أسواق الفضة ترتفع بشكل حاد: شرح ارتفاع الأسعار في يناير 2026

شهد سوق الفضة ارتفاعًا تاريخيًا في أواخر يناير 2026، حيث وصلت الأسعار الفورية في لندن إلى 113.48 دولار للأونصة في 26 يناير، وهو انتعاش مذهل في يوم واحد تصدر عناوين الصحف وأعاد تشكيل معنويات السوق. هذا الصعود الرائع، الذي تغذى بتوافق عوامل اقتصادية كلية، وقيود هيكلية على العرض، وت positioning استثمارية عدوانية، يبرز القوى الديناميكية العاملة في أسواق المعادن الثمينة. فهم المحركات وراء هذا الارتفاع في سعر الفضة وتأثيراته المتتالية عبر أماكن التداول يوفر رؤى حاسمة لمشاركي السوق.

الانتعاش: اختراق المقاومة وتسجيل أرقام قياسية جديدة

بدأت الحركة مبكرًا في 26 يناير، حيث افتتحت الفضة في لندن عند 104.2 دولار للأونصة وتدريجيًا زادت قوة خلال جلسة التداول. دفعة القوة الحقيقية بدأت حوالي الساعة 2:00 ظهرًا بتوقيت بكين، مع تسارع الأسعار بشكل حاد فوق مستوى 110 النفسي بحلول منتصف بعد الظهر. بحلول الإغلاق، قفزت الفضة الفورية إلى 113.48 دولار للأونصة—ارتفاع بنسبة 8.06% عن تسوية اليوم السابق. لم يقتصر الأمر على الأسواق الدولية، إذ رسم عقد الفضة الآجل في شنغهاي (AG2606) صورة أكثر درامية، حيث بلغ ذروته خلال اليوم عند 28,877 يوان/كيلوغرام وأغلق مرتفعًا بنسبة 9.33%، مقتربًا من الحد اليومي الذي تفرضه البورصة.

هذه التحركات عكست طلبًا مكثفًا من جميع المشاركين في السوق، من صناديق التحوط التي تتوقع مزيدًا من الارتفاع إلى المشترين الصناعيين القلقين بشأن توفر العرض.

ثلاث محفزات: خفض الفائدة، ضيق العرض، واندفاع رأس المال

لم يظهر ارتفاع أسعار الفضة في يناير 2026 من فراغ. توافقت ثلاثة قوى مميزة لإشعال هذا الانتعاش.

العوامل الاقتصادية الكلية: إشارات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

أرسل اجتماع السياسة النقدية في يناير من الاحتياطي الفيدرالي إشارات واضحة بأن خفض الفائدة قادم—وقريبًا. سرعان ما تغير تسعير السوق ليترقب ثلاثة خفضات خلال 2026، مما ضغط على العائد الحقيقي على طول المنحنى. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من 3.8% في بداية الشهر إلى 3.2% بحلول أواخر يناير، مما خفض بشكل كبير تكلفة الفرصة البديلة لحيازة المعادن الثمينة غير ذات العائد مثل الفضة.

وفي الوقت نفسه، ضعف الدولار الأمريكي بشكل حاد، لينخفض إلى 98.5 بحلول 26 يناير—وهو أدنى مستوى منذ مايو 2025. ضعف الدولار يجعل الفضة أرخص للمشترين الدوليين الذين يحملون عملات أخرى، موسعًا قاعدة الطلب العالمية ويدعم الأسعار بشكل إضافي.

الأسس الصناعية: ديناميات العرض والطلب تصبح حاسمة

وفقًا لأحدث بيانات معهد الفضة، اتسع فجوة العرض والطلب على الفضة عالميًا إلى رقم قياسي بلغ 5200 طن في 2025، وتشير مؤشرات أوائل 2026 إلى أن هذا العجز زاد أكثر. من ناحية العرض، واجهت عمليات الإنتاج تحديات متزايدة: حيث سجلت عمليات التعدين الكبرى في بيرو والمكسيك انخفاضًا بنسبة 7% شهريًا بسبب دورات صيانة المعدات ومتطلبات الامتثال البيئي الأكثر صرامة.

أما الطلب، فظل قويًا. زادت شركات تصنيع الخلايا الشمسية—أكبر مستهلك صناعي للفضة—طلبها بنسبة 12% على أساس سنوي، بينما استمرت قطاعات الإلكترونيات وغيرها في الشراء بثبات. هذا الاختلال الهيكلي بين العرض المحدود والطلب القوي وفر أساسًا قويًا لارتفاع الأسعار.

ديناميات رأس المال: تدفقات المضاربة تسرع المكاسب

ربما الأبرز، تدفقت رؤوس أموال مضاربة كبيرة إلى سوق الفضة خلال الانتعاش. كشفت بيانات المتداولين غير التجاريين (CFTC) أن مراكز الشراء الصافية في عقود الفضة الآجلة زادت بنسبة 150% منذ بداية الشهر، ووصلت إلى أعلى مستوى منذ 2025. هذا التمركز يعكس ديناميكيات تتبع الاتجاهات واعتقادات جديدة بشأن مستقبل سعر الفضة.

كما أضافت التدفقات السلبية زخمًا إضافيًا. أعلنت شركة iShares Silver Trust، أكبر صندوق ETF يركز على الفضة في العالم، عن زيادة في الحيازات بمقدار 1200 طن في 26 يناير فقط، ليصل إجماليها إلى 18000 طن—وهو أكبر زيادة يومية منذ 2024. هذه التدفقات أظهرت أن المستثمرين المؤسساتيين يأخذون الانتعاش على محمل الجد ويخصصون رؤوس أموال جديدة.

