ميتا تعود بقوة هذه المرة، ولم يمنعها أحد!

كتابة: ثيجاسويني م أ

ترجمة: بلوك يونيكورن

في يوليو 2019، حضر مارك زوكربيرج جلسة استماع في لجنة البنوك بمجلس الشيوخ، محاولًا شرح سبب وجوب السماح لفيسبوك بإنشاء عملة عالمية. لم تكن النتائج مرضية. شبه أعضاء مجلس الشيوخ Libra بـ"تهديد من مستوى 11 سبتمبر". أعلنت الهيئات التنظيمية في فرنسا وألمانيا أنها ستعطل Libra بشكل كامل. ووصف رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمر بـ"مخاوف جدية". خلال ثلاثة أشهر، انسحبت جميع شركات PayPal وVisa وMastercard وeBay وStripe من جمعية Libra. بحلول عام 2022، تم إلغاء المشروع تمامًا، وبيعت أصوله مقابل 182 مليون دولار إلى بنك صغير في كاليفورنيا.

بعد سبع سنوات، تخطط Meta لإدخال عملة مستقرة إلى WhatsApp وFacebook وInstagram. من المتوقع أن يُطلق هذا المشروع في النصف الثاني من عام 2026. شركة Stripe، التي انسحبت من مشروع Libra في 2019، تعتبر الآن من أبرز المرشحين لتقديم الدعم التقني. وحتى الآن، لم تصدر واشنطن تقريبًا أي تعليقات رسمية.

ما تريده Meta لم يتغير، فقط تغير كل شيء آخر.

من الضروري التمييز بدقة بين ما هو Libra حقًا، لأن الإصدار في 2026 يختلف، وهذا الاختلاف مهم جدًا.

كان هدف Libra هو إنشاء عملة عالمية جديدة. ستكون مدعومة بسلة من العملات السيادية، وتدار من قبل تحالف من الشركات الخاصة، وتصدر على بلوكشين مملوك حصريًا. كانت فيسبوك تريد إنشاء عملة حقيقية، وليس وسيلة دفع أو طبقة تسوية. هذه العملة الجديدة ستكون تحت سيطرة تحالف خاص، وفيسبوك هو العضو الأكثر نفوذًا في هذا التحالف. قبل أن تتمكن البنوك المركزية من التفكير في كيفية التعامل معها، كانت هذه العملة تتداول بين 2 مليار مستخدم.

قضت الهيئات التنظيمية على هذه الإمكانية. كانوا يخشون من أن كيانات بحجم فيسبوك، إذا تمكنت من تجاوز النظام التنظيمي الحالي وإصدار عملة لملياري مستخدم، فإن ذلك سيمثل تهديدًا غير مسبوق لسيادة العملة. كان ذعر الكونغرس مبالغًا فيه بعض الشيء، لكن مخاوفه الأساسية لم تكن بلا أساس.

أما خطة Meta في 2026 فهي عكس ذلك تمامًا. لا تنوي الشركة إصدار عملة مستقرة خاصة بها، بل أطلقت دعوة لتقديم عروض من مزودين خارجيين. كما قال المتحدث باسم Meta، آندي ستون، فإن الهدف هو “تمكين الأفراد والشركات من الدفع على منصتنا بالطريقة التي يفضلونها”. Meta لا تسعى لأن تكون جهة إصدار، بل توفر واجهة دفع.

يبدو هذا الاختلاف بسيطًا، لكنه في الواقع ليس كذلك. إصدار العملة يعني السيطرة على السياسة النقدية، وإدارة الاحتياطيات، والتعامل مع البنوك المركزية، وأن تصبح مؤسسة مالية منظمة في كل ولاية قضائية تتداول فيها العملة. أما كواجهة، فتعني بناء محافظ وربطها مع كيانات منظمة أخرى أصدرت ودعمت واعتمدت من قبل الجهات التنظيمية عملات مستقرة. المسؤولية القانونية تنتقل من Meta إلى Circle أو Paxos أو أي طرف آخر يختارونه. تحصل Meta على حق التوزيع، دون أن تتحمل أي مسؤولية.

