اللعبه الاقتصادية الذكية من مايكروسوفت: سهم تكنولوجيا رخيص مع ارتفاع محتمل بنسبة 46% وفقًا للمحللين

عندما يحدد كبار محللي وول ستريت شركة ذات جودة عالية تتداول بسعر مخفض، غالبًا ما يشير ذلك إلى فرصة مغرية. حاليًا، تتوفر هذه الفرصة مع واحدة من أكبر شركات التكنولوجيا في العالم. شركة مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT) تتصدر كقائد مبكر في الذكاء الاصطناعي، ومع ذلك، بشكل غريب، تتداول هذه الأسهم الرخيصة في مجال الذكاء الاصطناعي بمستويات تقييم لم تُرَ منذ ثلاث سنوات. وفقًا لاتفاق وول ستريت، يمكن أن يرتفع سعر السهم بنسبة 46% خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. للمستثمرين الذين يسعون للتعرض لثورة الذكاء الاصطناعي دون دفع مبالغ زائدة، يمثل هذا بالضبط نوع نقطة الدخول التي نادراً ما تتاح مع أسماء التكنولوجيا الكبرى.

لماذا تتداول هذه العملاقة التكنولوجية بسعر مغرٍ الآن

التراجع الأخير في سعر سهم مايكروسوفت — حيث انخفض بنسبة حوالي 10% بعد تقرير أرباحها الفصلية الأخير — خلق وضعًا غير معتاد للمستثمرين. الشركة تجاوزت توقعات المحللين من حيث الإيرادات وصافي الدخل، ومع ذلك خيبت بعض المقاييس آمال السوق. كان مصدر القلق الحقيقي يتركز على توتر كلاسيكي في وول ستريت: سرعة الإنفاق الرأسمالي مقارنة بنمو الإيرادات من تلك الاستثمارات.

بينما تبني مايكروسوفت بنشاط بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي لتلبية الطلب الحالي والمتوقع في المستقبل، ارتفعت النفقات الرأسمالية بشكل كبير. الشركة تنفق مليارات على وحدات معالجة الرسوميات (GPU) وسعة مراكز البيانات لدعم أعمال السحابة الخاصة بها وتشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي للمؤسسات. ومع ذلك، على الرغم من هذه الدورة الاستثمارية الثقيلة، نمت إيرادات السحابة بنسبة 39% في الربع الأخير — رقم قوي بأي معيار، لكنه جعل بعض المستثمرين يتساءلون عما إذا كانت تلك الإنفاقات مبررة بالعوائد.

قدمت المدير المالي أيمي هود سياقًا حاسمًا لهذا النقاش. أشارت إلى أنه لو ركزت مايكروسوفت جميع شرائح الذكاء الاصطناعي التي استحوذت عليها حديثًا حصريًا على خدمات السحابة بدلاً من توزيعها عبر وحدات أعمال الشركة المتنوعة، لكان نمو السحابة قد تسارع إلى ما يتجاوز 39%. هذا يكشف عن استراتيجية مايكروسوفت المقصودة: الشركة تبني حضورًا واسعًا للذكاء الاصطناعي عبر عدة مصادر للدخل — خدمات السحابة، البرمجيات، الألعاب، والحلول المؤسسية — بدلاً من التركيز على مقياس واحد.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن هذا النهج في الواقع مفيد. يعني أن مايكروسوفت تستثمر بهدف تحقيق نمو مستدام عبر كامل الأعمال بدلاً من السعي وراء إحصائيات قصيرة الأجل مثيرة للإعجاب. سجل الشركة التاريخي يشير إلى أن هذه الاستثمارات عادةً ما تؤتي ثمارها. عائد رأس المال المستثمر (ROIC) لدى مايكروسوفت توسع مع مرور الوقت، مما يوضح أن الإدارة تحوّل النفقات الرأسمالية باستمرار إلى نمو أرباح ملموس. هذا النمط من تحويل الإنفاق إلى أرباح هو السبب الدقيق وراء أن تقييم الأسهم الرخيصة حاليًا في مجال الذكاء الاصطناعي يمثل فرصة غير معتادة.

