#Gate廣場發帖領五萬美金紅包

إيثريوم: لعبة الثيران والدببة عند حاجز 2000 دولار، معركة حاسمة على الأبواب

في أواخر فبراير 2026، يتأرجح سعر إيثريوم (ETH) بين 1900 و2000 دولار، حيث يتصارع الثيران والدببة على السيطرة. تظهر التحليلات الفنية نمط “مثلث الانكماش” في الرسم البياني، وتشير بيانات الشبكة إلى استمرار كبار المستثمرين في زيادة ممتلكاتهم على المدى الطويل، لكن الضغوط الكلية وتدفقات الأموال الخارجة تشكل قيودًا على الصعود. تستند هذه المقالة إلى أحدث بيانات السوق، وتستعرض اتجاهات إيثريوم المستقبلية من منظور الثيران والدببة.

أولاً: منطق البيع على المكشوف: مخاطر الهبوط تحت ضغط ثلاثي

1. التحليل الفني: هيكل السيطرة للبائعين، ضعف الزخم في الارتداد

من الرسم البياني اليومي، منذ أن كسر إيثريوم دون 2700 دولار في أوائل فبراير، وهو يضعف باستمرار، ولا يزال أسفل المتوسطات المتحركة الرئيسية، مكونًا قناة هبوطية. على الرسم الربعي، يتشكل “مثلث الانكماش” بين 1900 و2000 دولار، وهو نمط يُعتبر عادةً استمرارية هبوط — وإذا تم الاختراق للأسفل، فإن الهدف النظري يتجه نحو 1740-1750 دولار، وفي الحالات القصوى قد يختبر 1400 دولار أو حتى 1200 دولار.

الأهم من ذلك، أن الارتدادات الأخيرة تظهر خصائص “تضييق الحجم في الارتفاع، وتوسيع الحجم في الانخفاض”، مما يدل على ضعف قوة الثيران. مؤشر RSI على الرغم من أنه تعافى من مناطق التشبع في البيع، إلا أنه لا يزال أدنى خط الحيادي 50، ولم يؤكد انعكاس الاتجاه. يتفق المحللون على أنه ما لم يتجاوز السعر بشكل فعال 2077 دولار ويثبت فوقها، فإن أي ارتداد يجب اعتباره تصحيحًا وليس انعكاسًا حقيقيًا.

2. الجانب المالي: بيع الحيتان وتدفقات ETF المستمرة للخروج

تشير بيانات الشبكة إلى أن عناوين الحيتان قد تحولت مؤخرًا نحو البيع — حيث قام كبار المستثمرين في بداية فبراير بتقليل ممتلكاتهم من حوالي 260,000 ETH (بقيمة تزيد عن 5 مليارات دولار)، مع زيادة حجم البيع من قبل المستثمرين على المدى الطويل بنسبة 34%. في الوقت نفسه، تتواصل تدفقات ETF الفورية للخروج، حيث تجاوزت التدفقات الخارجة 3.8 مليار دولار، مما يعكس تراجع رغبة المؤسسات في الدخول.

كما تكشف بيانات التسوية عن مخاطر: إذا انخفض سعر ETH دون 1855 دولار، فمن المحتمل أن تتعرض بورصات المركزية الكبرى لتصفية عقود شراء بقيمة 353 مليون دولار؛ وإذا انخفض السعر دون دعم 1800 دولار مع زيادة الحجم، فقد يؤدي ذلك إلى ردود فعل متسلسلة، ويُسرع الهبوط نحو 1740 دولار أو أدنى.

3. الجانب الكلي: قوة الدولار تضغط على الأصول ذات المخاطر

يثبت الاحتياطي الفيدرالي موقف “رفع الفائدة لفترة أطول وبمستوى أعلى”، حيث ارتفع مؤشر الدولار إلى 97.7، وهو أعلى مستوى له خلال أسبوع، مما يضغط مباشرة على تقييمات الأصول ذات المخاطر بما فيها إيثريوم. كما أن التوترات الجيوسياسية (مثل الوضع بين الولايات المتحدة وإيران) وتقلبات سوق الأسهم الأمريكية تزداد، مما يعزز من مشاعر الملاذ الآمن في السوق. واستمر سعر ETH/BTC في الانخفاض، مسجلًا أدنى مستوى دوري، مما يعكس ضعف إيثريوم مقابل البيتكوين.

ثانيًا: منطق الشراء: فرص محتملة من تراكم الشبكة وانحراف القاع الفني

1. الأساسيات على الشبكة: زيادة غير متوقعة من قبل المستثمرين على المدى الطويل، وتضييق العرض المتداول

على الرغم من انخفاض السعر بنسبة حوالي 20%، إلا أن ETH الذي دخل العناوين المجمعة في فبراير تجاوز 2.5 مليون، مما أدى إلى زيادة حجم الحيازة من 22 مليون إلى 26.7 مليون. في الوقت نفسه، أكثر من 30% من العرض المتداول (حوالي 37.23 مليون ETH) تم قفلها في عمليات الرهن، مما يقلل من المعروض في السوق.

