تحليل السوق الظهري: تعافي التوقعات الكلية وتباين الهيكلية يتعايشان

تمتد سوق العملات المشفرة الظهري اليوم لتواصل نمط التذبذب الأخير، حيث يبني البيتكوين دعماً بالقرب من مستوى نفسي حاسم، بينما يظهر أداء الإيثيريوم وضعاً أضعف نسبياً. على الصعيد الكلي، يشكل تحسن هامشي في توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي واستمرار المؤسسات في زيادة مراكزها دعماً ثنائياً، لكن ضغط البيع على العملات البديلة يصل إلى أعلى مستوى له خلال خمس سنوات، مما يدل على تفاقم التباين في الهيكل الداخلي للسوق. على المدى القصير، السوق في مفترق طرق حاسم، ويُنصح بالحفاظ على مراكز دفاعية، مع مراقبة اختراق المستويات الرئيسية للسعر.

1. نظرة عامة على السوق والبيانات الأساسية

من ديناميكيات السوق الأخيرة، يبقى سعر البيتكوين متذبذباً عند مستويات عالية نسبياً. وفقاً لبيانات السوق السابقة، شكل البيتكوين مقاومة تقنية مهمة حول 91,000 دولار، وهو مستوى أصبح محور صراع بين البائعين والمشترين. أما الإيثيريوم، فهو يظهر أداء أضعف، حيث كسر سابقاً مستوى نفسي عند 3,000 دولار، وتراجع في منتصف فبراير إلى ما دون 2,000 دولار، مع انخفاض خلال 24 ساعة بأكثر من 3%.

من الجدير بالذكر أن تدفقات الأموال المؤسسية لا تزال تتواصل إلى سوق التشفير. حيث بلغ صافي التدفقات الداخلة إلى صندوق البيتكوين ETF خلال الخمسة أسابيع الماضية 6.63 مليار دولار، وارتفع حجم محفظة الاستثمارات المشفرة التابعة لبنك بلاك روك من 54.77 مليار دولار في بداية العام إلى 102.09 مليار دولار، بزيادة تقارب الضعف. تشير هذه البيانات إلى أن، على الرغم من تقلبات الأسعار على المدى القصير، فإن استثمارات المدى الطويل لا تزال تتراكم بشكل ثابت.

2. تحليل البيئة الكلية

توقعات السياسة النقدية تتجه نحو التدفئة

تعديلات حديثة في آلية ضبط أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تدعم سيولة السوق. في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر، أُلغيت حدود آلية إعادة الشراء الدائمة (SRP) التي كانت تقتصر على 500 مليار دولار يومياً، وأصبح بإمكان البنوك استخدام سندات الخزانة بشكل غير محدود كضمان للاقتراض من الاحتياطي الفيدرالي، مما زاد بشكل كبير من عرض السيولة في السوق. في الوقت ذاته، يُعاد تسعير توقعات خفض الفائدة في 2026، واستمرار سياسة التخفيف الكمي يُعد خبراً إيجابياً للأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.

تحسن مستمر في البيئة التنظيمية

رحيل كارولين كرينشو، عضو لجنة SEC الأمريكية المعنية بمكافحة التشفير، يُعد علامة على تليين الموقف التنظيمي. بالإضافة إلى ذلك، تشير تقارير بيرنشتاين إلى أن "عاصفة مثالية" من القوى السياسية والتنظيمية تخلق ظروفاً مثالية لتشريع العملات المستقرة في الولايات المتحدة، حيث تقيّم المؤسسات المالية الكبرى كيفية دمج إصدار أو تسوية العملات المستقرة ضمن نماذج أعمالها. توضيح الإطار التنظيمي سيقلل من عدم اليقين أمام دخول المؤسسات، مما يرسخ أسس النمو الصحي للسوق على المدى الطويل.

3. التحليل الفني

البيتكوين: استعداد قبل المقاومة الرئيسية

من منظور التحليل الفني، منذ أن بدأ البيتكوين من أدنى مستوى له عند 61,000 دولار في أغسطس 2024، وهو يبني بنية دورة سوق صاعدة كاملة. مستوى 91,000 دولار ليس فقط مقاومة سابقة، بل هو أيضاً مستوى نفسي مهم. من حيث توزيع الحصص، يحتاج السوق إلى تراكم مستمر للطاقة كي يتمكن من اختراق هذا المستوى بفعالية. خلال فترة الظهيرة، يبقى السعر ضمن نطاق تذبذب حديث، مع تراجع حجم التداول مقارنةً بالفترات السابقة، مما يدل على انتظار السوق لمحفزات جديدة.

الدعم الأول عند 85,000-87,000 دولار، وهو منطقة تركزت فيها عمليات التداول السابقة، ويعد نقطة دفاع مهمة للمشترين. إذا تم كسره، فمن المحتمل أن يعيد اختبار مستوى 80,000 دولار.

الإيثيريوم: وضع ضعيف ينتظر الإصلاح

الهيئة الفنية للإيثيريوم أضعف نسبياً من البيتكوين. مستوى 3,000 دولار كمستوى نفسي حاسم، وكسره يسبب صدمة واضحة في مزاج السوق. السعر الحالي بعيد عن المتوسطات الطويلة الأمد، ويقع في منطقة تشبع بيع قصيرة الأمد، لكن زخم الارتداد غير كافٍ. من بيانات السلسلة، يلاحظ أن الحيتان التي تمتلك 1.26 مليار دولار من ETH تواصل سحب الأصول من البورصات، مما يدل على أن كبار المستثمرين لا زالوا يضعون استراتيجيات شراء عند الانخفاض، لكن لم تتشكل بعد دعامة سعرية فعالة.