قال ديفيد ماركوس، الذي قاد فريق Libra في البداية، إن المشروع استغرق سنوات لتعديل التصميم وحل المشكلات التنظيمية، لكنه في النهاية تعثر بسبب الضغوط السياسية، وليس بسبب رفض قانوني واضح.

ومن المفارقات أن هذه الضغوط السياسية أدت إلى إقرار قانون GENIUS في يوليو 2025، الذي أنشأ إطارًا اتحاديًا لمصدري العملات المستقرة في الولايات المتحدة. يفرض القانون أن يكون لدى العملات المستقرة احتياطيات من أصول عالية الجودة بنسبة 1:1، ويشرعها كنوع من النقد الرقمي، ويوفر وضوحًا تنظيميًا للشركات الكبرى. بعبارة أخرى، الذين عارضوا Libra، خلال السنوات الخمس التالية، أعدوا الظروف لظهور نسخة Libra في 2026.

قائمة الشركاء مهمة أيضًا.

في أكتوبر 2024، استحوذت Stripe على شركة بنية العملة المستقرة Bridge مقابل 1.1 مليار دولار. حصلت Bridge في فبراير 2026 على موافقة مشروطة من مكتب مراقبة العملة الأمريكي (OCC)، وحصلت على ترخيص بنك ائتمان وطني، مما سمح لها بممارسة إصدار العملات المستقرة وإدارة الأصول ضمن إطار تنظيمي واضح. انضم الرئيس التنفيذي لـStripe، باتريك كوليسون، إلى مجلس إدارة Meta في أبريل 2025. العلاقات بين الشركتين أصبحت الآن وثيقة جدًا، لذلك، من الطبيعي أن يُنظر إلى Stripe كمزود للبنية التحتية لدمج عملة Meta المستقرة.

هذه هي صورة “المحافظة على المسافة” في الواقع. Meta مسؤولة عن تجربة المستخدم لما يقرب من 4 مليارات مستخدم نشط شهريًا. Stripe وBridge مسؤولتان عن الحفظ، والامتثال، وقنوات التدفق المالي، والتسوية عبر السلاسل. بغض النظر عن البلوكشين المستخدم، فإن المستخدمين الذين يتلقون أرباح المبدعين على Instagram أو يرسلون أموالًا للآخرين، يظلون غير مدركين بشكل كبير لوجود البلوكشين — رغم أنني أكره هذا التعبير — فهي “غير مرئية”. وهذا هو السبب في أن مستقبل الاعتماد يبدو مثيرًا للاهتمام.

لطالما قيّم المحللون مدى انتشار العملات المشفرة من خلال عناوين المحافظ وعدد المستخدمين المسجلين في البورصات، لكنهم وجدوا أن الجمهور المنتشر لا يزال محدودًا بالذين فهموا بالفعل العملات المشفرة. هذا المقياس يفترض أن الانتشار يعني أن الناس يختارون استخدام العملات المشفرة طواعية. أما المفهوم الذي تبنيه Meta فهو أن الانتشار هو أن الناس يستخدمون العملات المشفرة دون أن يختاروا ذلك، لأنها مدمجة في التطبيقات التي يستخدمونها يوميًا.

السيناريوهات التطبيقية الحقيقية هنا ليست كثيرة، لكنها مهمة. دخل المبدعين: حاليًا، تدفع Meta للمبدعين في عشرات الدول عبر النظام البنكي التقليدي، وهو بطيء ومرتفع التكاليف، ويعجز عن خدمة الأسواق ذات البنية التحتية المالية الضعيفة. في ديسمبر 2025، سمحت YouTube للمبدعين في أمريكا باستخدام عملة PayPal المستقرة PYUSD لاستلام أرباحهم، مع مسؤولية تحويل العملة في الخلفية. يمكن للمبدعين رؤية المبلغ في محافظهم. البناء الذي تعمل عليه Meta يتبع نفس المنطق، لكنه أكبر بأربعة أضعاف، ويغطي الأسواق التي تتطلب تجاوز النظام البنكي التقليدي بشكل أكبر من السوق الأمريكية.

