هل سينهار سوق الأسهم مرة أخرى؟ لماذا يسيطر سرد نهاية العالم للذكاء الاصطناعي على الصورة الحقيقية ويغفل عنها

أشعل تحليل حديث لشركة Citrini Research، يرسم سيناريو كارثة اقتصادية تقودها أنظمة ذكاء اصطناعي، موجات صدمة عبر الأسواق المالية. خلال جلسة تداول يوم اثنين شديدة التقلب، شهدت المؤشرات الرئيسية بما في ذلك S&P 500 وNasdaq Composite وDow Jones Industrial Average هبوطًا حادًا، إذ كان المستثمرون يتعاملون مع سيناريوهات يمكن للذكاء الاصطناعي أن يعيد بشكل جوهري تشكيل سوق العمل. السؤال المتردد في أروقة وول ستريت حادّ بشكل صارخ: هل ستقع سيناريوهات انهيار السوق مع تسارع ثورة الذكاء الاصطناعي؟ يتطلب فهم ما إذا كانت الأسواق ستشهد انهيارًا مرة أخرى الانتقال إلى ما هو أبعد من السرديات المبنية على الخوف، وفحص ما تكشفه الوقائع التاريخية بالفعل عن الاضطراب التكنولوجي.

سردية Citrini Research الكارثية: ماذا جعلت الأسواق تهتز

يقرأ تقرير Citrini أقل كونه تحليلًا ماليًا تقليديًا وأكثر كونه سيناريو سينمائي استبدادي. قُدِّم على أنه إسقاط مُؤرَّخ زمنيًا من يونيو 2028، ويصف تحليلٌ متسلسلًا من إخفاقات اقتصادية ناجمة عن إنتاجية فائقة يقودها ذكاء اصطناعي خارج السيطرة. في هذا السيناريو الكارثي، تصبح الآلات المستقلة فائقة الكفاءة لدرجة أن البطالة ترتفع فوق 10%، ما يجبر S&P 500 على الانهيار بنسبة 38% عن قمته.

الآلية التي يصفها التحليل مقلقة في منطقها. مع استبدال وكلاء الذكاء الاصطناعي للعمل البشري—دون أن يحتاجوا أبدًا إلى نوم أو إجازة مرضية أو رعاية صحية—تواجه الفئات المهنية البيضاء تهديدات وجودية لوظائفها. المحاسبون، مهندسو البرمجيات، المحامون، ومسؤولو أنظمة يراقبون تحوُّل صناعاتهم بشكل جذري. تنهار الإنفاقات الاستهلاكية مع اختفاء الدخول. تقوم الشركات بخفض الأجور للعمالة الزرقاء المتبقية بينما تُسرّع استثماراتها في الذكاء الاصطناعي. يخلق هذا حلقة تغذية راجعة دوامة موت: ارتفاع البطالة يؤدي إلى تراجع الطلب، وتُشدّد البنوك معايير الائتمان، ويتعمق الركود.

ما يجعل هذا التحليل مقلقًا تحديدًا هو أن مؤلفي Citrini يعترفون بعدم اليقين مع مضاعفة التركيز على القلق. “نحن متأكدون بالتساوي أن ذكاء الآلة سيواصل التسارع”، يقولون، مطالبين المستثمرين بتقييم “كم جزء من محافظنا مبني على افتراضات لن تصمد أمام العقد القادم”.

التقط مايكل أُورورك، كبير استراتيجيي السوق لدى Jonestrading، الطبيعة الغريبة لتفاعل السوق: “لقد رأيت هذا السوق يُظهر قدرة هائلة على الصمود في مواجهة أخبار سلبية فعلية. والآن، تدفعه قطعة من الخيال العلمي إلى دوامة ذيل.” وتلامس ملاحظته جوهر علم نفس المستثمرين—إذ أثبتت التكهنات حول نتائج كارثية يقودها الذكاء الاصطناعي أنها أكثر زعزعة للاستقرار من رياح معاكسة اقتصادية واقعية في العالم.

هل ستتعرض الأسواق لانهيار مرة أخرى؟ نمط تاريخي لا يبدو أن أحدًا يتذكره

ومع ذلك، فإن القلق الذي يشد وول ستريت يتجاهل سابقة تاريخية قوية: كل ثورة تكنولوجية كبرى أثارت تنبؤات مماثلة بنهاية كارثية، وكل مرة، تتكيف الاقتصادات بدل أن تنهار.

أكثر أوجه التشابه أهمية هو طفرة الإنترنت في التسعينات. في ذلك الوقت، كان المستثمرون قلقين أيضًا من أن يؤدي الاضطراب الرقمي إلى تدمير الاقتصاد. فقد كان من المتوقع أن تواجه العمالة بالتجزئة المادية الانقراض. بدا أن متاجر تأجير الفيديو ووكاﻻت السفر وشبكات توزيع الموسيقى وصناعات الإعلام المطبوع محكوم عليها لتصبح بالية. لم تكن هذه المخاوف بلا أساس—فكانت هذه الاضطرابات حقيقية. اختفت الوظائف فعلًا عبر هذه القطاعات.

لكن ما الذي حدث فعليًا؟ أعادت الاقتصاد هيكلته حول الصناعات الناشئة. خلق التجارة الإلكترونية طلبًا غير مسبوق على العاملين في سلسلة التوريد والوفاء بالطلبات، ومتخصصي التوصيل لمسافات الميل الأخير، ومهندسي إدارة الإمداد. أنتج الحوسبة السحابية فئات جديدة بالكامل من الوظائف—مثل مهندسي البرمجيات وعلماء البيانات ومحللي الأمن السيبراني—لم تكن موجودة على نطاق واسع من قبل. ظهرت ألعاب الهاتف المحمول ومنصات وسائل التواصل الاجتماعي وخدمات مشاركة الركوب وشبكات توصيل الطعام وأنظمة التكنولوجيا المالية (Fintech) إلى الوجود، وتولّد كل واحدة منها آلاف الوظائف التي لم يكن أحد يستطيع توقعها في 1995.