يستمر نشاط شبكة إيثريوم في الارتفاع: بلغ حجم المعاملات الأسبوعي 17.3 مليون، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، وانخفض متوسط الرسوم إلى 0.008 دولار، وهو انخفاض بمقدار 3000 مرة عن الذروة في 2021. هذا التحسن الهيكلي في “تكلفة منخفضة + نشاط عالي” يضع أساسًا لنمو قادم.

2. التحليل الفني: إشارات انحراف القاع وتشكيل نمط صعودي

على الرسم الربعي، يُبنى إيثريوم على نمط “قاع آدم وحواء” الصاعد — حيث يتبع هبوط سريع على شكل حرف V (“آدم”)، ثم استقرار تدريجي (“حواء”). إذا تمكن من اختراق مستوى العنق عند 2150 دولار، فإن الهدف النظري يتراوح بين 2473 و2634 دولار.

وفي الوقت نفسه، يظهر مؤشر MACD على الرسم اليومي إشارة انحراف قاع (السعر يحقق أدنى مستوى جديد، لكن MACD لا يحقق أدنى)، ويعود مؤشر RSI من مناطق التشبع في البيع عند 25-35، وغالبًا ما يصاحب مثل هذا الإشارة انتعاش مرحلي. السعر الحالي عند 1909 دولار يمثل مستوى سيولة حاسم على المدى القصير، وإذا تمكن من الثبات فوق 2000 دولار، فمن المتوقع اختبار مقاومة بين 2030 و2050 دولار.

3. استراتيجيات المؤسسات: دخول رأس المال الصناعي ومنتجات جديدة بشكل خفي

تمتلك شركة BitMine حوالي 4.3-4.4 مليون ETH (حوالي 3.6% من العرض المتداول)، منها حوالي 3 ملايين مخزنة في الرهن، ومتوسط تكلفة الحيازة حوالي 3800 دولار، وأكدت الإدارة على استمرار التراكم. استثمرت مجموعة Hanwha الكورية للصناعات العسكرية 13 مليون دولار في شركة بنية تحتية لـ Web3، مع التركيز على RWA، مما يدل على دخول رأس المال الصناعي.

الأهم من ذلك، أن BlackRock أطلقت صندوق إيثريوم مرهون، يخطط لاستخدام 70-95% من ممتلكاته من ETH في الرهن، لتوفير تعرض مزدوج للسعر والعائد للمستثمرين. تطور هيكل هذه المنتجات قد يجذب المؤسسات الباحثة عن عوائد مستقرة.

ثالثًا: استراتيجيات الثيران والدببة والمستويات الرئيسية

المستويات الرئيسية (حتى 19 فبراير):

· مقاومة قوية: 2077 دولار (اختراقها يفتح المجال لـ2200-2300 دولار)
· مقاومة رئيسية: 2000-2030 دولار (خط الفصل بين الثيران والدببة)
· السعر الحالي: حوالي 1965 دولار
· دعم رئيسي: 1909-1920 دولار (القاع الأخير)
· دعم قوي: 1800-1880 دولار (وفي حال كسره، يتجه نحو 1740 دولار)

استراتيجية البيع على المكشوف: إذا ارتد سعر ETH إلى منطقة 1990-2000 دولار وواجه ضغطًا، يمكن محاولة البيع بكميات صغيرة، مع وضع وقف الخسارة فوق 2050 دولار، والأهداف تدريجيًا عند 1950، 1920، 1880 دولار.

استراتيجية الشراء: إذا عاد السعر إلى منطقة 1909-1920 دولار واستقر، يمكن محاولة الشراء بكميات صغيرة، مع وقف الخسارة تحت 1880 دولار، والأهداف عند 1960 و1990 دولار؛ وإذا اخترق حجمًا مستوى 2077 دولار، يمكن المتابعة، مع هدف عند 2200 دولار.

محفظة تحوط: نظرًا لأن سعر ETH/BTC منخفض حاليًا، لكنه قد يرتد، يمكن النظر في مزيج شراء ETH وبيع BTC للتحوط، للاستفادة من عودة إيثريوم إلى القوة النسبية.

تحذيرات المخاطر: السوق حاليًا في نافذة حاسمة، مع احتمالية حدوث تقلبات عنيفة بسبب التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، وتصريحات الاحتياطي الفيدرالي، وغيرها من المتغيرات الكلية. سواء كنت من الثيران أو الدببة، يجب التحكم في حجم المركز، وتحديد أوامر وقف الخسارة. المناطق ذات الكثافة العالية للتصفية تقع عند 1909 دولار (للشراء) وفوق 2200 دولار (للبيع)، حيث قد تؤدي لموجات رد فعل عند الوصول إليها.