سهمان في الذكاء الاصطناعي يتداولان بأقل من القيمة العادلة: المحللون يتوقعون عوائد تزيد عن 100% لعام 2026

الذكاء الاصطناعي لم يعد تكنولوجيا نظرية مقتصرة على مختبرات البحث، بل أصبح محركًا اقتصاديًا حقيقيًا. وفقًا لمجلة بارونز، شكل الإنفاق على الذكاء الاصطناعي أكثر من ثلث النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025، ويتوقع تقرير جراند فيو للأبحاث أن يتوسع قطاع الذكاء الاصطناعي بمعدل سنوي قدره 31% حتى عام 2033. هذا النمو الهائل يخلق فرص استثمارية في شركات تقع على طرفي سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي، خاصة في الأسهم المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية والتي يعتقد محللو وول ستريت أن لديها مجالًا كبيرًا للتقدير.

هناك شركتان تستحقان اهتمام المستثمرين الجاد: كورويف (ناسداك: CRWV) وأتلاسيان (ناسداك: TEAM). تشير أبحاث كبار المحللين إلى أن كلاهما يتداول بأقل بكثير من قيمته العادلة، مع توقعات بزيادات قدرها 105% و130% على التوالي.

لماذا تمثل بنية تحتية الذكاء الاصطناعي الموجة القادمة من تبني التكنولوجيا

تمتد ثورة الذكاء الاصطناعي إلى ما هو أبعد من تطبيقات البرمجيات— فهي تتطلب بنية تحتية جديدة تمامًا. الشركات التي تبني مراكز البيانات، ومنصات السحابة، والأدوات التي تمكّن أحمال العمل في الذكاء الاصطناعي تكتسب قيمة غير متناسبة مع حجمها، مع تسابق المؤسسات لتنفيذ الذكاء الاصطناعي عبر عملياتها.

تمثل شركتا كورويف وأتلاسيان طريقتين متميزتين ومتكاملتين لالتقاط هذه الاتجاهات. توفر كورويف البنية التحتية الحاسوبية، بينما توفر أتلاسيان طبقة الذكاء البرمجي. معًا، يوضحان كيف يمكن أن تتناسب الأسهم المتنوعة في الذكاء الاصطناعي مع محفظة مستقبلية.

كورويف: بناء أعصاب اقتصاد الذكاء الاصطناعي

تعمل كورويف كمزود “سحابة نيوكلود”—أي شركة بنية تحتية سحابية محسنة للذكاء الاصطناعي، حيث تم تصميم مراكز البيانات خصيصًا لتلبية متطلبات أحمال العمل في الذكاء الاصطناعي. على عكس منصات السحابة التقليدية، تتعامل بنية كورويف التحتية مع كثافة الطاقة القصوى، وعرض النطاق للذاكرة، وتحديات التبريد التي تتطلبها تدريبات واستنتاجات التعلم الآلي.

الموقع التنافسي ملحوظ. صنفت شركة الأبحاث SemiAnalysis كورويف كأفضل مزود لخدمات السحابة للذكاء الاصطناعي، متفوقة على عمالقة التكنولوجيا أمازون، مايكروسوفت، وألفابت. أشار المحلل دايلن باتيل إلى أن “كورويف تواصل وضع معيار أداء السحابة للذكاء الاصطناعي من خلال إظهار تنفيذ تقني قوي ونضج تشغيلي.”

انخفض سهم كورويف بنسبة 53% من ذروته وسط مخاوف السوق بشأن استدامة قطاع الذكاء الاصطناعي وديون الشركة الكبيرة من بناء مراكز البيانات. ومع ذلك، قد تكون هذه المخاوف مبالغ فيها. تصبح التكنولوجيا الأساسية أكثر أهمية مع مرور كل عام، وليس أقل. أما بالنسبة للديون، فهي تصبح أقل أهمية مع تسارع الإيرادات—تتوقع وول ستريت أن تتزايد إيرادات كورويف بنسبة 94% سنويًا حتى عام 2027.

حدد المحلل كيفن ديدي من H.C. وينرايت هدف سعر عند 180 دولار، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 105% من سعر السهم الحالي البالغ 88 دولارًا. على الرغم من الطموح، فإن الهدف الوسيط للسوق البالغ 120 دولارًا للسهم يشير إلى إمكانية تقدير أكثر تحفظًا بنسبة 36%، وهو ما يمثل قيمة جذابة إذا حققت الشركة الربحية.

أتلاسيان: دمج الذكاء في العمل نفسه

تطور أتلاسيان برامج إدارة العمل، والتعاون، وإدارة خدمات تكنولوجيا المعلومات للفرق التقنية وغير التقنية. يعتمد نموذج أعمال الشركة—المبني على المبيعات الذاتية والتسويق الشفهي بدلاً من فرق المبيعات المؤسسية المكلفة—على استثمار أعلى في البحث والتطوير مقارنة بالمنافسين.

تركز استراتيجية الشركة في الذكاء الاصطناعي على Rovo، مساعدها الجديد المدعوم بالذكاء الاصطناعي. في البداية، كان يركز على البحث الذكي وأتمتة العمليات، والآن يشمل قدرات توليد الشفرات للمطورين. حددت Morgan Stanley شركة أتلاسيان كواحدة من أفضل الشركات البرمجية التي يمكنها تحقيق أرباح من الطلب المتزايد على وكلاء الذكاء الاصطناعي.

انخفض سهم أتلاسيان بنسبة 57% من أعلى مستوياته، حيث كان المستثمرون يقلقون من أن أدوات برمجة الذكاء الاصطناعي ستقضي على الطلب على برامج DevOps التقليدية. لكن هذا القلق غير مبرر. يجادل محللو Morgan Stanley بأن السوق لديه الديناميكيات بشكل معاكس: ستؤدي مكاسب الإنتاجية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي إلى توسيع قوة عمل المطورين، مما يزيد الطلب على منصات DevOps.

حدد كييث فايس من Morgan Stanley هدف سعر لأتلاسيان عند 320 دولار، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 130% من السعر الحالي البالغ 139 دولارًا. تتوقع وول ستريت نمو أرباح معدل 22% سنويًا حتى السنة المالية 2027، مما يجعل تقييم السعر الحالي عند 35 ضعف الأرباح معقولًا، خاصة أن أتلاسيان تجاوزت تقديرات الإجماع بنسبة متوسطة بلغت 16% خلال الستة أرباع الماضية. يشير الهدف الوسيط للسوق البالغ 230 دولارًا إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 65%، وهو ما يزال كبيرًا لشركة برمجيات ذات جودة عالية تقع عند تقاطع تحول الذكاء الاصطناعي وإدارة العمل.

الحجة لامتلاك كلا السهمين في محفظتك

يكشف المقارنة عن تعرض تكاملي: كورويف تلتقط ارتفاع البنية التحتية مع انتشار أحمال العمل في الذكاء الاصطناعي، بينما تستفيد أتلاسيان مع نشر المؤسسات أدوات الذكاء الاصطناعي عبر الفرق. تواجه كلتا الشركتين مخاطر حقيقية، وقد لا تصل العوائد إلى توقعات المحللين. ومع ذلك، فإن فرصة التقييم ومسارات النمو تجعل من هذين السهمين في الذكاء الاصطناعي جديرين بالنظر للمستثمرين الذين يبنون تعرضًا لثورة الذكاء الاصطناعي التي تعيد تشكيل الأعمال والاقتصاد.