التحويلات عبر الحدود: يستخدم WhatsApp في العديد من الأسواق الناشئة بنسبة تصل إلى 84% يوميًا. هو أداة الاتصال الرئيسية للأعمال الصغيرة في الهند والبرازيل ونيجيريا وجنوب شرق آسيا. دمج وظيفة الدفع بالدولار في أداة يفتحها المستخدمون 30 مرة يوميًا، يختلف تمامًا عن طلب تحميل محفظة مشفرة.

جميع المقالات التي تتحدث عن دمج عملة Meta المستقرة تقارنها بـX Money، لكن يجب الحذر، فهذه المقارنة تظهر حقًا ما.

منذ استحواذ Elon Musk على تويتر في 2022، وهو يلمح إلى أن منصة X ستطلق وظيفة دفع. قال سابقًا إن منصة X ستطلق خدمة دفع في منتصف 2024، لكن لم يتحقق ذلك. في فبراير 2026، أكد Musk خلال عرض داخلي لـxAI أن X Money يجري اختباره بشكل مغلق بين موظفي X، ومن المتوقع أن يتم الترويج له خارجيًا بشكل محدود خلال شهر أو شهرين. من خلال حملة ترويجية بقيادة ويليام شاتنر، تشمل النسخة التجريبية تحويلات من شخص لآخر، وودائع عبر Cross River Bank بمعدل فائدة سنوي 6%، وتأمين FDIC يصل إلى 250 ألف دولار، وبطاقة خصم تحمل علامة X مع ميزة استرداد نقدي. على الرغم من التكهنات المستمرة حول دمج Dogecoin، إلا أن النسخة التجريبية الحالية لا تظهر دعمًا للعملات المشفرة.

لنقارنها بـMeta. X Money، على الأقل في شكله الحالي، يبني نوعًا جديدًا من البنوك الرقمية. حسابات التوفير ذات العائد المرتفع، وبطاقات الخصم، والودائع المباشرة، وتأمين FDIC — كلها وظائف بنكية، وتوجد في تطبيق وسائط اجتماعية. قد يكون ذلك ممكنًا، لكنه يعمل ضمن النظام المالي الحالي، ويعتمد على البنية التحتية البنكية التقليدية، عبر Cross River Bank وVisa. X يبحث عن حلول للسوق المصرفي الأمريكي بالتجزئة.

أما Meta فهي تعالج مشكلة مختلفة. دمج العملة المستقرة يهدف إلى خدمة الأسواق التي تكون فيها تكاليف الخدمات البنكية مرتفعة جدًا، أو بطيئة جدًا، أو غير متاحة على الإطلاق. جمهور WhatsApp يتركز بشكل رئيسي في الدول النامية. في 100 دولة ذات أكبر عدد سكان، تتصدر WhatsApp في 65 دولة/منطقة؛ وفي أسواق مثل نيجيريا وجنوب أفريقيا والبرازيل، يستخدم أكثر من 90% من مستخدمي الإنترنت WhatsApp شهريًا.

الاقتصاد الإبداعي الذي تسعى Meta لتحسينه هو عالمي. سوق التحويلات عبر الحدود يقدر بنحو 800 مليار دولار سنويًا، ويعتمد حاليًا على أنظمة بنكية وسيطة، تستغرق أيامًا وتكاليف عالية. في ظل ذلك، فإن العملات المستقرة ذات سرعة التسوية وانخفاض التكاليف ليست تحسينًا بسيطًا.

بعبارة أخرى، هناك نظريتان مختلفتان. شركة X تريد أن تكون البنك للمستخدمين الحاليين، بينما تريد شركة Meta أن تكون البنية التحتية للدفع للإنترنت العالمي الذي تغطيه منصتها. هما في الواقع لا تتنافسان على نفس الهدف. أعلنت Meta عن إيرادات الربع الرابع لعام 2025 بقيمة 59.89 مليار دولار، بزيادة 24%. تمتلك الشركة التمويل الكافي لتحقيق هذا الهدف.

