مستثمرو الرعاية الصحية أوميغا (OHI) تتجاوز أرباحها التوقعات في الربع الرابع: ماذا ينتظر سهم شركة التأجير العقاري للرعاية الصحية؟

حققت شركة أوميغا للرعاية الصحية للمستثمرين نتائج قوية في الربع الرابع من عام 2025، حيث بلغ صافي الأموال التشغيلية (FFO) 0.8 دولار للسهم متجاوزًا تقديرات زاكز الإجماعية البالغة 0.79 دولار للسهم. وبلغت الإيرادات الفصلية 319.22 مليون دولار، متجاوزة أيضًا التوقعات الإجماعية بنسبة 0.06%. وتؤكد هذه النتائج قدرة الشركة المستمرة على التفوق على توقعات السوق كشركة استثمار عقاري في قطاع الرعاية الصحية تعمل في بيئة صعبة.

يمثل التقرير الربعي مفاجأة في صافي الأموال التشغيلية بنسبة +1.69%، وهو المرة الثالثة خلال أربعة أرباع تتجاوز فيها الشركة التوقعات الإجماعية. على أساس سنوي، تحسن FFO من 0.74 دولار للسهم، بينما نمت الإيرادات من 279.32 مليون دولار، مما يظهر زخمًا إيجابيًا في عمليات الأعمال الأساسية. بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون أسهم OHI، تعتبر هذه المقاييس مهمة بشكل كبير لأن FFO هو المقياس الرئيسي للأرباح لشركات REIT، ويعكس النقد المتاح للتوزيع على المساهمين.

أداء قوي في الربع الرابع يحقق مفاجأة FFO لشركة OHI

تكرار تجاوز التوقعات يعكس تنفيذ الإدارة التشغيلي وتوقعات محفظة العقارات الصحية. على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية، تجاوزت OHI توقعات الإيرادات مرتين، مما يظهر سجلًا مختلطًا ولكنه بشكل عام إيجابي مع توقعات وول ستريت. من المحتمل أن يعتمد التحرك السعري الفوري لسهم OHI على تعليقات الإدارة خلال مكالمة الأرباح ومعنويات المستثمرين تجاه القطاع.

ومع ذلك، هناك تباين ملحوظ بين الأداء التشغيلي لـ OHI وزخم سعر سهمها. منذ بداية عام 2026، انخفضت أسهم OHI بنحو 3.2%، متأخرة بشكل كبير عن ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.1% خلال نفس الفترة. يعكس هذا الأداء الضعيف مخاوف السوق الأوسع بشأن تقييمات العقارات الصحية وحساسية أسعار الفائدة، على الرغم من تحقيق الشركة لأرباح قوية.

السهم يتخلف عن السوق بينما يشير تصنيف زاكز إلى فرصة

بالنظر إلى المستقبل، يعتمد مسار OHI على توجيهات الإدارة وتوقعات الشركة لـ FFO للفصول القادمة. تتبع فريق أبحاث زاكز التغييرات في التقديرات كمؤشر قيادي لأداء السهم، مع أبحاث تجريبية تظهر ارتباطًا قويًا بين اتجاهات تعديل التقديرات وتحركات الأسهم على المدى القصير. قبل إصدار الأرباح، كان اتجاه التعديلات على تقديرات OHI إيجابيًا، مما أدى إلى تصنيف زاكز رقم 2 (شراء)، مما يشير إلى أن السهم مهيأ لتفوق على السوق الأوسع.

التقدير الحالي لـ FFO للفصل القادم هو 0.80 دولار للسهم، مع توقعات لـ FFO لعام 2026 كاملة عند 3.26 دولار على إيرادات قدرها 1.33 مليار دولار. من المحتمل أن يتم تعديل هذه الأرقام مع استيعاب المحللين للنتائج الأخيرة وتحديث نماذجهم. ومع ذلك، فإن السياق مهم: تصنيف صناعة REIT وصناديق الاستثمار العقارية - أخرى حاليًا في أدنى 28% من تصنيفات أكثر من 250 صناعة لدى زاكز، وهو عائق قد يحد من مضاعف تقييم OHI بغض النظر عن أداء الشركة الفردي.

توقعات FFO والتحديات القطاعية تشكل فرضية الاستثمار

يواجه قطاع العقارات الصحية تحديات هيكلية تشمل الشيخوخة السكانية، وضغوط التعويضات، وعدم اليقين التشغيلي في مجال دور رعاية المسنين والمرافق الطبية. على الرغم من توليد OHI لأرباح قوية، فإن هذه الضغوط القطاعية تتطلب الحذر. كمثال، من المتوقع أن تعلن شركة SBA Communications (SBAC)، وهي شركة REIT أخرى في مجال أبراج الاتصالات، عن أرباحها في 26 فبراير، مع توقعات لتحقيق ربحية للسهم بقيمة 3.25 دولارات (بانخفاض 6.3% على أساس سنوي) على إيرادات قدرها 724.91 مليون دولار (ارتفاع 4.5%). يبرز هذا المشهد المختلط عبر قطاع REIT أن القوة الفردية للشركات لا تترجم دائمًا إلى أداء قطاعي متفوق.

بالنسبة لمستثمري OHI، يعتمد قرار الاستثمار على ثلاثة عوامل: الإيمان بنظرية العقارات الصحية على المدى الطويل، والثقة في قدرة الإدارة على التعامل مع التحديات القطاعية، والقبول بالتقييم الحالي للقطاع مقارنة بالأسهم العامة. يشير تصنيف زاكز رقم 2 إلى أن المحللين يرون فرصة للارتفاع على المدى القصير، لكن تحذير تصنيف القطاع يشير إلى أن العوامل الخارجية قد تحد من المكاسب. ستكون التعديلات على التقديرات في الأشهر القادمة حاسمة في تحديد ما إذا كانت OHI ستستمر في تجاوز التوقعات أم أن الضغوط القطاعية ستبدأ في تقييد النمو.