استجابة السوق: إجراءات عاجلة عبر أماكن التداول

دفعت قوة الحركة إلى استجابات تنظيمية وعملياتية سريعة.

أسواق العقود الآجلة: حجم مرتفع وإدارة المخاطر

ارتفعت أحجام التداول في عقد الفضة الرئيسي في شنغهاي في 26 يناير، حيث بلغت 230,000 عقد—أي بنسبة 40% فوق اليوم السابق—وزاد الاهتمام المفتوح بمقدار 50,000 عقد ليصل إلى 1.5 مليون عقد. أدى هذا النشاط المتزايد والرافعة المالية إلى قيام بورصة شنغهاي للعقود الآجلة بتنفيذ تدابير طارئة لإدارة المخاطر.

ابتداءً من 27 يناير (بما في ذلك التداول بعد ساعات السوق في 26 يناير)، خفضت البورصة الحد اليومي للمراكز المفتوحة لجميع عقود الفضة من 3000 عقد إلى 800 عقد فقط. كان الهدف من هذا الحد الأكثر صرامة هو تهدئة الطفرات المضاربة ومنع عمليات تصفية جماعية قد تزعزع استقرار الأسعار.

أسواق الصناديق: ارتفاع العلاوات ووقف التداول

صندوق لووف الفضة الوحيد في السوق المحلية—Guotou Silver LOF (161226)—أصبح محور اهتمام الطلب من قبل المستثمرين الأفراد والمؤسسات. في 26 يناير، بلغ سعر السوق للصندوق علاوة مذهلة بنسبة 50% على صافي قيمة الأصول المبلغ عنها، مما يعكس قيمة الندرة والطلب المرتفع.

هذه العلاوات غير المستدامة أثارت قلق الجهات التنظيمية. في تلك الليلة، أعلنت شركة Guotou UBS عن إجراء طارئ: تعليق التداول اعتبارًا من 27 يناير عند افتتاح السوق وحتى الساعة 10:30 صباحًا، مع فرض قيود على الاشتراكات الجديدة والتسجيلات التلقائية للاستثمار بدءًا من 28 يناير. وكان هذا هو الإيقاف الخامس للصندوق منذ بداية العام—مما يعكس بشكل صارخ ضغط الأسعار والاضطرابات السوقية.

الأسواق الفورية: ارتفاع الحجم وسط تردد في الأسعار

ارتفعت أحجام تداول الذهب في بورصة شنغهاي بنسبة 60% إلى 120,000 عقد، مع تتبع أسعار المعاملات للانتعاش بشكل متوازٍ مع العقود الآجلة. ومع ذلك، فإن حجم التقلبات السعرية دفع بعض التجار إلى تعليق عروض الأسعار النشطة. بدلًا من تحديث العروض والطلبات باستمرار في ظل هذه التقلبات، اختار العديد من المتداولين التوقف، ومراقبة البيانات الواردة، وانتظار استقرار الأسعار قبل استئناف عمليات السوق العادية.

التوقعات: توازن بين الفرص والمخاطر

مخاوف تقنية ومعوقات سياسية

على الرغم من الأساسيات المقنعة، هناك مخاطر كبيرة تتطلب الحذر. من الناحية التقنية، فإن سرعة ارتفاع سعر الفضة دفعت مؤشرات الزخم—لا سيما مؤشر القوة النسبية (RSI)—إلى مناطق التشبع في الشراء، مما يشير تقليديًا إلى خطر التصحيح واحتمالية التراجع.

بالإضافة، فإن ديناميكيات علاوة الصناديق غير مستقرة بطبيعتها. بمجرد زيادة عرض الأسهم أو تراجع حماسة المستثمرين الأفراد، ستنكمش هذه العلاوات بشكل حاد، مما قد يطلق تصحيحًا في السعر يمتد إلى السوق الفوري والعقود الآجلة.

على الصعيد السياسي، قد تقوم الجهات التنظيمية بزيادة القيود على التداول أو متطلبات الهامش لفرض مزيد من القيود على المضاربة، مما يضغط على أسعار الفضة هبوطًا.

إطار الاستثمار: الحذر بدلًا من الطموح

بالنسبة للمستثمرين الذين يتنقلون في هذا البيئة، فإن النهج الانضباطي ضروري. يجب على متداولي العقود الآجلة الحفاظ على التزامات صارمة، مع إبقاء التعرض أقل من 30% من رأس مال الحساب، وتطبيق مستويات وقف خسارة وجني أرباح فعالة لإدارة المخاطر من تقلبات الأسعار الحادة.

أما مستثمرو الصناديق، فيجب عليهم تجنب محاولة اللحاق بالصناديق التي تتداول بعلاوات عالية جدًا. بدلاً من ذلك، فإن اختيار الصناديق التي تتداول بالقرب من صافي قيمة الأصول أو عندها يوفر نقاط دخول ذات مخاطر محسوبة بشكل أفضل ويقلل من مخاطر الانهيار في العلاوات.

المجمل، يبقى المبدأ هو الحذر. قدم سوق الفضة في يناير 2026 أساسيات طويلة الأمد قوية، ولكن مع وجود مبالغ فيه على المدى القصير. الانتظار والمراقبة—مراقبة تطور المعنويات وانتظار استقرار التقييمات—يمثلان النهج الأكثر حكمة للاستفادة من الفرص الاستثمارية المستدامة في بيئة سعر الفضة هذه.