كيف أظهرت رهانات كين جريفين المبكرة على الذكاء الاصطناعي رؤيته السوقية: ارتفاع سهمين بأكثر من 1000%

عندما يتحرك المستثمرون المليارديرات في قطاعات التكنولوجيا الناشئة، غالبًا ما تعكس اختيارات محافظهم قناعات أعمق بالسوق. كشف كين غريفين، مؤسس ومدير شركة Citadel Advisors — التي تعتبر تاريخيًا أكثر صناديق التحوط ربحية بناءً على الأرباح الصافية التراكمية — عن مراكز كبيرة في قياديين في مجال الذكاء الاصطناعي خلال الربع الثالث من عام 2025. تؤكد قراراته الاستثمارية على درس رئيسي للمستثمرين الأفراد: أن التعرف المبكر على التقنيات التحولية لا يزال يمكن أن يحقق عوائد استثنائية، حتى بعد ارتفاع الأسعار بشكل كبير.

خلال الربع الثالث، جمع صندوق Citadel 388,000 سهم من شركة بالانتير تكنولوجيز (NASDAQ: PLTR)، وهي شركة ارتفعت أسهمها بنسبة 2200% منذ بداية عام 2023. وفي الوقت نفسه، أنشأ الصندوق مركزًا بـ128,100 سهم في روبينهود ماركتس (NASDAQ: HOOD)، التي ارتفعت بنسبة 1100% منذ بداية 2023. على الرغم من أن هذه الحيازات تمثل نسبًا معتدلة نسبيًا في محفظة صندوق تحوط كبير كهذا، إلا أنها تضيء مبدأ مهمًا: أن الأسهم التي تظهر أداءً قويًا تاريخيًا قد تستحق النظر فيها كمستقبل استثماري.

تحول بالانتير إلى معيار للذكاء الاصطناعي المؤسسي

تعمل شركة بالانتير كنظام تحليلات متخصص يخدم الشركات التجارية والوكالات الحكومية على حد سواء، بقدرات متقدمة في دمج البيانات. منتجات الشركة الرائدة — Gotham و Foundry — تدمج تدفقات البيانات مع هياكل التعلم الآلي ضمن إطار قرار منظم يُعرف بالأنتولوجيا. بالإضافة إلى هذه العروض الأساسية، طورت بالانتير منصة ذكاء اصطناعي متممة تتيح للعملاء دمج وظائف الذكاء الاصطناعي التوليدي في تطبيقاتهم وسير عملهم التشغيلي.

لقد تسارعت مكانة بالانتير القيادية في الصناعة. حدد فريق أبحاث مورغان ستانلي أن الشركة تثبت نفسها كحاملة لواء نشر الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات. كما صنفتها شركة فورستر للأبحاث ضمن قادة أنظمة اتخاذ القرار المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، واعترافًا بدورها الرائد في حلول المصدر إلى الدفع المدعومة بالذكاء الاصطناعي، التي تُسهل تحسين سلاسل التوريد للمؤسسات.

تعكس نتائج الشركة المالية الأخيرة هذا الزخم. بلغت إيرادات الربع الثالث 1.1 مليار دولار، بزيادة 63% على أساس سنوي، وهو ما يمثل تسعة أرباع متتالية من النمو المتسارع. قفز صافي الدخل المعدل بنسبة 110% ليصل إلى 0.21 دولار لكل سهم مخفف. ثم رفعت الإدارة توقعاتها للسنة كاملة، متوقعة نمو إيرادات بنسبة 53% لعام 2025. وتتوقع الأبحاث أن ينمو الإنفاق على منصات الذكاء الاصطناعي بمعدل سنوي يبلغ 38% حتى عام 2033، وفقًا لدراسة من Grand View Research.

ومع ذلك، فإن تقييم بالانتير يمثل اعتبارًا مهمًا مضادًا. تتداول الأسهم حاليًا عند حوالي 96 مرة مبيعات — على الرغم من أنها انخفضت بشكل كبير من ذروتها في أغسطس 2025 عند 137 مرة مبيعات، إلا أن هذا المقياس لا يزال استثنائيًا من حيث المعايير التاريخية. ضمن مؤشر S&P 500، تعتبر بالانتير أغلى حيازة بنسبة تقارب ثلاثة أضعاف عند قياسها بنسبة السعر إلى المبيعات؛ ثاني أغلى شركة، AppLovin، تتداول عند حوالي 33 مرة مبيعات. عند التقييمات الحالية، يمكن أن ينخفض سعر بالانتير بنسبة 65% وما زالت تحتفظ بمكانتها كأغلى حيازة في المؤشر. تعتمد فرضية الاستثمار على التمييز بين جودة الشركة — التي تبدو فعلاً مقنعة — واستدامة تقييمها، التي تمثل مخاطرة ذات معنى.

