علاوة الحرب تدفع أسعار الذهب إلى ذروتها التاريخية

ارتفعت المعادن الثمينة بشكل حاد مع هروب المستثمرين إلى الأصول الآمنة وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. أرسلت خطابات الحرب المحيطة بعداوة الولايات المتحدة وإيران موجات صادمة في أسواق السلع، حيث سجل الذهب والفضة أدائهما الأقوى في الجلسات الأخيرة. يعكس هذا التحرك السوقي النمط الكلاسيكي الذي حيث يدفع عدم اليقين الجيوسياسي الطلب على الأصول الدفاعية — وهو ظاهرة مألوفة للمستثمرين الذين تجاوزوا سابقًا ارتفاعات مدفوعة بالصراعات.

المعادن الثمينة تكسر حاجزًا جديدًا وسط تصاعد التوترات الحربية

ارتفعت عقود الذهب لشهر يناير في بورصة كومكس بمقدار 221.70 دولار، أو 4.36%، وأغلقت عند 5301.60 دولار للأونصة تروية — مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا للإغلاق. هذا الإنجاز يختتم سبعة جلسات متتالية من المكاسب، مما يؤكد شهية المستثمرين المستمرة للذهب مع تصاعد التوترات. تبعت عقود الفضة في كومكس الاتجاه، مرتفعة بمقدار 7.5880 دولار، أو 7.19%، لتستقر عند 113.111 دولار للأونصة تروية، مما يشير إلى أن الطلب على الأصول الآمنة يمتد عبر مجمع المعادن الثمينة.

تعكس التحركات غير المسبوقة في أسعار الذهب استجابة المستثمرين لإعلان الرئيس ترامب عبر منصة تروث سوشيال أن قوة بحرية كبيرة تتجه نحو إيران، مدعومة بالجاهزية للعمل العسكري إذا فشلت الدبلوماسية. رد وزير الخارجية الإيراني بأن المفاوضات لا يمكن أن تتم تحت التهديد، مع وعده في الوقت ذاته بالاستعداد العسكري. تصاعدت الحرب الكلامية أكثر عندما حذرت إيران الدول المجاورة من أن السماح للجيش الأمريكي بالعمل من أراضيها سيُعامل كعمل عدائي. مع دعم حزب الله اللبناني وميليشيا الحوثي اليمنية لإيران، بينما أعلنت السعودية أنها لن تسمح بضربات من أراضيها، أصبح الحساب الإقليمي أكثر تعقيدًا — وأكثر تفاؤلاً بأسعار الذهب.

خطاب الحرب وطلب الأصول الآمنة

أصبح علاوة المخاطر الجيوسياسية عاملًا سائدًا في تسعير المعادن الثمينة. يميل المستثمرون تاريخيًا إلى التوجه نحو الذهب خلال أزمات الحرب لأن قيمته تظل مرتبطة بالفائدة الملموسة بدلاً من الجودة الائتمانية. على عكس السندات أو الأسهم، يعزز الذهب جاذبيته بشكل خاص عندما تهدد الحرب أو النزاعات استقرار النظام المالي. تفسر هذه الخاصية الدفاعية سبب تحرك أسعار الذهب عكسًا لمعنويات المخاطرة — فكلما زاد عدم اليقين، زادت الأسعار ارتفاعًا.

تأتي نشرات ترامب الأخيرة لنشر القوات العسكرية بعد شهور من تصعيد الضغط على الطموحات النووية لإيران، بالإضافة إلى مناشدته في ديسمبر لإيران بالامتناع عن العنف ضد المتظاهرين. بعد ظهور تقارير تفيد بمقتل الآلاف ردًا على الاضطرابات المدنية، تسارعت التحركات العسكرية. خلق الجمع بين الانتشار العسكري النشط، والتحذيرات الصريحة من الحرب، وتحوط الحلفاء الإقليميين من مواقفهم بيئة زادت من الطلب على الذهب المادي وارتفاع علاوة الحرب المستقبلية في أسعار السلع، مما أدى إلى تعزيز ذاتي.

البنوك المركزية تظل ثابتة وسط تصاعد عدم اليقين

اختتم الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه السياسي الذي استمر يومين بإعلان متوقع اليوم حول قرارات أسعار الفائدة. وفقًا لأداة FedWatch من CME Group، يقدر المتداولون حاليًا احتمالية بنسبة 97.2% أن تبقى الأسعار دون تغيير. بدلاً من توقع خفض أسعار الفائدة، يركز المستثمرون على فهم تقييمات الفيدرالي للاقتصاد وتوقعات التضخم.

يعكس هذا التوقف في السياسة النقدية، رغم تصاعد مخاطر الحرب، تقييم الفيدرالي بأن التضخم لا يزال ثابتًا بما يكفي ليبرر استمرار اليقظة. يترك التوتر بين ضغوط الانكماش الناتجة عن الحرب (حيث ترتفع السلع ويطالب المستثمرون بالأمان) ومخاطر التضخم المستمرة البنوك المركزية في موقف حساس. سيراقب المشاركون في السوق بيانات وتوجيهات الفيدرالي بحثًا عن إشارات حول كيفية رؤية صانعي السياسات للمخاطر الجيوسياسية المحتملة.

أظهرت البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع أن مؤشر الشراء من جمعية مقرضي الرهون العقارية انخفض إلى 193.30 نقطة للأسبوع المنتهي في أواخر يناير من 194.10 الأسبوع السابق، مما يشير إلى أن الطلب على الإسكان لا يزال ضعيفًا وسط عدم اليقين الأوسع.

تغيرات في ديناميكيات التجارة العالمية وسط التوترات الجيوسياسية

بعيدًا عن الصراع في الشرق الأوسط، يعيد التوتر التجاري تشكيل ديناميكيات السوق العالمية. أعلن ترامب عن زيادة الرسوم الجمركية على الواردات من كوريا الجنوبية إلى 25%، مما دفع سول إلى السعي لإجراء مفاوضات فورية. وفقًا لأبحاث من مركز الدراسات الاستراتيجية والدولية، قُتل أو جُرح أو أُعلن عن فقدان حوالي 1.2 مليون من المقاتلين الروس منذ اندلاع الحرب بين روسيا وأوكرانيا قبل أربع سنوات — تذكير مؤلم بالتكلفة الاقتصادية للصراع.

وفي الوقت نفسه، التقى دبلوماسيون من روسيا وأوكرانيا مؤخرًا في أبوظبي لمناقشات، رغم أن المسؤولين الأمريكيين يظلّون حذرين بشأن احتمالات التقدم رغم تفاؤل ترامب. في تطور مغاير، أبرمت الهند والاتحاد الأوروبي اتفاقية تجارة حرة تاريخية تغطي حوالي 25% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي. وصف رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي الصفقة — التي تأخرت بسبب قضايا “حساسة متبادلة” تم حلها — بأنها “أم كل الصفقات”. تمثل هذه الاتفاقية قوة استقرار حاسمة في بيئة تجارية مضطربة بشكل عام. لم يعلق ترامب بعد على الاتفاقية.

تداول مؤشر الدولار الأمريكي عند 96.48، مرتفعًا بمقدار 0.27 أو 0.28%، مع تقييم المستثمرين لإشارات متضاربة: علاوة الحرب تضغط على السندات والأسهم، بينما تدعم الدولار كتحوط احتياطي.

تشير الديناميكية السائدة إلى أن مخاوف الحرب ستستمر في دعم أسعار الذهب حتى تتراجع التوترات الجيوسياسية، مما يجعل التموضع في الأصول الآمنة استثمارًا منطقيًا في البيئة الحالية.