هاين سيلستيال تبيع محفظة الوجبات الخفيفة الأمريكية، مما يشير إلى تحول استراتيجي

قرار مجموعة هاين سيلتزيال ببيع قسم الوجبات الخفيفة في أمريكا الشمالية يمثل نقطة تحول مهمة في تطور محفظة الشركة. من خلال تصفية قسم الوجبات الخفيفة الأمريكي، الذي يشمل علامات تجارية مثل Garden Veggie Snack و Terra و Garden of Eatin’، إلى شركة Snackruptors Inc. مقابل 115 مليون دولار، تتخذ هاين سيلتزيال إجراءً حاسمًا لمعالجة التحديات الأساسية للربحية التي لطالما عانت منها هذه الفئة لسنوات. تشير عملية البيع إلى إعادة تنظيم استراتيجية أوسع تهدف إلى تركيز الموارد على فئات ذات هوامش ربح أعلى حيث تمتلك الشركة مزايا تنافسية حقيقية.

تحدي الوجبات الخفيفة الأمريكية وإعادة التموضع الاستراتيجي

أصبحت فئة الوجبات الخفيفة الأمريكية أكثر إشكالية لأداء محفظة هاين سيلتزيال بشكل عام. في الربع الأول من السنة المالية 2026 وحده، شهد القطاع الأمريكي انخفاضًا حادًا بنسبة 12% في المبيعات الصافية، مع تراجع المبيعات الصافية العضوية بنسبة 7% — وهو تدهور ناتج بشكل كبير عن ضعف الطلب في فئة الوجبات الخفيفة. على الرغم من أن هذه الفئة تمثل 22% من إجمالي المبيعات الصافية الموحدة للشركة للسنة المالية 2025 و38% من إيرادات قطاع أمريكا الشمالية، إلا أن أعمال الوجبات الخفيفة لم تحقق تقريبًا أي هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) خلال العام الماضي، مما يكشف عن فجوة الربحية الأساسية التي دفعت إلى اتخاذ هذا القرار الاستراتيجي.

المقارنة مع محفظة الشركة الأساسية واضحة ومضيئة. تظهر عمليات هاين سيلتزيال المتبقية في أمريكا الشمالية مؤشرات مالية أعلى بكثير، مع هوامش EBITDA منخفضة من رقمين مئويين مدعومة بهوامش إجمالية تتجاوز 30%. يبرز هذا التفاوت في الأداء بين وحدة الوجبات الخفيفة الأمريكية والفئات الأساسية سبب قرار الإدارة بالتخلي عن هذا القطاع غير المربح باعتباره الخيار الأمثل للمساهمين.

تحسين المحفظة وإعادة الهيكلة المالية

بعد إتمام عملية البيع، تنوي هاين سيلتزيال تركيز عملياتها على الفئات الأساسية بما في ذلك منتجات الشاي الفاخرة، والزبادي، والحلول الغذائية للرضع والأطفال، ومنصات إعداد الوجبات. تمثل العلامات التجارية الرئيسية للشركة — سيليستال سينسينغز، الإله اليوناني، أورجانيك إيرثز بست، وسبيكترم أورجانيك — أساس هذا النموذج التجاري المعاد توجيهه، حيث تقع في فئات تقدم هوامش ربح أعلى وتوليد نقدي ثابت.

وصفت الرئيسة التنفيذية أليسون لويس الصفقة بأنها أداة حاسمة لـ “توجيه التركيز الاستراتيجي نحو المجالات التي يمكننا فيها توظيف قدراتنا بشكل أفضل.” بالإضافة إلى التخلص من عبء يثقل على الربحية العامة، تولد الصفقة عائدات بقيمة 115 مليون دولار تخطط الشركة لاستخدامها في تقليل الديون. يعزز هذا القرار المالي من ملف الرفع المالي لشركة هاين سيلتزيال ويزيد من مرونتها المالية، مما يتيح مجالًا للاستثمار المستدام في مبادرات النمو عبر المحفظة المحتفظ بها.

من المقرر أن تُغلق الصفقة بحلول 28 فبراير 2026، مما يُنهي عملية إعادة الهيكلة التي أعادت توجيه الشركة بشكل أساسي نحو أكثر مسارات النمو وعدًا. من خلال التخلي عن قسم الوجبات الخفيفة الأمريكية وإعادة تخصيص رأس المال نحو تقليل الديون، تضع هاين سيلتزيال نفسها في موقع يمكنها من تعزيز قيمة المساهمين على المدى الطويل والسعي لفرص التوسع في الفئات التي تمتلك فيها قوة تنافسية واضحة.

أداء السوق وسياق الاستثمار

يعكس تقييم أسهم هاين سيلتزيال تشكك السوق في الاتجاه الاستراتيجي للشركة ومسار أرباحها في المدى القريب. خلال الأشهر الستة الماضية، انخفضت أسهم هين بنسبة 19.1%، متفوقة بشكل كبير على مكاسب صناعة الأغذية المعبأة التي بلغت 10.4%. حاليًا، تحمل الأسهم تصنيف زاكز 4 (بيع)، مع مؤشرات تقييم مستقبلية تتجاوز متوسطات القطاع عند 17.66 مرة أرباح مستقبلية مقارنة بمتوسط القطاع البالغ 15.02 مرة.

تشير التقديرات الإجماعية إلى أن مبيعات السنة المالية قد تنكمش بنسبة 3.9%، في حين تتعرض الأرباح لضغوط من تكاليف إعادة الهيكلة، مع توقع انخفاض سنوي بنسبة 122.2%. تبرز هذه المقاييس التحديات الانتقالية التي تواجهها الشركة، على الرغم من أن تصفية قسم الوجبات الخفيفة الأمريكية تزيل قيدًا مستمرًا على الربحية كان يثقل على العوائد الإجمالية.

قد ينظر المستثمرون الذين يراقبون شركات مماثلة في قطاع الأغذية المعبأة إلى شركة سيمي جود فودز (SMPL)، التي تحمل تصنيف زاكز 1 (شراء قوي) وتختص في الوجبات الخفيفة وبدائل الوجبات عبر عدة مناطق جغرافية. بدلاً من ذلك، تمثل شركة كيمبرلي كلارك (KMB) وMedifast، Inc. (MED) خيارات استثمارية أخرى ضمن منظومة الصحة والعافية للمستهلكين، حيث تقدم كل منها ملفات مخاطر وعوائد مميزة مقارنة بسرد إعادة الهيكلة الخاص بشركة هاين سيلتزيال.