على حجم/TVL الشبكات الأضعف.
محركات النمو: التخصص )الخصوصية، الذكاء الاصطناعي/الألعاب(، المؤسسات )الأصول المرمّزة(، الإيرادات المستدامة بدلاً من الضجيج.
بشكل عام، 2026 تثبت أنها داروينية: نسب TVL/الحجم/السيولة تفضل بشكل كبير Base/Arbitrum كـ"الفائزين"، مع استقرار وتوحيد كامل لنظام إيثريوم من الطبقة الثانية )حوالي 30-40 مليار دولار من TVS، والسيطرة للثلاثة الأوائل بأكثر من 75%(. المشاريع الأضعف تشهد تراجعاً في المقاييس.