4. مشاعر السوق وتدفقات الأموال

ضغط البيع على العملات البديلة يصل إلى أعلى مستوى خلال خمس سنوات

من الجدير بالملاحظة أن السوق يظهر تبايناً هيكلياً واضحاً. وفقاً لأحدث البيانات، فإن ضغط البيع على العملات البديلة يصل إلى أعلى مستوى خلال خمس سنوات، مع توجه الأموال من العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة عالية المخاطر إلى الأصول الرائدة. هذا الاتجاه يختلف تماماً عن نمط الارتفاع الجماعي في أواخر سوق 2021، مما يدل على انخفاض ملحوظ في الميل للمخاطرة بين المشاركين، مع توجه أكثر عقلانية في منطق الاستثمار.

حجم التداول على منصات التداول اللامركزية (DEX) يصل إلى أعلى مستوى تاريخي

حصة التداول الفوري على منصات التداول اللامركزية (DEX) تتجاوز لأول مرة 20%، مسجلة أعلى مستوى تاريخي. هذا التغير الهيكلي يعكس تراجع ثقة المستثمرين في منصات التداول المركزية، وارتفاع الطلب على الشفافية في التداول على السلسلة. على المدى الطويل، من المتوقع أن يسرع هذا الاتجاه من تطوير بنية DeFi التحتية، لكنه قد يزيد من تقلبات السوق على المدى القصير.

5. نصائح استراتيجيات التداول

إدارة المراكز: الحفاظ على مراكز دفاعية

بالنظر إلى البيئة السوقية الحالية، يُنصح باستخدام استراتيجية "الذهب + البيتكوين" كرافعة مالية. وفقاً لإطار تخصيص الأصول السابق، يمكن تخصيص 30%-40% من المحفظة للذهب كملاذ آمن، والباقي لشراء البيتكوين والعملات الرئيسية ذات الجودة. هذا التوزيع يتيح الاستفادة من النمو الطويل الأمد للأصول المشفرة، مع توفير حماية فعالة من الانخفاضات الحادة في السوق.

استراتيجية تداول البيتكوين

• المتداولون على المدى القصير: راقبوا اختراق مستوى 91,000 دولار. إذا تم الاختراق بحجم تداول مرتفع، يمكن زيادة المراكز، مع هدف بين 95,000 و98,000 دولار؛ وإذا فشلت المحاولة عدة مرات، فاحذر من التصحيح، وابحث عن فرص شراء عند 87,000 دولار.

• المستثمرون على المدى المتوسط والطويل: السعر الحالي في منتصف سوق صاعدة، يُنصح باستخدام استراتيجية الاستثمار التدريجي لتقليل المخاطر، مع مراقبة تدفقات ETF وتغيرات مراكز المؤسسات كمؤشرات مهمة لاتجاه السوق.

استراتيجية الإيثيريوم

• لا يُنصح بالشراء العشوائي في الوقت الحالي، ويفضل انتظار إشارات استقرار واضحة. يمكن مراقبة مستوى 2,800-3,000 دولار، وإذا تمكن السعر من استعادة مستوى 3,000 دولار بشكل فعال، يمكن النظر في المشاركة بشكل معتدل في الارتداد.

إدارة المخاطر

• وضع أوامر وقف خسارة صارمة، مع تحديد نسبة الخسارة لكل عملية تداول بين 5%-8%.

• تجنب التداول بالرافعة المالية العالية، خاصة مع ارتفاع تقلبات السوق الحالية، حيث تزيد من مخاطر الرافعة.

• متابعة إغلاق السوق الأمريكي وكلام مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مساءً، حيث قد يؤدي ذلك إلى تقلبات في السوق.

6. توقعات المستقبل

بالنظر إلى المستقبل، يبقى العامل الرئيسي في سوق العملات المشفرة هو البيئة الكلية للسيولة وتحركات الأموال المؤسسية. تتوقع تقارير بيرنشتاين أن يستمر سوق العملات المشفرة الصاعد حتى 2026، مع أن العملات المستقرة والأوراق المالية المرمزة ستشكلان محركات النمو الرئيسية. من المتوقع أن تصل حجم التداولات على منصات مثل Robinhood في عام 2026 إلى ثلاثة أضعاف ما كانت عليه في 2024، مما يعكس تدفق مستمر للأموال من التجار الأفراد والمؤسسات.

ومع ذلك، على المدى القصير، لا تزال السوق بحاجة إلى استيعاب العديد من عدم اليقين: تقلبات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، تصاعد المخاطر الجيوسياسية، واحتياجات التعديل الفني. يُنصح المستثمرون بالصبر، وتراكم الأصول ذات الجودة خلال فترات التذبذب، وانتظار فرص زيادة المراكز عند وضوح الاتجاه.

إخلاء المسؤولية: التحليل أعلاه للاستخدام فقط، ولا يُعد نصيحة استثمارية. سوق العملات المشفرة متقلب بشدة، ويجب على المستثمرين توخي الحذر، واتخاذ قراراتهم وفقاً لقدرتهم على تحمل المخاطر.