#创作者冲榜 لا تركز فقط على سعر العملة، التغييرات الحقيقية تحدث على خطي RWA و ETF

في هذه الفترة، ما يجذب الانتباه بسهولة أكثر في السوق، هو الأشياء المألوفة:
أين وصل BTC، هل ETH ضعفت أم قويت، أي أن بعض السلاسل ترتفع، أي نقطة اهتمام الأكثر سخونة، أي مشاعر يتم تضخيمها.
هذا مهم بالطبع.
السعر مهم دائماً، والمشاعر مهمة أيضاً دائماً.
لكن إذا ركزت فقط على هذه الأشياء، ستفقد بسهولة التغيير الأكبر الآخر.
هل تشعر مؤخراً بشكل متزايد بأن ما يستحق الانتباه حقاً في Web3، قد لا يكون السعر نفسه،
بل هما الخطان اللذان يتحركان في نفس الوقت: ETF و RWA.
سيفصل كثير من الناس بين هذين الأمرين.
ETF هو ETF، و RWA هو RWA، أحدهما يتعلق بدخول رؤوس الأموال، والآخر يتعلق بتسلسل الأصول، وكأنهما ليسا نفس الشيء.
لكن إذا نظرت إليهما معاً، ستكتشف أنهما يشيران فعلاً إلى نفس الشيء:
Web3 يبدو أكثر فأكثر مثل امتداد السلسلة للتمويل التقليدي.
هذه الجملة لا تبدو كافية الحماس، بل حتى غير "تشفير" كافي.
لكنها قد تكون أقرب إلى الواقع الفعلي الذي يحدث اليوم.
ETF يحل مشكلة: كيف يدخل المال

على مدى السنوات الماضية، كان لدى سوق التشفير مشكلة حقيقية جداً:
الأموال التقليدية خارج السلسلة التي تريد الدخول، العتبة ليست منخفضة بالفعل.
الفتح، الحفظ، الامتثال، التحكم في المخاطر، نموذج المنتج، الموافقة الداخلية، هذه كلها ليست بالشيء الذي يمكن حله فقط بـ "أنا متفائل بشأن البيتكوين".
كثير من المؤسسات لا تريد عدم المس بها، بل لا يمكنها لمسها بالطريقة التي تعرفها.
لذا فإن معنى ETF لم يكن أبداً مجرد "أخبار إيجابية".
ما يفعله حقاً هو بناء مدخل أكبر للأموال التقليدية.
يمكنك أن تفهمه على أنه نوع من مترجم التمويل.
لقد ترجمت الأصول التي كانت غريبة جداً وأصلية جداً وسلسلة جداً بالنسبة للعديد من المؤسسات، إلى شكل منتج يمكن لنظام التمويل التقليدي أن يفهمه ويكونه قادراً على تكوينه والموافقة عليه والاحتفاظ به.
بمجرد أن تعمل عملية الترجمة هذه بسلاسة، تتغير الأمور.
لأن الأصول المشفرة لم تعد تنتمي فقط إلى السكان الأصليين على السلسلة،
بدأت تدخل مجموعة أموال أكبر، وتدخل نظام تكوين أكثر دراية، وتدخل منطق تسعير المخاطر التقليدي أيضاً.
لذا فإن قيمة ETF ليست فقط لجلب الشراء الإضافي.
التغيير الأعمق يكمن في أنه سيغير تدريجياً هيكل المشاركين في هذا السوق.
بعبارة أخرى، ETF ليس مجرد خبر إيجابي.
إنه يعيد بناء أنبوب إدخال أكبر لسوق التشفير.

