أسهم ميتا وريديت تتراجع على الرغم من نمو الإعلانات الرقمية القوي. إليك السبب.

مع تزايد المخاوف من اضطرابات الذكاء الاصطناعي وقلق الأسواق الأوسع على الاقتصاد، لم يكن النمو القوي في الإعلانات الرقمية كافيًا للحفاظ على استقرار أسهم وسائل التواصل الاجتماعي. كان هذا صحيحًا بالنسبة لسهم Meta وIPO المرتقب لعام 2024 Reddit (RDDT).

أسهم شركة فيسبوك الأم Meta (META) أقل بأكثر من 20% عن أعلى مستوى لها خلال ستة أشهر، بينما فقد سهم Reddit ما يقرب من نصف قيمته منذ يناير. وفي الوقت نفسه، تقترب أسهم Snap (SNAP) وPinterest (PINS) من أدنى مستوياتها خلال ثلاث سنوات.

				    ↑
					X

لا يمكن تشغيل ملف الفيديو هذا.(رمز الخطأ: 102630)

								كيفية العثور على أفضل أسهم الاكتتابات الأولية
							

							

								عرض جميع الفيديوهات
							

						

					
					
						الآن يعرض
						كيفية العثور على أفضل أسهم الاكتتابات الأولية

ارتبطت أسهم لاعبي وسائل التواصل الاجتماعي تاريخيًا بقوة سوق الإعلانات الرقمية. تراجعت Meta وSnap وPinterest في عام 2022 عندما قلل المسوقون بشكل حاد من إنفاقهم. لكن إنفاق الإعلانات في الولايات المتحدة جاء بعد ربع رابع وصفه أحد المحللين بأنه من الأقوى على الإطلاق. سجلت Meta وReddit على وجه الخصوص نموًا في إيرادات الربع ديسمبر بشكل حاد يتجاوز التوقعات.

ابحث عن الأسهم التي يجب مراقبتها: من أفضل الاكتتابات إلى الأسهم الكبيرة والصغيرة

مخاوف ماكرو على سهم Meta

فما الذي يحدث؟

يقول المحللون إن تراجع الأسهم يسلط الضوء على مدى تنوع النقاشات بين المستثمرين المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والاقتصاد الأوسع. يشعر المستثمرون بالقلق من أن Meta تنفق الكثير على دفعها نحو الذكاء الاصطناعي دون الحصول على نتائج واضحة. وفي الوقت نفسه، هناك مخاوف من أن المنصات الاجتماعية الصغيرة قد تُترك خلف الركب في عصر الذكاء الاصطناعي.

في سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي، يركز المستثمرون على الشركات التي تمتلك أكبر الموارد للفوز، حسبما قال تيد مورتنسون، استراتيجي التكنولوجيا في بيرد، لصحيفة Investor’s Business Daily.

قال مورتنسون: “هذه الدورة كلها تتعلق بمن لديه الميزانية العمومية، والمهندسون، والحجم”.

بالطبع، ليست أسهم وسائل التواصل الاجتماعي وحدها التي تواجه بداية صعبة في عام 2026. إذ انخفض مؤشر S&P 500 بشكل عام بنسبة 4% منذ بداية العام. وقال مورتنسون إن المخاوف الاقتصادية الكلية الأوسع تؤثر على أسهم التكنولوجيا.

ويشمل ذلك المخاوف من أن يحل الذكاء الاصطناعي محل نماذج الأعمال التقليدية للبرمجيات. بالإضافة إلى ذلك، هناك الحرب في إيران واحتمالية ارتفاع تكاليف الطاقة، في وقت تنفق فيه شركات الحوسبة السحابية المفرطة مئات المليارات لبناء وتشغيل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

قال مورتنسون: “في الوقت الحالي، كل قطاع التكنولوجيا صعب جدًا للاستثمار فيه”. وأضاف: “عندما ينخفض مؤشر IGV — وهو مؤشر البرمجيات — بنسبة 23%، فهناك مشكلة هيكلية في هذا التحول إلى تكنولوجيا جديدة”.

عودة التركيز على الذكاء الاصطناعي لسهم Meta

تمتلك Meta ميزة الحجم الواضحة بين لاعبي وسائل التواصل الاجتماعي. يتوقع المحللون أن تصل إيرادات الشركة هذا العام إلى 250.6 مليار دولار، وفقًا لـFactSet. من المتوقع أن تصل إيرادات Snap وPinterest وReddit مجتمعة إلى حوالي 15 مليار دولار في عام 2026.

على الرغم من حجمها، فإن إيرادات Meta تنمو بشكل أسرع من كل من Snap وPinterest. حيث زادت المبيعات بأكثر من 20% في أربعة من الخمسة أرباع الماضية. ومن المتوقع أن ينمو الإيراد بنسبة 31% خلال الربع الحالي. وألقى الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج باللوم على قوة أدوات Meta في الذكاء الاصطناعي للمستخدمين والمعلنين في تسريع النمو.

