مؤسسة مورغان ستانلي على وشك إصدار أول صندوق تداول بيتكوين يصدر عن بنك – ستبيع BTC مباشرة للعملاء

يبدو أن صندوق التداول الفوري للبيتكوين الخاص بمورغان ستانلي على وشك الإطلاق، مما يمنح وول ستريت أحد أوضح علاماته حتى الآن على أن بنكًا أمريكيًا كبيرًا مستعد لوضع اسمه مباشرة على منتج بيتكوين.

في 25 مارس، نشرت بورصة نيويورك (NYSE) إشعارًا بقائمة صندوق مورغان ستانلي للبيتكوين تحت رمز MSBT، مما ساهم في تعزيز التوقعات في سوق الصناديق المتداولة أن التداول قد يبدأ قريبًا.

وصف محلل الصناديق المتداولة في بلومبرج، إريك بالتشوناس، هذا التطور بأنه علامة على أن الإطلاق “وشيك”.

وصول المنتج سيكون له وزن يتجاوز مجرد إضافة رمز آخر إلى سوق مكتظة بالفعل.

يقدم مورغان ستانلي بالفعل لعملائه الأثرياء إمكانية الوصول إلى البيتكوين من خلال قنوات استثمار معتمدة. سيكون MSBT بمثابة تعرض داخل إطار البنك الخاص، مما يسمح لمورغان ستانلي بالانتقال من توزيع منتجات شركات أخرى إلى إصدار واحد بنفسه.

سيضع هذا التحول أحد أكبر شبكات المستشارين في وول ستريت في مركز توزيع البيتكوين، مع احتمالات لتدفقات الصناديق، اقتصاديات الرسوم، وكيفية بيع التعرض للعملات المشفرة عبر الثروات الخاصة.

القراءة ذات الصلة

الأسهم تتخلى عن البنوك لتسوية التداولات نقدًا مُرمّزًا، والمخاطر الخفية هائلة في الواقع

من خلال دمج تمويل العملات المستقرة وأنظمة البلوكتشين، تهدف ICE إلى إحداث ثورة في استمرارية السوق والسيولة في عصر جديد من التمويل.

25 يناير 2026 · أولووابيلومي أدجومو

منصة كبيرة وراء رمز واحد

يدخل مورغان ستانلي السوق من موقع مختلف عن مُصدر الصناديق المتداولة النموذجي، حيث خفت دورة أخبار البيتكوين حول الصناديق المتداولة بشكل كبير منذ 2024.

كانت إدارة الثروات في البنك تمتلك حوالي 8 تريليون دولار من أصول العملاء في نهاية 2025، بما في ذلك ما يقرب من 6 تريليون دولار من أصول العملاء بقيادة المستشارين. كما استمرت في وصف قوتها من المستشارين بحوالي 16,000 مستشار مالي.

تمنح هذه المنصة الصندوق المقترح حجمًا لا يمكن لمبادرات قليلة أن تضاهيه. حتى اعتماد العملاء المعتدل يمكن أن يترجم إلى تجمع كبير من الأصول إذا بدأ المستشارون باستخدام الصندوق ضمن أطر المحافظ الحالية.

وصف فونغ لي، رئيس ومدير تنفيذي للاستراتيجية، الفرصة بهذه الطريقة بعد ظهور طلب التقديم الأول الأسبوع الماضي.

قال على تويتر إن إدارة الثروات في مورغان ستانلي تدير حوالي 8 تريليون دولار من الأصول وتستخدم إطار تخصيص بيتكوين يتراوح بين 0% و4%. بناءً على ذلك، فإن تخصيص 2% قد يشير إلى طلب محتمل بقيمة حوالي 160 مليار دولار.

يجب أن يُقرأ هذا الرقم على أنه حساب سيناريو وليس توقعًا. فمورغان ستانلي لن يسحب 160 مليار دولار إلى MSBT بين عشية وضحاها. لا بد أن يوصي المستشارون بالصندوق، ويجب أن يوافق العملاء على التخصيص، ويجب أن يبدأ التداول.

ومع ذلك، يُظهر التقدير سبب تعامل السوق مع الإطلاق بشكل مختلف عن ظهور صندوق متداول عادي. يمكن لنطاقات التخصيص الصغيرة داخل منصة بحجم مورغان ستانلي أن تنتج أرقامًا تفوق أكبر صناديق البيتكوين الحالية، مثل صندوق IBIT الخاص بلاك روك البالغ 55 مليار دولار.

من الوصول من طرف ثالث إلى منتج داخلي

يأتي إطلاق مورغان ستانلي المقترح بعد أن أظهر البنك بالفعل استعداده لتمكين العملاء من امتلاك وتداول البيتكوين.

على مدار العام الماضي، قدمت الشركة بنشاط عدة منتجات مرتبطة بالبيتكوين، بما في ذلك ملاحظة منظمة مرتبطة بـ IBIT الخاص بلاك روك، والتي جذبت أكثر من 100 مليون دولار من المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، يمتلك البنك أكثر من 700 مليون دولار عبر عدة صناديق بيتكوين فورية، بما في ذلك IBIT.

