بلوم إنرجي مقابل أوكلو: أي سهم طاقة نظيفة يحقق عوائد أفضل في 2026؟

بينما نواصل استكشاف عام 2026، يظل قطاع الطاقة أحد أكثر فرص الاستثمار إثارة، مدفوعًا بالنمو الهائل للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. شركتان في مقدمة هذا التحول—بلوم إنرجي وأوكلو—لفتا انتباه المستثمرين بأرباح ملحوظة حتى عام 2025. ارتفع سهم بلوم إنرجي بنسبة 285% بينما زاد سهم أوكلو بنسبة 252% منذ بداية العام، مما يعكس حماس السوق للحلول الكهربائية المبتكرة. لكن أيهما يمثل استثمارًا أذكى للمستقبل؟

الارتفاع في الطلب على الطاقة: رياح سوقية مؤيدة

الأساس لنمو كلا الشركتين يكمن في اتجاه لا يمكن إنكاره: الطلب على الطاقة يتسارع بشكل كبير. وفقًا لبنك جولدمان ساكس، من المتوقع أن يزداد استهلاك الكهرباء لمراكز البيانات في الولايات المتحدة من 3% فقط من الطلب الإجمالي في 2022 إلى 8% بحلول 2030. هذا التوقع يعكس شهية لا تشبع من قبل الشركات العملاقة مثل مايكروسوفت، ألفابت، وأمازون لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

الأرقام ترسم صورة واضحة. يتوقع معهد بنك أوف أمريكا أن يزيد الطلب على الطاقة بشكل إجمالي بمعدل 2.5% سنويًا خلال العقد القادم—أي بمعدل أسرع بخمس مرات من نمو العقد السابق. ولتجنب اختناقات الشبكة، تقدر جولدمان ساكس أن ما يقرب من 720 مليار دولار ستُخصص لترقيات البنية التحتية للشبكة على مستوى العالم بحلول 2030. هذا الاختلال بين العرض والطلب يخلق الفرصة التي تستعد كل من بلوم إنرجي وأوكلو لاستغلالها.

مساران مختلفان لتوليد الطاقة

الميزة الفورية لبلوم إنرجي

تصنع بلوم إنرجي أنظمة خلايا الوقود ذات الأكسيد الصلب المخصصة للاستخدامات التجارية والصناعية ومراكز البيانات. تقوم خوادم بلوم إنرجي بتحويل الغاز الطبيعي، والغاز الحيوي، والهيدروجين إلى كهرباء عبر عملية كهروكيميائية—بدون احتراق. الميزة الأساسية؟ جاهزة للنشر اليوم. يستغرق التركيب أقل من 50 يومًا، مما يمكّن مراكز البيانات من الاستجابة بسرعة لاحتياجات الطاقة مع الحفاظ على استقلالية الشبكة.

هذا الميزة الجاهزة للسوق ترجمت إلى نجاحات ملموسة. في يوليو 2025، أبرمت بلوم اتفاقية نشر مع أوراكل لبنىتها التحتية السحابية. بحلول أكتوبر، أعلنت الشركة عن شراكة استراتيجية مع إدارة الأصول بروكفيلد بقيمة تصل إلى 5 مليارات دولار لنشر خلايا الوقود عبر محفظة مراكز البيانات العالمية للذكاء الاصطناعي التابعة لبروكفيلد. هذه الشراكات تؤكد الطلب وتوفر رؤية واضحة للإيرادات.

الوعد طويل الأمد لأوكلو

تطور أوكلو محطات طاقة أورورا—مفاعلات انشطارية متقدمة تعتمد على تكنولوجيا المفاعلات السريعة المثبتة من قبل مختبر أرجون الوطني في مفاعل المولّد التجريبي-2. توفر هذه المحطات من الجيل التالي مزايا مغرية: يمكنها العمل باستخدام وقود معاد تدويره وتستمر لأكثر من عقد قبل إعادة التزويد. نظريًا، يمكن لمحطات أورورا حل مشكلة ارتباط الشبكة التي تواجهها مراكز البيانات عندما تعجز المرافق عن الموافقة على بناء خطوط نقل جديدة بسرعة كافية.

لكن هناك مشكلة كبيرة. لا تتوقع أوكلو أن تبدأ أول محطة تجارية لها التشغيل قبل عام 2027 أو 2028 على أقصى تقدير. لا تزال الشركة قبل تحقيق الإيرادات، وتستثمر بشكل كبير في اعتماد هيئة التنظيم النووية وتأمين التزامات العملاء المستقبلية بدلاً من تحقيق مبيعات حالية.

حالة الاستثمار: الإيرادات الفورية مقابل الإمكانات المستقبلية

السؤال الأساسي يتعلق بالجدول الزمني وتحمل المخاطر. تقدم بلوم إنرجي إيرادات قريبة المدى مع وضوح في النمو. يتوقع المحللون أن تصل إيرادات 2026 إلى حوالي 1.9 مليار دولار، مع توقع نمو بنسبة 30% في العام التالي لتصل إلى نحو 2.5 مليار دولار. يتداول السهم بتقييم مرتفع—87.5 مرة أرباح المستقبل و34.5 مرة أرباح 2027 المتوقعة—وهو يعكس توقعات النمو هذه. لكن المستثمرين يحصلون على فرصة ملموسة على المدى القريب مرتبطة بتنفيذ العملاء الحقيقيين وتوسيع الهوامش.

أما أوكلو، فهي تقدم ملف مخاطر أعلى مع عائد أعلى. قد تمثل تكنولوجيا أورورا تحولًا في كيفية وصول مراكز البيانات للطاقة، خاصة إذا تفاقمت قيود الشبكة بشكل أسرع من قدرة المرافق على الاستجابة. ومع ذلك، تواجه الشركة مخاطر تنفيذ كبيرة: الموافقات التنظيمية، جداول البناء، وتحدي بناء عمل تجاري من الصفر. المستثمرون الذين يراهنون على أوكلو اليوم يراهنون أساسًا على نقطة تحول 2028، مع تحمل تقلبات كبيرة وعدم وجود أرباح قريبة تدعم التقييمات.

السهم الأفضل لعام 2026

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن التعرض لفرصة الطاقة والذكاء الاصطناعي في 2026، يمثل سهم بلوم إنرجي فرضية أكثر دعمًا. الشركة لديها منتج مثبت تم نشره لدى عملاء معروفين، ومسارات واضحة للإيرادات، وشراكات استراتيجية تؤكد تقنيتها. على الرغم من أن التقييمات ليست رخيصة، إلا أن السعر المدفوع يعكس محركات نمو حقيقية على المدى القريب.

أما أوكلو، فهي لا تزال مضاربة. تكنولوجيتها مبتكرة حقًا وقد تغير أسواق الطاقة على المدى الطويل. لكن الشركة لن تحقق إيرادات ذات معنى قبل عام 2028 على أقصى تقدير، مما يجعل المساهمين عرضة للتأخيرات التنظيمية، والنكسات التقنية، والتهديدات التنافسية قبل أن تظهر أي إيرادات.

الخلاصة، تعتمد الاختيار على أفق استثمارك. لمن يبحث عن محفزات ونمو في الإيرادات في 2026، يوفر سهم بلوم إنرجي فرصة أكثر واقعية. أما للمستثمرين على المدى الطويل، الذين يتحملون المخاطر ويؤمنون بتكنولوجيا نووية ثورية، فيجب مراقبة أوكلو—لكن ربما لا يكون من الأفضل أن يكون استثمارك الرئيسي بعد.