الرهان على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي بدأ يدر أرباحًا

تدخل مايكروسوفت في موجة الذكاء الاصطناعي مع مزايا كبيرة. الشركة تدير واحدة من أقوى منصات السحابة في العالم، وتستضيف العديد من تطبيقات الذكاء الاصطناعي وتوفر الوصول إلى قوة وحدات معالجة الرسوميات التي تدعم الذكاء الاصطناعي الحديث. العملاء عبر الصناعات — من الرعاية الصحية إلى التمويل إلى برمجيات المؤسسات — يتجهون إلى نظام سحابة مايكروسوفت للحصول على قدرات الذكاء الاصطناعي. هذا يضع الشركة في موقع يمكنها من الاستفادة مما يتوقع أن يصبح سوقًا بقيمة تريليونات الدولارات بحلول نهاية العقد.

ما يجعل التقييم الحالي جذابًا هو أن مايكروسوفت تتداول بمضاعف أرباح مستقبلية فقط 24 مرة — وهو أدنى مستوى لها منذ ثلاث سنوات على الأقل. بالنسبة لشركة ذات جودة مايكروسوفت، وربحيتها التاريخية، وموقعها الاستراتيجي في أسرع قطاع تكنولوجي نموًا، فإن هذا التقييم جذاب حقًا. يعكس ذلك تشكك السوق الحالي في عوائد الإنفاق على المدى القصير، وليس تدهورًا جوهريًا في مكانة مايكروسوفت التنافسية أو آفاق نموها على المدى الطويل.

استثمارات الشركة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تمثل نوع الإنفاق الاستراتيجي الذي أظهر تاريخيًا أنه يولد عوائد غير عادية. فكر في سجل مايكروسوفت: الشركة أظهرت مرارًا قدرتها على الاستثمار بكثافة في منصات جديدة — الحوسبة السحابية، البرمجيات كخدمة، منصات الألعاب — واستغلال قيمة تلك الرهانات مع مرور الوقت.

النمط التاريخي يوحي بأرباح كبيرة قادمة

أشار فريق محللي Motley Fool مؤخرًا إلى أمثلة تاريخية توضح كيف يمكن للموقع المبكر في اتجاهات تكنولوجية تحويلية أن يتراكم إلى ثروة استثنائية. عندما ظهرت شركة Netflix في قائمة التوصيات لديهم في 17 ديسمبر 2004، كان من الممكن أن ينمو استثمار بقيمة 1000 دولار إلى حوالي 432,297 دولار بحلول 2026. وبالمثل، لو أن شركة Nvidia أدرجت في 15 أبريل 2005، لكان نفس الاستثمار بقيمة 1000 دولار قد أصبح 1,067,820 دولار — شهادة على قوة الاستثمار في الشركة الصحيحة عند نقطة تحول تكنولوجية مناسبة.

تمتلك أسهم مايكروسوفت خصائص مشتركة مع كل من تلك الفرص السابقة. الشركة مشغل مثبت ذو مصادر دخل متنوعة، وهيمنة سوقية راسخة، وتعرض مباشر لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي الذي بدأ للتو. على عكس الشركات المراهنة على الذكاء الاصطناعي المضاربة، أظهرت مايكروسوفت قوة التسعير، وولاء العملاء، والموارد المالية اللازمة لاستدامة استثمارات هائلة في البنية التحتية مع الحفاظ على الربحية.

الحجة وراء أن هذه الأسهم الرخيصة في الذكاء الاصطناعي الآن قوية

سواء تحقق توقع وول ستريت بارتفاع قدره 46% خلال الاثني عشر شهرًا القادمة أم لا، فإن السؤال الأهم هو ما إذا كانت مايكروسوفت، التي تتداول كسهم رخيص في الذكاء الاصطناعي عند تقييمات لم تُرَ منذ سنوات، ستستفيد من تطور الذكاء الاصطناعي على مدى العقود القادمة. بالنظر إلى موقعها التنافسي، وسجلها في استثمار رأس المال، والطابع الاستراتيجي لاستثماراتها الحالية، يبدو أن المسار واضح.

للمستثمرين الباحثين عن تعرض عالي الجودة لفرص سوق الذكاء الاصطناعي الضخمة — دون دفع علاوة تقييم عادةً ما ترتبط بشركات الذكاء الاصطناعي المتخصصة — يمثل هذا تقاطعًا نادرًا للعوامل: شركة تكنولوجية رائدة، تتداول بسعر مخفض، وتقع في مركز أكبر تحول حاسوبي منذ ثورة السحابة. وكلما ظل سعر هذا السهم الرخيص في الذكاء الاصطناعي منخفضًا، زادت جاذبيته للمستثمرين الصبورين على المدى الطويل.