#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets انخفاضات التكنولوجيا العالمية تضرب الأصول ذات المخاطر

دخلت الأسواق العالمية في مرحلة واضحة من "الابتعاد عن المخاطر" مع بداية الأسبوع الأول من فبراير 2026. ما بدأ كإعادة تقييم في أسهم التكنولوجيا ذات النمو العالي تطور الآن ليصبح تراجعًا واسع النطاق عن المخاطر، يؤثر على العملات المشفرة، والسلع، وأسهم الأسواق الناشئة. لم يعد الأمر تصحيحًا قطاعيًا معزولًا — بل يعكس إعادة تسعير منهجية للنمو، والرافعة المالية، وتوقعات الأرباح المستقبلية.
في مركز هذا التحول يقف تصاعد القلق حول دورات استثمار الذكاء الاصطناعي. أحدث الاختراقات في أدوات الأتمتة غيرت تصور المستثمرين. لم يُعد الذكاء الاصطناعي يُنظر إليه فقط كمحفز للإنتاجية؛ بل يُرى بشكل متزايد كقوة مدمرة قادرة على استهلاك إيرادات البرمجيات والخدمات الحالية. ونتيجة لذلك، تراجعت الثقة في نماذج تحقيق الإيرادات على المدى الطويل.
يزيد من هذه المخاوف تزايد الشكوك حول الإنفاق الرأسمالي الضخم الموجه نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. مع التزام المليارات على مستوى العالم، تطالب الأسواق بالربحية القريبة العاجلة وعوائد قابلة للقياس. الشركات التي لا تستطيع إظهار مسارات واضحة للإيرادات يتم إعادة تسعيرها بشكل مكثف، بغض النظر عن قيادتها التكنولوجية.
تجاوزت هذه إعادة التسعير حدود وادي السيليكون. مع تأثير أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة على المؤشرات الرئيسية، تنتشر عمليات تقليل المخاطر القسرية والتصفية المدفوعة بالهامش عبر فئات الأصول. تعرض البيتكوين لضغوط كبيرة، حيث اختبر مستويات نفسية رئيسية وتداول في وقت من الأوقات بأقل من 50% من ذروته في أكتوبر. الأصول ذات المخاطر الأعلى مثل الإيثير، سولانا، وBnb شهدت انخفاضات أشد مع تفضيل المتداولين السيولة على التعرض طويل الأمد.
لم تُعفَ السلع من التأثير. في تطور غير معتاد، عانت الفضة من تقلبات شديدة، بينما انخفض الذهب أيضًا بشكل كبير. تُباع الأصول الدفاعية التقليدية جنبًا إلى جنب مع أصول المخاطر، مما يشير إلى طلبات الهامش وإعادة توازن المحافظ بدلاً من تحول بسيط نحو الأمان. هذا الديناميكي "بيع كل شيء" يُميز مراحل تقليل الرافعة المالية في المراحل المتأخرة.
على الصعيد الإقليمي، تصاعدت ضغوط السوق. انخفض مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بشكل حاد، بينما يواجه ناسداك وS&P 500 أضعف زخم منذ شهور. يبرز الطابع المتزامن لهذه الانخفاضات الطابع العالمي لانكماش السيولة الحالي.
الأهم من ذلك، أن هذا البيئة تعكس دورانًا وليس انهيارًا كاملًا. يتدفق رأس المال خارج الصفقات ذات الزخم المزدحم — خاصة الذكاء الاصطناعي، والبرمجيات، والمعالجات الدقيقة — إلى القطاعات الدفاعية، والنقد، والأصول ذات التقلب المنخفض. ومع ذلك، فإن سرعة وحجم هذا الدوران خلق ظروف سوق هشة حيث يتم تجاهل تقارير الأرباح القوية أحيانًا لصالح المخاوف بشأن التوجيه المستقبلي والانضباط في الإنفاق.
في مثل هذه الأسواق "الهشة"، يتحكم التحرك السعري أكثر في الموقف وإدارة المخاطر منه في الأساسيات. تزداد التقلبات، وترتفع الترابطات، وتصبح السيولة انتقائية. غالبًا ما تبدو هذه المراحل فوضوية، لكنها تمهد أيضًا الطريق لبنى سوقية أكثر صحة بمجرد إعادة ضبط الرافعة المالية.
بالنسبة للمستثمرين والمتداولين، الأولوية الآن هي الحفاظ على رأس المال والوعي الهيكلي. ملاحقة الانتعاشات في ظروف غير مستقرة تحمل مخاطر مرتفعة. يجب أن يظل التركيز على اتجاهات السيولة، والموقف المؤسسي، وإشارات التأكيد قبل إعادة الانخراط بشكل مكثف.
هذه سوق تتشكل — وليست مكسورة.
إعادة الرفع من الرافعة المالية تخلق الألم.
إعادة التسعير تخلق الفرص.