لماذا تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة لإدارة النفايات بطلاً مخفيًا في الاستثمار البيئي

تغطيّة الاستثمار البيئي غالبًا ما تتجاهل لاعبًا حاسمًا: قطاع إدارة النفايات. ومع ذلك، فإن ETF الخاص بـ EVX، وهو صندوق VanEck Vectors للخدمات البيئية، يروي قصة مقنعة لا ينبغي تجاهلها. على مدى ما يقرب من 15 عامًا من وجوده، تضاعف هذا الصندوق الخاص بإدارة النفايات أربع مرات، مما يثبت أن هناك أكثر بكثير من مجرد قمامة تحت السطح. سجل الأداء الخاص بالصندوق يتحدى الافتراض القائل بأن المسؤولية البيئية يجب أن تأتي على حساب عوائد الاستثمار.

مرونة نموذج أعمال جمع القمامة

ما يجعل استثمارات صندوق إدارة النفايات جذابة بشكل خاص هو الطبيعة غير التقليدية لهذا العمل نفسه. على عكس الصناعات الدورية التي تتأثر خلال فترات الركود الاقتصادي، فإن جمع القمامة يعمل بمبدأ مختلف تمامًا: الناس دائمًا بحاجة إلى نقل نفاياتهم، سواء كانت هناك ركود أم لا. هذه الخاصية الدفاعية تخلق تدفق إيرادات أكثر توقعًا من معظم القطاعات الأخرى.

تكشف الآليات المالية للصناعة عن السبب. تعمل المدافن على ما يمكن تسميته نموذج رسوم المرور. عندما تصل شاحنات النفايات إلى مواقع التخلص، يفرض المشغلون رسوم تفريغ—وهي في الأساس السعر لكل طن من القمامة المُنقَلة. في عام 2020، بلغ متوسط رسوم التفريغ 53.72 دولارًا للطن، مما يترجم إلى حوالي 1.4 مليون دولار سنويًا من الإيرادات للمدافن الصغيرة و43.5 مليون دولار للعمليات الكبيرة من رسوم البوابة فقط. الجزء المذهل: هذه الرسوم قد تضاعفت تقريبًا منذ عام 1982، مما يدل على قوة التسعير المستمرة حتى مع نضوج الصناعة.

هيمنة عملاقين في إدارة النفايات

يعكس قطاع إدارة النفايات تركيزًا كبيرًا، حيث تسيطر شركتان خاصتان على حصة غير متناسبة. شركة إدارة النفايات (WM) وخدمات ريبابليك (RSG) تسيطران معًا على حوالي 480 من المدافن البالغ عددها 2627 في البلاد—أي حوالي 18% من السعة الإجمالية. ووفقًا لوثائق الصندوق، يشكل هذان العملاقان ما يقرب من 20% من الوزن الإجمالي للصندوق.

كان أداؤهما السوقي استثنائيًا. على مدى السنوات الخمس الماضية، تضاعفت أسعار أسهم كل من الشركتين، متفوقة على العديد من مؤشرات السوق الأوسع. هذا التفوق الثنائي يعكس ليس فقط الحجم، بل أيضًا التميز التشغيلي في إدارة ما يراه الكثيرون بنية تحتية غير لافتة للنظر. يلتقط صندوق EVX، الذي يتتبع مؤشر NYSE Arca للخدمات البيئية ويضم 24 سهمًا، هذا التركيز مع توفير تعرض لنظام إدارة النفايات الأوسع.

فرص ESG المخفية داخل المدافن

إلى جانب التخلص الأساسي من النفايات، تطور قطاع إدارة النفايات ليحقق قيمة إضافية من خلال قنوات متعددة. تعدين المدافن—وهو ممارسة حفر مواقع التخلص القديمة لاستعادة المواد القابلة لإعادة التدوير—يخلق إيرادات إضافية ويقلل من الأثر البيئي في الوقت ذاته. بعض المشغلين الآن يستخرجون مواد من مدافن عمرها عقود ويعيدون معالجتها إلى منتجات قابلة للاستخدام.

الأكثر ابتكارًا، هو تكنولوجيا التقاط الميثان التي حولت المدافن إلى منتجي طاقة. يمكن الآن استغلال غاز الميثان الطبيعي المنبعث من مواقع التخلص وتحويله إلى كهرباء. وفقًا لإدارة معلومات الطاقة الأمريكية، يُنتج غاز المدافن حوالي 10.5 مليار كيلوواط ساعة من الكهرباء سنويًا—تكفي لتزويد حوالي 810,000 منزل بالطاقة وتدفئة ما يقرب من 547,000 منزل كل عام. بالنسبة لحاملي صندوق إدارة النفايات، هذا يعني أن الشركات تقوم بتحقيق أرباح من ما كان يُعتبر سابقًا مجرد منتج ثانوي، مما يخلق هوامش ربح إضافية ويقلل من انبعاثات غازات الدفيئة.

دعوة للاستثمار طويل الأمد

فئة صناديق إدارة النفايات تستحق إعادة النظر من قبل المستثمرين الباحثين عن الاستقرار والنمو على حد سواء. شركات الخدمات البيئية تعمل في مجال حيث الطلب متوقع، وقوة التسعير واضحة، والأهتمام بالمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة عميق. لم يكن أداء EVX الذي تضاعف أربع مرات خلال 15 عامًا صدفة—بل يعكس صناعة تتسم بالدفاعية، والربحية، وتزداد ذكاءً في استغلال القيمة البيئية. لأولئك المستعدين لتجاوز اسم القطاع غير اللامع، قد تقدم استثمارات إدارة النفايات بالضبط ما يفتقر إليه العديد من المحافظ البيئية: مرونة حقيقية مع عوائد ذات مغزى.