لكن النمو القوي لـMeta لم يكن كافيًا لعكس تراجعها الأخير. يخشى المستثمرون أن الشركة التقنية تتخلف عن الركب في سباق قيادة الذكاء الاصطناعي ضد OpenAI وAnthropic وGoogle الأم Alphabet (GOOGL).

على الرغم من خطة Meta لإنفاق ما يصل إلى 135 مليار دولار هذا العام على النفقات الرأسمالية، مقارنة بـ70 مليار دولار العام الماضي، أنفقت الشركة أيضًا مليارات الدولارات في الصيف الماضي لتوظيف كبار الباحثين أثناء إعادة تنظيم فريق الذكاء الاصطناعي الخاص بها.

نموذج أفوكادو غير الناضج من Meta

محاولة Meta الأخيرة للمواكبة هي نموذج ذكاء اصطناعي جديد يُدعى أفوكادو. لكن، وفقًا لتقارير في بداية هذا الشهر، تم تأجيل هذا الجهد.

وفي الوقت نفسه، يستهلك إنفاق Meta على الذكاء الاصطناعي ميزانيتها. من المتوقع أن ينخفض التدفق النقدي الحر بنسبة 86% ليصل إلى 6.25 مليار دولار هذا العام، وفقًا لـFactSet.

قالت لورا مارتن، محللة Needham، في ملاحظة حديثة للعملاء، إن التحول من “شركات ذات رأس مال منخفض إلى شركات ذات رأس مال مرتفع” أثناء بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يُعد “انتقالًا نفسيًا صعبًا لكثير من المستثمرين”.

وصنفت مارتن سهم Meta على أنه محتفظ به أو محايد. وأشارت إلى أن Meta لديها عيب في الحجم مقارنةً بعمالقة التكنولوجيا الذين يسعون لبناء أفضل منصة ذكاء اصطناعي. على سبيل المثال، يتوقع المحللون أن يتراجع التدفق النقدي الحر لشركة Google بنسبة 61% هذا العام، ومع ذلك، سيظل التدفق النقدي الحر للشركة حوالي 30 مليار دولار وفقًا لهذه التوقعات، وفقًا لـFactSet.

مخاوف Reddit من استبدال الذكاء الاصطناعي

كونها شركة أصغر بكثير، تتجنب Reddit سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي مع الشركات الكبرى. لكن، يواجه مشغل المنتدى الإلكتروني مخاوفه الخاصة من الذكاء الاصطناعي.

القلق الأكبر هو أن نماذج الذكاء الاصطناعي ستلتقط أنواع استفسارات المستخدمين التي كانت تُرسل عادةً إلى Reddit.

Google هو محرك البحث الرئيسي للزيارات. لكن، يجيب محرك البحث المهيمن للشركة بشكل متزايد على استفسارات المستخدمين مباشرة من خلال نظرة عامة على الذكاء الاصطناعي من Google.

كان القلق من هذا التحول واضحًا بعد نتائج Reddit للربع الرابع في أوائل فبراير. حيث فاقت الأرقام العليا والدنيا التوقعات، مع قفزة بنسبة 70% في الإيرادات إلى 726 مليون دولار. ساعد نمو الأرباح بنسبة 244% على إعلان Reddit عن إعادة شراء أسهم بقيمة مليار دولار.

ومع ذلك، انخفضت الأسهم بنسبة 7% بعد التقرير. وألقى المحللون اللوم على زيادة أقل من المتوقع بنسبة 5% في المستخدمين اليوميين المسجلين في الولايات المتحدة. المستخدمون المسجلون عادةً أكثر تفاعلًا وذوي قيمة أعلى لـReddit.

توقف النقاش حول اعتماد Reddit على Google عن استمرار ارتفاعه الذي تجاوز 600% منذ طرحه للاكتتاب العام في مارس 2024. والأسهم الآن منخفضة بنسبة 51% من أعلى مستوى لها عند 282.95 في 18 سبتمبر.

وفي المقابل، تؤكد Reddit أن منصتها مصممة لعصر الذكاء الاصطناعي. فالبلايين من المنشورات على منصتها تعتبر قيمة لتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي، ولديها اتفاقيات ترخيص مع Google وOpenAI لهذا المحتوى.

بالإضافة إلى ذلك، وصف الرئيس التنفيذي ستيف هافمان Reddit بأنه “أكثر الأماكن إنسانية على الإنترنت”، وملاذ من “الطين الذكاء الاصطناعي”.

الإعلانات الرقمية: الكبار يزدادون حجمًا؟

القلق الأكبر بالنسبة للاعبين الصغار في وسائل التواصل الاجتماعي هو ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيسمح لعمالقة الصناعة بالسيطرة على مزيد من القوة. وفقًا لمعظم تقديرات السوق، فإن Google وMeta وAmazon تشكل أكثر من نصف إيرادات الإعلانات الرقمية.

كتب محلل Wedbush سكوت ديفيت في ملاحظة حديثة للعملاء: “نعتبر أمازون، Google وMeta فائزين هيكليين في قطاع الإعلانات الرقمية. هؤلاء المشغلون يظهرون نتائج ملموسة من دمج الذكاء الاصطناعي عبر الأعمال، مدعومين بالحجم وميزات البيانات”.