RWA يحل مشكلة: كيف تدخل الأصول إلى السلسلة

إذا كان ETF يجيب على "كيف يدخل المال"،
فإن RWA يجيب على النصف الآخر من المشكلة: كيف تدخل تلك الأصول الحقيقية خارج السلسلة إلى السلسلة.
هذا هو السبب في عدم إمكانية فهم RWA كمجرد مفهوم.
رد فعل الكثير من الناس الأول عند ذكر RWA هو "والآن سرد جديد آخر".
كما لو أنها لا تختلف جوهرياً عن تلك المفاهيم التي جاءت ورحلت من قبل، فقط تم تحديث صياغة الحزم.
لكن المكان الحقيقي المهم لـ RWA، ليس في الكلمة، بل في الفعل.
إنه يعني أن السلسلة بدأت لا تحمل فقط الأصول المشفرة الأصلية،
بل بدأت تحمل حقوق الجني من العالم الحقيقي، وحقوق الملكية، والديون، والسلع، وحصص الصناديق، وحتى المزيد من الأشياء التي كانت موجودة بالفعل في التمويل التقليدي.
بمجرد أن تتحرك هذه المسألة للأمام، سيتغير دور السلسلة.
في الماضي، كان كثير من الناس يفهمون السلسلة كسوق.
أسرع قليلاً، وأكثر شفافية قليلاً، وأكثر عالمية قليلاً.
هذا بالتأكيد صحيح.
لكن ما يدفعه RWA حقاً، هو جعل السلسلة تتحول ببطء من سوق، إلى طبقة حمل الأصول.
هذا حاسم جداً.
لأنه فقط عندما تكون السلسلة قادرة على حمل المزيد بثبات من "أصول العالم الحقيقي"، يمكن أن يكون لـ Web3 فرصة حقيقية للخروج من الحلقة الداخلية للتشفير، والانتقال إلى عالم مالي أكبر.
لذا فضلت بشدة أن أرى RWA كشيء عملي جداً.
ليس إعادة إنشاء عالم جديد تماماً، بل نقل هيكل الأصول الموجود بالفعل في العالم الحقيقي، تدريجياً إلى السلسلة.
إذا كان ETF يجلب أموال السلسلة الخارجية إلى الداخل،
RWA هو في مجال نقل أصول السلسلة الخارجية إلى الداخل.
هذان الشيئان معاً، المعنى يأتي.
عندما يتقدم ETF و RWA في نفس الوقت، التغيير الحقيقي لم يعد سرداً

ننظر وحدهم لـ ETF، سيفهمها كثير من الناس على أنها ميزة المؤسسة.
انظر وحدهم لـ RWA، سيفهمها كثير من الناس على أنها قصة امتثال جديدة.
لكن إذا تقدمت هاتان السطور معاً، فلا يمكن فهمهما فقط من حيث "نقاط اهتمام".
لأنهما معاً يشيران إلى أن الدور الأساسي لـ Web3 يخضع لتغيير.
في الماضي، كان كثير من الناس يحبون استخدام لغة أكثر حدة لتعريف Web3:
قلب البنوك، إعادة تصنيع التمويل، استبدال الأنظمة التقليدية، إنشاء نظام أصول جديد تماماً.
هذه السردية بالتأكيد لها جانب معقول.
Wi3 من الولادة، كان يحمل بالفعل جينات تمردية قوية.
لكن مع تطور السوق اليوم، بدأت بعض الأشياء تصبح أكثر واقعية، وأكثر تحديداً أيضاً.
ستكتشف أن التغيير الكبير الذي يحدث حقاً أولاً، ليس "الاستبدال الكامل"،
بل "الاستيلاء التدريجي".
ليس أولاً الإطاحة بالنظام المالي الأصلي،
بل أولاً استكمال بعض الأجزاء الأكثر جدارة، والأسهل معايير، والأكثر ملاءمة للسلسلة في النظام المالي، تدريجياً.
ETF هكذا.
RWA هكذا أيضاً.
لذا فإن ما يستحق الحديث عنه اليوم، ليس كم كلمة جديدة جذابة،
بل حكم أكثر برودة:
Web3 يبدو أكثر فأكثر مثل مجموعة من البنية التحتية المالية الجديدة، وليس فقط أ سوق حافية تحركها المشاعر.
هذا هو الإشارة الأكثر جدارة بالمراقبة عندما يظهر ETF و RWA معاً.
هذا يعني أن الأشياء الحقيقية ذات القيمة لاحقاً ستتغير