بالنسبة لـMeta، تظل قضايا الخصوصية مصدر قلق دائم. في يناير 2026، تعرضت Instagram لواقعة جمع بيانات أدت إلى تسريب بيانات 17.5 مليون مستخدم. رد الشركة على ذلك كان أن النظام لم يتعرض للاختراق، وإنما جمع البيانات المتاحة علنًا. لكن عندما تبدأ البيانات في احتواء سجلات المعاملات، يصبح هذا الرد أقل أهمية. دمج البيانات المالية مع بيانات الشبكة الاجتماعية يمكن أن يشكل صورة هوية أكثر اكتمالًا وأسهل استغلالًا من استخدام أي نوع من البيانات بمفرده. يجب على Meta أن تقدم أدلة مقنعة لضمان التوسع في هذا الدمج، وتجنب ردود فعل سياسية مثل تلك التي حدثت في 2019.

وعلاوة على ذلك، هناك واقع تجاري أكثر مباشرة. منصة يمكنها أن ترى ما اشتريت، وليس فقط ما ضغطت عليه، تكون بياناتها التوجيهية أدق بكثير من تلك التي لا تملكها. تعتمد إعلانات Meta على استنتاجات سلوكية، لكن بيانات المعاملات تلغي الحاجة إلى هذا الاستنتاج.

بيئة التنظيم أصبحت أكثر ودية من أي وقت مضى، لكنها ليست غير مشروطة. يحظر قانون GENIUS على العملات المستقرة دفع أرباح، لذلك يُصنف منتج Meta على أنه خدمة دفع، وليس ادخارًا. هذا الحظر يحد من جاذبية منتجات Meta في الأسواق المتقدمة، حيث يوجد خيارات أخرى للادخار. أما في الأسواق الناشئة، فهناك سيناريوهات أكثر استدامة، لكنها أكثر تعقيدًا، لأنها تتطلب العمل ضمن العديد من الأطر التنظيمية المختلفة.

لكن كل ذلك لا يغير الملاحظة الأساسية حول ما يحدث.

في 2019، كانت النقاشات تدور حول ما إذا كان ينبغي السماح لفيسبوك بمعالجة الأموال على نطاق واسع. الآن، انتهى هذا النقاش، وفازت Meta في النهاية، لأن البيئة التنظيمية اعتبرت أن العملات المستقرة التي تصدرها جهات منظمة وتوزعها منصات كبيرة تعتبر مخاطرة قابلة للسيطرة. قانون GENIUS في الواقع يمنح شركات مثل Meta ترخيصًا، ويسمح لها بأداء ما كانت Libra تحاول القيام به، عبر بنية مختلفة.

في العام الماضي، تجاوزت قيمة سوق العملات المستقرة 300 مليار دولار. ومن المتوقع أن تصل حجم تداولاتها إلى 33 تريليون دولار بحلول 2025. بلغت معاملات العملات المستقرة التي تجريها Stripe 400 مليار دولار، وتستمر في النمو خلال فترات السوق الهابطة. المشكلة الوحيدة التي لا تزال قائمة هي توزيعها، بينما تمتلك Meta 3.98 مليار مستخدم نشط شهريًا.

الصراع حول “انتشار” العملات المشفرة يركز دائمًا على كيفية جعل الناس يختارون استخدامها. أما النظام الذي تبنيه Meta، فهو لا يتطلب من المستخدمين اتخاذ هذا الخيار. الانتشار موجود بالفعل على مستوى البنية التحتية، وتجربة المستخدم تشبه إجراء تحويل عبر WhatsApp بسهولة.

Meta ليست الشركة الوحيدة التي تفعل ذلك، لكنها الأكبر، وهي تعمل في سوق الدفع بالعملات المستقرة التي تتفوق على الدفع البنكي التقليدي.

أما ما إذا كان ذلك يصب في مصلحة ما يفهم عادةً على أنه “عملات مشفرة” — أي اللامركزية، وأسعار الرموز، والنظام البيئي الأوسع لـDeFi — فهي مسألة أخرى. لكن من المؤكد أنه يعزز حجم تداول العملات المستقرة، وفاعلية المدفوعات الرقمية بالدولار كجزء من البنية التحتية العالمية. كانت Libra تسعى لإنشاء نوع جديد من العملة، بينما يكتفي الإصدار في 2026 بنقل الأموال الحالية بطريقة أكثر كفاءة واقتصادية من أنظمة الدفع الحالية.

هدف أصغر وأسهل تحقيقًا، ويملك حوالي 40 مليار مستخدم محتمل.