مركز روبينهود ضمن انتقال الثروة بين الأجيال وأسواق التوقعات

تدير شركة روبينهود منصة تداول تعتمد على الهاتف المحمول، مصممة خصيصًا لجذب فئات المستثمرين الأصغر سنًا. تستضيف المنصة حاليًا 19 مليون حساب ممول، ومعظمها من جيل الألفية وجيل Z — وهو ما يقرب من ضعف قاعدة الحسابات الممولة لدى أقرب منافس لها. يضع هذا التركيز الديموغرافي روبينهود في موقع ميزة قبل ما يسميه الباحثون أكبر انتقال للثروة في التاريخ المالي: حركة الأجيال التي تتجاوز 120 تريليون دولار من جيل الطفرة السكانية إلى الأجيال الأصغر على مدى العقود القادمة.

على الرغم من أنها تلعب دورًا محدودًا نسبيًا في قطاع الوساطة الأوسع، إلا أن روبينهود وسعت حصتها السوقية تدريجيًا عبر الأسهم، والدخل الثابت، وتداول الخيارات، والإقراض بالهامش. وقد حققت توسعاتها في أسواق التوقعات زخمًا ملحوظًا بشكل خاص. منذ إطلاق هذا المنتج في أواخر 2024، استحوذت على حوالي 30% من السوق خلال فترة زمنية مضغوطة بشكل ملحوظ. أشار الرئيس التنفيذي فلاديمير تنيف في تصريحات حديثة إلى أن حجم تداول سوق التوقعات تضاعف بشكل متتالي كل ربع سنة منذ إطلاق الميزة.

وفي الوقت نفسه، تطور روبينهود قدراته في الذكاء الاصطناعي عبر Cortex، وهو مساعد محادثة يهدف إلى تبسيط فهم الأسواق المالية لمستخدميه. يستفيد Cortex من الذكاء الاصطناعي التوليدي لتلخيص الأخبار العاجلة، وتوليف تعليقات المحللين، وتقديم سياق تقني. وقد توسع مؤخرًا ليقدم رؤى محفظة مخصصة للغاية تدمج بيانات السوق في الوقت الحقيقي مع مقتنيات الحساب الفردي. يقتصر الوصول إلى Cortex على أعضاء الاشتراك الذهبي، المتاح مقابل 5 دولارات شهريًا أو 50 دولارًا سنويًا.

أثبت الأداء المالي للربع الثالث صحة هذا التوجه الاستراتيجي. وصلت الحسابات الممولة، والأصول الإجمالية للمنصة، والودائع الجديدة إلى مستويات قياسية. توسعت الإيرادات إلى 1.2 مليار دولار — بزيادة 100% على أساس سنوي — وتضاعف صافي الدخل وفقًا لمعايير GAAP ليصل إلى 0.61 دولار لكل سهم مخفف. تتوقع وول ستريت نمو أرباح بنسبة 22% سنويًا خلال الثلاث سنوات القادمة، ويبدو تقييم روبينهود الحالي عند حوالي 42 مرة الأرباح معتدلًا نسبيًا بالنظر إلى توقعات النمو هذه.

الدروس المستفادة من استراتيجيات كين غريفين

تكشف قرارات كين غريفين في الربع الثالث في هذين الشركتين عن أنماط مهمة للمستثمرين الذين يقيّمون فرص الذكاء الاصطناعي. تمثل كل من بالانتير وروبينهود شركات ذات مزايا تكنولوجية واضحة، ومراكز سوق متوسعة، وآفاق نمو طويلة الأمد. ومع ذلك، فهي تظهر ملفات مخاطر ومكافآت متباينة: فالانتير يقدم جودة أعمال استثنائية مقيدة بتوقعات تقييم عالية، بينما تقدم روبينهود آفاق نمو مقنعة عند تقييمات لا تزال جذابة مقارنة بمسارات الأرباح المستقبلية.

وتتجاوز الدروس الأوسع نطاقًا اختيار الأسهم الفردية. ينبغي للمستثمرين أن يدركوا أن القطاعات التكنولوجية التحولية يمكن أن تكافئ الثقة المبكرة حتى مع ارتفاع التقييمات بشكل كبير. ومع ذلك، فإن الانضباط في نقطة الدخول ضروري — فالتعرف على الشركات ذات الأداء العالي التي تحافظ على تقييمات مستدامة مقابل تلك التي أصبحت مضاربات مفرطة هو ما يحدد ما إذا كانت الأسهم المجمعة ستضاعف الثروة أو تحافظ على رأس المال. يواصل نهج كين غريفين — الانتقاء الحذر للمراكز في قادة التكنولوجيا الحقيقيين مع الحفاظ على انضباط المحافظ — إثبات سبب استمرار صندوقه في تحقيق سجل ربحي تاريخي عبر دورات سوق متعددة.