جعلت هذه الأصول من مورغان ستانلي أحد أكبر الملاك المؤسساتيين للبيتكوين. وفي الوقت نفسه، أظهرت لمحة عن المرحلة التالية من المنافسة في سوق الصناديق المتداولة.

بنى بلاك روك IBIT ليكون المنتج المهيمن للبيتكوين من خلال الحجم، والتسعير، واعتماد المستشارين عبر منصات متعددة. الآن، يستعد مورغان ستانلي لتقديم نسخة من نفس الصفقة تحت علامته التجارية، من خلال مستشاريه الخاصين وداخل نظام إدارة الثروات الخاص به.

التمييز مهم لأن التعرض الأساسي متشابه إلى حد كبير، حيث يحتفظ كلا الصندوقين بالبيتكوين في حوزة مؤسسية. كلاهما يعتمد على البنية التحتية المالية المعروفة، وتصميم المنتج غالبًا ما يكون مألوفًا.

لكن الاختلاف يكمن في من يتحكم في الوصول إلى العميل.

عندما يوصي مستشار مورغان ستانلي بـ MSBT، يظل المنتج ضمن نظام البنك من التوصية حتى التنفيذ.

ملخص CryptoSlate اليومي

إشارات يومية، بدون ضوضاء.

عناوين الأخبار التي تؤثر على السوق والسياق تُقدم كل صباح في قراءة واحدة مكثفة.

خلاصة لمدة 5 دقائق > 100 ألف قارئ

البريد الإلكتروني

احصل على الملخص

مجاني. بدون رسائل غير مرغوب فيها. إلغاء الاشتراك في أي وقت.

عذرًا، حدثت مشكلة. يرجى المحاولة مرة أخرى.

لقد اشتركت. مرحبًا بك.

بالنسبة لبنك يملك واحدة من أكبر شبكات المستشارين في الولايات المتحدة، يمكن أن يشكل ذلك اعتمادًا مع مرور الوقت، حتى لو بدا المنتج مشابهًا للصناديق المتداولة الحالية.

بيتكوين يدخل في نقاش المحافظ النموذجية

حجة مورغان ستانلي لإصدار صندوقها الخاص تعتمد أيضًا على العمل الذي أنجزته سابقًا حول بناء المحافظ.

في إرشادات تخصيص العملات المشفرة، قال لجنة الاستثمار العالمية في البنك إن التعرض الأولي للعملات المشفرة يجب أن يكون 0% لمحافظ الحفاظ على الثروة والدخل، و2% للمحافظ ذات النمو المتوازن، و3% للمحافظ ذات النمو السوقي، و4% للمحافظ ذات النمو الفرصي. كما نصح البنك المستثمرين باستخدام المنتجات المتداولة في البورصة حيثما أمكن.

تقدم هذه الإرشادات نطاقًا محددًا بدلاً من قرار مفتوح.

كما تبقي البيتكوين ضمن لغة المحافظ التقليدية، مرتبطة بتحمل المخاطر ومحدودة بتعرض منخفض الأحادية الرقم. تظل التفويضات المحافظة عند 0%، بينما تتيح المحافظ ذات النمو الأعلى تخصيصات صغيرة من خلال منتجات استثمارية منظمة.

يُناسب MSBT مباشرة هذا الهيكل. الإطلاق سيمنح مورغان ستانلي منتجًا يتوافق مع إطار تخصيصه، وتفضيلاته التنفيذية، وقنوات إدارة الثروات الخاصة به.

هذه مرحلة أكثر تقدمًا من الاعتماد مقارنة بالوصول البسيط للعملاء. فهي تشير إلى أن البيتكوين يُدمج في الآلية التي تحكم التعرضات الأخرى للمحافظ عبر الثروات الخاصة.

قال جون هار، مسؤول خدمات العملاء الخاصين في Swan، إن البنك يطلق المنتج لأنه يعتقد أن البيتكوين سيظل نسبة ثابتة من التخصيص عبر محافظ العملاء.

تصاعد ضغط الرسوم مع نضوج السوق

في الوقت نفسه، ستصبح اقتصاديات MSBT أكثر وضوحًا بمجرد أن يكشف مورغان ستانلي عن رسم الراعي النهائي للصندوق. يظل هذا التفصيل أحد أكبر الأجزاء غير المحلولة في الإطلاق.

ومع ذلك، تحرك السوق الأوسع بالفعل نحو التسعير الضيق. حالياً، يفرض IBIT رسمًا قدره 0.25%، وهو مستوى أصبح مرجعًا في القطاع.

بالنظر إلى ذلك، اقترح محللو الصناديق المتداولة، بما في ذلك بالتشوناس ومحلل الصناديق في بلومبرج، جيمس سييفارت، أن يحتاج مورغان ستانلي إلى تسعير MSBT قريبًا من ذلك المستوى، مع توقعات بأن يكون حوالي 0.20%.

سيساعد رسم في هذا النطاق على وضع المنتج كحلول قياسية للعملاء بدلاً من بديل داخلي بتكلفة أعلى.

قد يكون ذلك مهمًا داخل منصة إدارة الثروات حيث سيحتاج المستشارون إلى تبرير استخدام صندوق البنك الخاص عندما يوفر منتج بلاك روك سيولة عميقة، وقاعدة أصول كبيرة، وميزة الريادة المبكرة.