إذا كان هذا الحكم صحيحاً، فسوف تتحرك نقاط اهتمام السوق لاحقاً بطريقة ما.
في السابق، كان الجميع يحبون المطاردة:
- أي عملة ترتفع بسرعة
- أي قطاع يدور بقوة
- أي مفهوم يمكن أن يحكي جولة أخرى
- أي مشاعر الأسهل نشراً
هذه الأشياء ستستمر في الوجود لاحقاً أيضاً.
السوق لن تفقد المشاعر تماماً أبداً.
لكن في بُعد زمني أطول قليلاً، ما قد يكون حقاً ذا قيمة، قد لا تكون "أي قصة أكثر جرساً"، بل "أي منصة أكثر أهمية".
بمعنى آخر، المسائل الأكثر جدارة بالمراقبة لاحقاً ستصبح:
- أي أصول الأكثر ملائمة للدخول إلى السلسلة أولاً
- أي السلاسل يمكن أن تستقبل حقاً هذه الأصول
- أي البنية التحتية الأساسية يمكن أن تجسر بين الامتثال والحفظ والتسوية والسيولة
- أي البروتوكولات والمنصات، يمكن أن تحصل على موضع طويل الأجل من هذه الموجة من التمويل على السلسلة
في هذا الوقت، ستتغير التناقضات الأساسية للسوق.
لم تعد مجرد دوران بين السردي،
بل ستتحول ببطء إلى منافسة بين البنى التحتية.
قُل بشكل أكثر مباشرة:
في الماضي، جاءت الكثير من الفرص من "سرد القصص".
لاحقاً، قد تأتي فرص أكثر فأكثر من "بناء المنصات".
وهذا النوع من المنصات، عادة لا يكون لديه مشاعر ساخنة جداً، ولا meme سريعة جداً،
لكن بمجرد البناء، عادة ما تكون قيمته أطول.
لذا فإن ما يجب أن يخفّف الآن، ليس السعر، بل طريقة الفهم

أكبر سوء فهم للناس اليوم بشأن Web3، ليس أن ينظر بشكل خاطئ إلى عملة معينة، بل أنه لا يزال يفهم الصناعة بطريقة قديمة جداً.
انظر إلى ETF، فقط فكر في الخبر الإيجابي.
انظر إلى RWA، فقط فكر في السردية.
انظر إلى المؤسسات، فقط فكر في الحصول على الطوابع.
هذا الفهم سطحي جداً.
ما يجب أن تراه حقاً، هو ما إذا كانوا يعيدون تشكيل الهيكل الأساسي لهذا السوق.
إذا كانت مجرد مشاعر قصيرة الأجل، فسوف تمر الضوضاء في لحظة.
لكن إذا كانوا يغيرون:
- كيفية دخول الأصول إلى السلسلة
- كيفية دخول رؤوس الأموال إلى سوق التشفير
- كيفية الاتصال للتمويل التقليدي مع نظام السلسلة
ثم يكون معناهم مختلفاً تماماً.
هذا هو السبب أيضاً في أنني أشعر أن خطي RWA و ETF يستحقان النظر معاً.
لأنهما ليسا خطي أخبار منعزلة.
إنهما يشبهان بشكل أكبر نقطتين على نفس المخطط.
نقطة واحدة تسحب مدخل رأس المال،
نقطة واحدة تسحب مدخل الأصول.
وعندما يبدأ المدخل في التوسع، يبدأ موقع Web3 أيضاً في التغيير.
كلمة أخيرة من الحكم

في الماضي، تخيل كثير من الناس Web3 كنقيض التمويل التقليدي.
لكن اليوم، قد يكون ما يحدث بالفعل أكثر عملية:
لم تحل محل التمويل أولاً،
بل بدأ استيعاب جزء من عملية التمويل.
و ETF و RWA، قد تكون أيضاً أكثر خطين تستحق المراقبة في هذه العملية.
إذا كنت بعد ذلك تراقب فقط تقلبات سعر العملة اليومية، فبالتأكيد ليس معيباً.
فقط قد تكون ما تراه، دائماً الموجة السطحية فقط.
التغيير الأعمق الحقيقي بدأ ينمو ببطء تحت السطح.