لماذا يُرجح أن يتبع طفرة الذكاء الاصطناعي نفس السيناريو

فكر في المسار التاريخي الأوسع. استبدلت الثورة الصناعية الأولى السلع المصنوعة يدويًا بمنتجات تصنعها الآلات. الثورة الصناعية الثانية بدّلت طاقة البخار بإنتاج مُكهرب. الثورة الثالثة استبدلت الأنظمة المعتمدة على الورق بالبنية التحتية الرقمية. كل انتقال تسبب باضطراب حقيقي في الأجل القصير. وكل انتقال أيضًا أشعل نموًا اقتصاديًا تجاوز تكاليف الإزاحة.

الدليل موجود في محفظة استثمارك. رغم الآثار المزعزِعة للإنترنت—including الانهيار الكارثي لفقاعة الدوت-كوم الذي محا 50% من سوق الأسهم الأمريكية—قدم S&P 500 عائدًا إجماليًا قدره 2,570% منذ 1995، ما يترجم إلى متوسط عائد سنوي 11.1%. هذا ليس إنقاذًا بفضل تدخل حكومي ولا مجرد حظ. هذا هو الاقتصاد وهو يفعل ما يفعله الاقتصاد: التكيف مع التقنيات الجديدة وخلق فرص جديدة.

توضح قضيّتا Netflix وNvidia هذه النقطة. المستثمرون الذين أدركوا الإمكانات التحويلية لبث المحتوى عبر الإنترنت في ديسمبر 2004 واستثمروا $1,000 في Netflix رأوا أن هذا المركز تضخم إلى $409,970. وبالمثل، أولئك الذين دعموا طموحات Nvidia في مراكز البيانات في أبريل 2005 بمبلغ $1,000 شاهدوا أن استثماراتهم نمت إلى $1,174,241. لم تكن هذه رهانات محظوظة على نتيجة واحدة. بل كانت رهانات بأن الاضطراب التكنولوجي يولد أدوات جديدة لتوليد الثروة.

الآلية: كيف تمتص الأسواق الاضطراب بدل أن تنهار

قد يستبدل وكلاء الذكاء الاصطناعي فعلًا بعض فئات الوظائف. وهذا ليس مجرد تخمين—إنه يحدث بالفعل عبر المهن البيضاء. لكن الإزاحة ليست إلغاء النشاط الاقتصادي؛ إنها إعادة توجيه. عندما تقلل الأتمتة تكلفة أعمال المعرفة، فإنها تُطلق تطبيقات جديدة كانت تُعد غير ممكنة اقتصاديًا من قبل.

تتيح التكاليف الحاسوبية الأقل إنشاء صناعات جديدة في تدريب الذكاء الاصطناعي، والإشراف على الذكاء الاصطناعي، وأخلاقيات الذكاء الاصطناعي، وإدارة الأنظمة الآلية، وبنية تحتية للتعاون بين الإنسان والذكاء الاصطناعي. إن فكرة أن التكنولوجيا تخلق “لا شيء” لتعويض ما تدمره تتعارض مع خمسة قرون من التاريخ الاقتصادي. لا تجعل التكنولوجيا البشر غير ضروريين؛ بل تجعل أشكالًا معينة من العمل البشري غير ضرورية بينما تخلق طلبًا على أشكال أخرى.

الخلاصة: هل ينبغي أن يخشى المستثمرون الانهيار القادم؟

يستحق سؤال “هل ستنخفض الأسواق مرة أخرى؟” إجابةً دقيقة ومتوازنة. تواجه الأسواق دائمًا تصحيحات وهبوطات دورية—وهذا ليس تنبؤًا، بل طريقة عمل الأسواق. لكن انهيارًا كارثيًا مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي على مقياس ما يتخيله Citrini؟ تشير الوقائع التاريخية إلى أن تحقق هذا السيناريو غير مرجح.

الدروس الحقيقية للمستثمرين هي هذه: إن التقلب الناتج عن المضاربة حول أزمات مستقبلية هو بالضبط الوقت الذي ينبغي فيه للمستثمرين الصبورين الحفاظ على قناعتهم. يظل صندوق مؤشر S&P 500 وسيلة مناسبة لبناء الثروة على المدى الطويل، ليس لأن الانهيارات لا تحدث أبدًا، بل لأن العوائد التاريخية كانت تكافئ باستمرار من ظلّ مستثمرًا خلال سرديات الاضطراب التي جاءت قبل ذلك.

فريق المحللين لدى The Motley Fool حدد مؤخرًا ما يعتقدون أنها أفضل 10 أسهم للتعامل مع المستقبل، وأن أفضل الفرص لن تكون بالضرورة موجودة بين الأسماء المنزلية اليوم. ضع في اعتبارك أن Netflix وNvidia لم تسيطرا أيضًا خلال ذروة القلق إزاء الإنترنت. ستنبثق عملية توليد الثروة التالية من إدراك كيفية تحوّل الذكاء الاصطناعي للصناعات، وليس من افتراض أنه يدمرها.

تسارعت التكنولوجيا عبر التاريخ. في كل مرة، تساءل الناس كيف نجاَت الأجيال السابقة دونها. لن تكون دورة الذكاء الاصطناعي هذه مختلفة—فقط ستكون أسرع، وأقوى، وأكثر ربحية للمستثمرين الذين تعلموا من التاريخ.